Aplicativo: Resumo diário de opiniões de bancos de investimento e instituições
Exterior
1. Goldman Sachs: Reduz preço-alvo do ouro para US$ 4.900, prevendo que o Fed não reduzirá as taxas este ano
Devido à expectativa reduzida de que o Fed corte taxas em 2026, o Goldman Sachs reduziu sua previsão de preço do ouro no final do ano em 500 dólares. Os analistas Lina Thomas e Daan Struyven afirmaram em um relatório: “Ajustamos nosso preço-alvo para o ouro em dezembro para 4.900 dólares por onça (anteriormente 5.400 dólares), o que implica que o preço do ouro ainda é esperado para subir no segundo semestre, mas com um aumento menor do que anteriormente previsto. Nossa visão estrutural sobre o ouro permanece construtiva, mas adotamos uma postura cautelosa em termos táticos, com riscos de queda a curto prazo e riscos de alta a médio prazo.” Os analistas indicaram que a revisão para baixo se deve ao fato de os economistas do Goldman Sachs terem adiado as previsões de corte de taxas nos EUA para junho e dezembro de 2024, anteriormente previstas para dezembro de 2026 e março de 2027, além da redução nas previsões de fluxos de caixa para ETFs de ouro. Além disso, eles acrescentaram que, dada a reunião inicial do Fed sob a liderança de Walsh, que foi “inesperadamente hawkish”, as preocupações com a independência do banco central podem ser limitadas.
2. Goldman Sachs: A hawkish stance from the Fed will intensify volatility in the short end of the U.S. Treasury market
Kay Haigh, da Goldman Sachs Asset Management, afirmou que a mensagem "inconfundivelmente hawkish" de Powell surpreendeu o mercado, pois ele claramente priorizou o controle da inflação no curto prazo. Os traders aumentaram rapidamente suas apostas de que os formuladores de política elevarão as taxas mais cedo do que o previsto anteriormente. Os dados mostram que o mercado atualmente atribui mais de 80% de probabilidade a um aumento de juros na reunião do Fed em setembro e já precifica a expectativa de mais de um aumento até outubro. Apenas na terça-feira, o mercado ainda considerava que o primeiro aumento só poderia ocorrer em dezembro. Haigh disse: "A volatilidade dos títulos do Tesouro dos EUA de 2 anos aumentará significativamente. Primeiro, porque o mercado está redirecionando seu foco para a inflação, fazendo com que a curva de juros se estabilize e se aplane na extremidade longa. Em segundo lugar, os comentários do Fed sobre orientação prospectiva indicam que haverá menos orientação no futuro, com maior dependência de dados — e essas mudanças serão em grande parte refletidas na volatilidade dos títulos de 2 anos." A taxa dos títulos do Tesouro dos EUA de 2 anos, que reflete as expectativas do mercado sobre a política do Fed, subiu fortemente após a decisão do Fed e apresentou volatilidade na quinta-feira. A taxa subiu 13 pontos-base na quarta-feira, registrando a maior alta desde abril de 2025 e empatando o maior aumento diário desde 2008 em um dia de reunião do Fed. Na quinta-feira, a taxa dos títulos do Tesouro dos EUA de 30 anos atingiu o menor nível em dois meses.
3. O Goldman Sachs prevê que a velocidade de compra de ouro pelos bancos centrais diminuirá levemente, mas continuará sustentando os preços do ouro.
O Goldman Sachs prevê que os bancos centrais continuarão a comprar ouro a uma taxa mensal de 50 toneladas em 2026, reduzindo para 40 toneladas por mês em 2027. Mesmo com uma desaceleração em relação ao pico anterior, essa tendência continua a fornecer suporte estrutural duradouro aos preços do ouro. Uma proporção recorde de bancos centrais declarou intenção de aumentar suas reservas de ouro, criando um cenário de demanda que oferece um amortecimento substancial aos riscos de queda nos preços do ouro. A previsão do Goldman Sachs implica que, mesmo com flutuações nos dados mensais, a demanda dos bancos centrais permanecerá como um dos fatores estruturais mais sustentáveis de suporte aos preços do ouro nos próximos dois anos. Outra pesquisa realizada pela World Gold Council entre fevereiro e maio, com 76 bancos centrais, também sustenta essa visão. Um recorde de 45% dos entrevistados afirmou que espera aumentar suas reservas de ouro nos próximos 12 meses, o nível mais alto na história dessa pesquisa. Cerca de 90% dos entrevistados preveem aumento nas holdings de ouro dos bancos centrais globais no mesmo período, enquanto os demais esperam estabilidade. Nenhum entrevistado previu uma redução.
