A Nigéria tornou-se o epicentro da adoção de stablecoins na África Subsaariana, e o Fundo Monetário Internacional não está exatamente comemorando. Em sua consulta do Artigo IV de junho de 2026, o FMI destacou os riscos “pronunciados” decorrentes da rápida adoção de stablecoins atreladas ao dólar no país, alertando que essa tendência pode erosionar a soberania monetária e marginalizar o setor bancário tradicional.
A Nigéria representa aproximadamente 60% de todos os fluxos de entrada de stablecoins em toda a África Subsaariana desde 2019.
Os números por trás do aviso
De julho de 2023 a junho de 2024, aproximadamente US$ 59 bilhões em criptoativos entraram no país. Desse total, cerca de US$ 22 bilhões consistiram especificamente em transações de stablecoins.
A Nigéria ficou em segundo lugar globalmente na adoção de criptomoedas, segundo o índice da Chainalysis de 2024.
A análise dedicada do FMI, datada de 16 de junho, identifica as stablecoins atreladas ao dólar como tendo se tornado um canal significativo para pagamentos transfronteiriços. Os impulsionadores não são misteriosos: o naira sofreu desvalorização substancial em 2023 e 2024, as taxas tradicionais de remessa permanecem elevadas e o acesso aos mercados formais de câmbio é limitado para muitos nigerianos.
Enviar $200 para a África Subsaariana por canais tradicionais custa em média 9%. A média global é de 6%.
O FMI comparou o fenômeno à “dolarização digital”, alertando que, quando uma parcela significativa da atividade econômica se desloca para ativos digitais denominados em dólar, as ferramentas que os bancos centrais usam para gerenciar a inflação, as taxas de juros e a liquidez começam a perder seu controle.
Por que os nigerianos recorreram às stablecoins
Em fevereiro de 2021, o Banco Central da Nigéria impôs restrições aos bancos que lidavam com criptomoedas. Ao deslocar a atividade de criptomoedas dos canais bancários formais, as restrições levaram os usuários a plataformas peer-to-peer e exchanges descentralizadas. As stablecoins se tornaram o instrumento preferido, pois ofereciam a estabilidade do dólar sem exigir uma conta bancária denominada em moeda estrangeira.
A Comissão de Valores Mobiliários da Nigéria autorizou um stablecoin local chamado cNGN no início de 2025. Antes disso, o Banco Central da Nigéria lançou o eNaira, sua moeda digital do banco central, em 2021. O eNaira não conquistou o mesmo nível de adoção que os stablecoins atrelados ao dólar, pois uma CBDC denominada em naira ainda carrega o mesmo risco de desvalorização que o naira em si.
O que o FMI quer que a Nigéria faça
As recomendações do FMI concentram-se em três pilares: fortalecer a supervisão regulatória, melhorar a coleta de dados usando análise de blockchain e modernizar a infraestrutura de pagamentos para competir com stablecoins em velocidade e custo. O Fundo também sugeriu alinhamento com padrões internacionais, apontando especificamente o quadro MiCA da UE como modelo.
A desintermediação do setor bancário é o outro risco destacado pelo FMI. Se as pessoas estiverem mantendo e realizando transações em stablecoins em vez de manter depósitos em bancos locais, esses bancos terão menos capital para emprestar. A volatilidade do fluxo de capital é uma preocupação adicional, pois as transações em stablecoins podem mover grandes quantias através das fronteiras rapidamente e com menos visibilidade do que os canais bancários tradicionais.