O recibo de depósito americano da SK Hynix mal teve tempo de se estabelecer em sua vaga na Nasdaq antes da máquina de ETFs de Wall Street entrar em overdrive. A fabricante sul-coreana de chips de memória começou a ser negociada sob o ticker SKHY por volta de 10 de julho, e já em 14 de julho, a GraniteShares havia lançado produtos alavancados vinculados à ação.
O blitz do ETF alavancado
A GraniteShares lançou os primeiros ETFs alavancados de ação única listados nos EUA para a SK Hynix, oferecendo tanto um fundo longo 2x (ticker SKUU) quanto um fundo curto -2x (SKDD). O SKUU tem como objetivo entregar o dobro do retorno diário do ADR da SK Hynix, enquanto o SKDD faz exatamente o oposto, dobrando as quedas diárias.
ProShares acompanhou com sua própria entrada, SKHU, visando a mesma alavancagem diária de 200% sobre SKHY. A Direxion, outro grande nome no espaço de ETFs alavancados, também entrou na disputa.
Por que SK Hynix, por que agora
A SK Hynix é a segunda maior fabricante de chips de memória do mundo e um fornecedor essencial de memória de alta largura de banda, ou HBM — a RAM especializada que permite que aceleradores de IA da Nvidia e outras empresas funcionem em escala.
Antes da listagem nos EUA, os investidores em Hong Kong já estavam entrando em massa. O ETF alavancado 2x da CSOP para a SK Hynix, listado em Hong Kong, acumulou bilhões em ativos, classificando-o entre os maiores ETFs alavancados de ação única globalmente por fluxo de entrada.
O que isso significa para os investidores
Os ETFs alavancados de ações únicas são reajustados diariamente, o que significa que os efeitos de capitalização podem fazer com que os retornos se desviem significativamente da ação subjacente em períodos mais longos. Uma ação que sobe 10% e depois cai 10% não termina plana. Uma versão 2x alavancada desse mesmo movimento termina pior.
Os ETFs alavancados precisam ser reequilibrados ao final de cada dia de negociação, comprando mais ações quando o preço sobe e vendendo quando cai. Em escala, esse reequilíbrio pode amplificar a volatilidade da ação subjacente, criando um loop de feedback que torna as ações de semicondutores já voláteis ainda mais instáveis.
A SK Hynix e seus ETFs relacionados já demonstraram aumento na volatilidade em coincidência com a estreia do ADR e os lançamentos de produtos.
Os ETFs alavancados de ações individuais só obtiveram aprovação da SEC nos EUA em 2022, e essa classe de produtos explodiu desde então, com fundos vinculados à Tesla, Nvidia e outras grandes empresas atraindo ativos significativos. A adesão da SK Hynix a essa lista a coloca em companhia seleta.