4. Citigroup: Prevê que o preço do petróleo caia para entre US$ 60 e US$ 65 por barril no primeiro trimestre de 2027
O Citigroup disse na quinta-feira que espera uma tendência de baixa nos preços do petróleo nos próximos 6 a 12 meses, com uma queda para US$ 60 a US$ 65 por barril no primeiro trimestre de 2027, uma vez que o transporte de petróleo pelo Estreito de Ormuz retornará ao normal após os EUA e o Irã assinarem um memorando de entendimento destinado a encerrar seu conflito. O banco acrescentou que, ao longo do tempo, a recuperação e normalização do fluxo de petróleo pelo Estreito de Ormuz "reancorarão os preços do petróleo em fundamentais mais fracos". Na quinta-feira, os preços do petróleo caíram para o nível mais baixo desde o início da guerra em 28 de fevereiro, e analistas afirmaram que as exportações de petróleo pelo estreito — que representam cerca de um quinto do fornecimento global de petróleo — devem retornar ao normal nos próximos meses.
5. Mitsubishi UFJ: A intervenção só pode conter a desvalorização especulativa do iene
O estrategista da Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Daisaku Ueno, afirmou que o governo japonês só pode conter a desvalorização especulativa do iene por meio de intervenção no mercado cambial. “Enquanto a diferença real nas taxas de juros políticas entre os EUA e o Japão persistir, o ‘poder mágico’ da intervenção cambial dificilmente poderá suprimir permanentemente a pressão de venda do iene. Essa pressão é essencialmente impulsionada por decisões de investimento e demandas reais geradas pelas atividades econômicas de empresas e indivíduos japoneses, apresentando características estruturais.” Ele observou. O ministro das Finanças japonês, Katsunobu Kato, declarou que o governo está preparado para tomar ações apropriadas no mercado cambial, se necessário.
6. OCBC: Se o Banco do Japão não adotar uma postura mais hawkish, o iene dificilmente se tornará uma moeda de investimento
O estrategista de câmbio do Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Sim Moh Siong, e Christopher Wong, em um relatório, afirmaram que o risco de intervenção sobre o iene permanece elevado, mas que intervenções isoladas provavelmente não serão suficientes para reverter a fraqueza do iene. Eles consideram que, para transformar o iene de uma moeda de financiamento em uma moeda de investimento, o Banco do Japão precisará adotar uma postura mais claramente hawkish. As intervenções cambiais realizadas pelas autoridades japonesas em abril ainda não produziram efeitos completos, e o dólar contra o iene continua acima de 160. O ministro das Finanças do Japão, Katsunobu Kato, declarou na segunda-feira que o ministério “responderá adequadamente no mercado cambial conforme necessário”.
Doméstico
Huatai Securities: Test power supplies for AI servers may face opportunities for domestic substitution
A construção da AIDC impulsiona a aceleração da modernização da estrutura de fornecimento de energia, com perspectivas de oportunidades de desenvolvimento para fontes de alimentação de teste. A instituição considera que, à medida que a estrutura de fornecimento de energia de data centers evolui continuamente de UPS para HVDC e SST, os objetos de teste se expandem de PSU único para PowerShelf, BBU e sistemas completos de rack; ao mesmo tempo, os níveis de potência dos gabinetes continuam aumentando, o que deve impulsionar o aumento tanto na quantidade quanto no preço das fontes de alimentação de teste. Acreditamos que os fabricantes nacionais, aproveitando seu acúmulo de tecnologia de alta potência e as oportunidades de substituição local, alcançarão crescimento rápido no contexto da expansão do setor e da modernização tecnológica.
