A indústria japonesa de equipamentos para semicondutores está aprendendo o que acontece quando seu maior cliente é cortado. Restrições de exportação que visam o acesso da China a tecnologias avançadas de fabricação de chips provocaram uma queda de 10% nas vendas na China no setor de equipamentos para chips do Japão, forçando os fabricantes a repensar seus modelos de receita em tempo real.
Os números são gritantes. A Tokyo Electron, maior fabricante de equipamentos para semicondutores do Japão, viu suas vendas na China caírem de 279,4 bilhões de ienes para 175,5 bilhões de ienes no terceiro trimestre do ano fiscal de 2026.
O aperto do controle de exportação
O Japão impôs restrições a 23 categorias de equipamentos de fabricação de semicondutores em julho de 2023, alinhando-se a esforços paralelos dos EUA e da Holanda para limitar o acesso da China a ferramentas avançadas de produção de chips.
A participação da China nas vendas totais da Tokyo Electron caiu para 31,8%, uma redução de 8,5 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior. A TEL anteriormente esperava que a China representasse 41-42% de suas vendas. A empresa agora projeta que esse valor se estabilizará em torno de 30% no segundo semestre do FY2026.
A TEL não é a única empresa sentindo o impacto. A SCREEN Holdings, a Advantest e a Nikon também são afetadas pelas mesmas restrições. Historicamente, a China representava cerca de 24-30% da receita da TEL e da SCREEN nos anos anteriores.
O hedge de IA
A Tokyo Electron prevê que a demanda impulsionada por IA poderá representar até 40% de sua receita total até o FY2026. A empresa já revisou para cima suas previsões de vendas graças à IA e a outras categorias de demanda.
O que isso significa para os investidores
Do lado chinês, os investidores provavelmente devem modelar a China em cerca de 30% das vendas da TEL a partir de agora. Isso representa uma queda em relação ao pico de 41-42%. A China ainda compra quantidades enormes de equipamentos de chips legados que estão fora dos limites de controle de exportação.
As políticas domésticas da China têm impulsionado seus fabricantes de chips em direção a alternativas locais de equipamentos. A supercapacidade nos chips legados pode reduzir os pedidos de equipamentos globalmente.
A revisão positiva das previsões de vendas da TEL, apesar da receita na China em queda, sugere que a gestão está confiante de que o impulso da IA poderá compensar mais do que suficientemente. Investidores que acompanham esse espaço devem monitorar de perto duas métricas: a porcentagem da receita trimestral proveniente da China e o volume de pedidos pendentes relacionados à IA.