2. Huatai Securities: Crescimento como principal motor, mas evite comprar em níveis elevados; concentre-se em três linhas de alocação
A Huatai Securities publicou um relatório de estratégia para ações A, afirmando que, na semana passada, o foco das ações A se deslocou para cima, liderado pelo crescimento, com a cadeia de valor da IA vivenciando um movimento extremo impulsionado por políticas, embora o nível aparente de superlotação já esteja elevado. A recuperação em forma de K persistirá no curto prazo, e a fraqueza da demanda interna, entre outros fatores, amplia as expectativas por um maior estímulo político. A ressonância cíclica da indústria de IA permanece forte, e a tendência de mercado não necessariamente se desintegrará; no entanto, a redução do sentimento do mercado ainda não foi suficiente e falta proteção, acumulando vulnerabilidade. Em termos de ritmo, recomenda-se controlar moderadamente a exposição ao risco e evitar entrar em posições caras, mantendo uma margem de segurança adequada. Em termos de alocação, observe três linhas: primeiro, os segmentos da cadeia de hardware da IA e da cadeia de aumento de preços, com alta visibilidade de desempenho, como módulos ópticos, armazenamento/CCL, MLCC e MPO; segundo, produtos com melhoria bilateral na oferta e demanda sob a perspectiva dos resultados financeiros, como eletrônicos de consumo, metais pequenos e materiais para construção e reforma; terceiro, continue monitorando setores com retorno consistente aos acionistas e características defensivas, para hedge contra a volatilidade das operações tecnológicas.
3. Citic Securities: Prevê-se que o mercado global de equipamentos para fabricação de wafers cresça 26% em 2026
O relatório da CITIC Securities indica que, beneficiado pelas orientações de investimento de capital e planos de expansão dos grandes clientes finais, a demanda por equipamentos semicondutores tem potencial para permanecer forte. Estimamos que o mercado global de equipamentos para fabricação de wafers (WFE) alcance US$ 147,8 bilhões em 2026 e US$ 199,5 bilhões em 2027, com crescimentos anuais de 26% e 35%, respectivamente, sendo que a participação dos armazenamentos finais aumentará ainda mais. Diante da liberação progressiva da capacidade produtiva e da iteração de novos produtos, os fabricantes de equipamentos semicondutores podem ver seu poder de negociação aumentado. Considerando a demanda do mercado final, o cenário competitivo, a intensidade dos gastos com equipamentos, o desempenho das empresas e a avaliação de valor, recomenda-se atenção a ativos relacionados.
4. CITIC Construction Investment: A China-based nanocrystalline zirconia is poised for rapid development opportunities
Relatório do CITIC Construction Investment indica que, com o acelerado desenvolvimento da indústria de baterias sólidas, o crescimento acelerado do setor SOFC, bem como a recuperação de um novo ciclo na cerâmica biológica eletrônica e na energia nuclear, a demanda por zircônia de alta qualidade em novos setores crescerá de forma estável. Como o estabilizador mais crucial da zircônia, o óxido de ítrio, devido à limitação na oferta de terras raras, viu uma redução significativa na produção de líderes globais como Tōkō e Dainichi稀元素化学. Espera-se que os fabricantes chineses aumentem consideravelmente sua participação no mercado global de zircônia de alta qualidade. Atualmente, o cloreto de zircônio, matéria-prima, apresenta aumento de 30% em relação ao preço do início do ano; o preço da zircônia, principal aplicação a jusante do cloreto de zircônio, também subiu cerca de 30% desde o início do ano. Como parte de maior valor agregado da zircônia, o preço da zircônia nanométrica de alta pureza para aplicações eletrônicas atingiu entre 50 e 65,7 dólares por quilograma, enquanto o preço do pó de alta qualidade de zircônia estabilizada por ítrio (YSZ) varia entre 50 e 150 dólares por quilograma, também registrando forte aumento. O mercado chinês de zircônia de alta qualidade está enfrentando um aumento simultâneo na quantidade e no preço.
5. CITIC Construction Investment: Continua a ser otimista quanto aos modelos grandes nacionais e ao setor de capacidade de processamento
O relatório da CITIC Construction Investment indica que Zhipu lançou oficialmente o novo modelo de grande porte GLM-5.2. O lançamento do GLM-5.2 marca uma nova fase em que os modelos de grande porte nacionais entram no grupo dos modelos de capacidade de ponta global com poder de precificação. De acordo com dados da Artificial Analysis: o GLM-5.2 está classificado em quarto lugar mundialmente. A CITIC Construction Investment considera que o rápido desenvolvimento do Zhipu e dos modelos nacionais implica uma demanda igualmente forte por capacidade de processamento na China, mantendo a visão positiva sobre os modelos de grande porte nacionais e o setor de capacidade de processamento.
6. CITIC Construction Investment: A shortage of rare earths abroad is causing downstream production cuts and shutdowns, benefiting all segments of the domestic industry chain — upstream, midstream, and downstream.
O relatório do CITIC Construction Investment indica que empresas chinesas de zircônia odontológica confirmaram ter recebido notificação da Tōkō Japão sobre a suspensão do fornecimento de pós de zircônia, marcando a transição da escassez prevista de matérias-primas para a realidade, após a restrição ao fornecimento externo de terras raras. A zircônia nanométrica estabilizada por óxido de ítrio (YSZ) é um material cerâmico de alto desempenho contendo óxido de ítrio. Devido à restrição ao fornecimento externo de terras raras, a diferença de preço entre dentro e fora da China atingiu até centenas de vezes. O preço doméstico do óxido de ítrio é de aproximadamente 55.000 yuan/tonelada, enquanto o preço no porto de Roterdã é de 457,50 dólares/kg, e a百川 relata o preço no mercado europeu em 1.175 dólares/kg, com uma diferença significativa entre os preços internos e externos. Além disso, segundo dados da百川, a diferença de preço para óxido de disprósio é cerca de 8 vezes, para óxido de térbio cerca de 5 vezes, para óxido de gadolínio cerca de 40 vezes e para óxido de escândio cerca de 6 vezes. As terras raras são aditivos indispensáveis para materiais e manufatura avançados; com o aperto no fornecimento externo de terras raras e a ampliação da diferença de preços, os materiais avançados chineses que incorporam terras raras têm potencial para ganhar maior participação no mercado global, beneficiando toda a cadeia produtiva das terras raras — montante, intermediária e varejo.
7. Galaxy Securities: Após a calmagem da tempestade, o preço do ouro tem potencial para retomar a tendência de alta
O relatório da Galaxy Securities indica que, no primeiro semestre de 2026, a alta dos preços do petróleo no Oriente Médio acentuou as expectativas de inflação, levando o mercado a mudar a previsão de cortes de juros pelo Fed para uma possível elevação de juros dentro do ano, combinada com a realização de liquidez, pressionando os preços do ouro após sua alta. Atualmente, o preço do ouro já incorpora plenamente a expectativa de um único aumento de juros pelo Fed no segundo semestre. Se, no segundo semestre, os conflitos no Oriente Médio e o bloqueio do Estreito de Ormuz forem aliviados, levando à queda dos preços do petróleo e da inflação, e as expectativas de flexibilização monetária do Fed aumentarem, isso poderá impulsionar os preços do ouro de volta à trajetória de alta. Além disso, a intensificação da instabilidade global e dos problemas de crédito da dívida dos EUA, juntamente com a implementação real da desdolarização e a transição do sistema monetário global de referência, sustentam a lógica de longo prazo que impulsiona bancos centrais, instituições de investimento e famílias individuais a aumentarem suas compras e alocações de ouro, sustentando a tendência de alta de longo prazo dos preços do ouro e a valorização do setor de ouro na bolsa chinesa.