A Fox Corporation acordou recentemente comprar a Roku por aproximadamente US$ 22 bilhões em valor de empresa, levando as ações da Roku ao seu nível mais alto em quatro anos. O acordo, anunciado em 15 de junho, valora cada ação da Roku em US$ 160, um preço que combina US$ 96 em dinheiro com aproximadamente 0,97 ações da classe A da Fox.
A transação tem previsão de ser concluída no primeiro semestre de 2027, sujeita à aprovação regulatória e dos acionistas.
O que o Fox está realmente comprando
A Fox está adquirindo uma plataforma de TV conectada que atinge mais de 100 milhões de lares de streaming. O software da Roku alimenta TVs inteligentes e dispositivos de streaming em todo os EUA, controlando o que os usuários veem ao ligar a TV, quais aplicativos são promovidos e quais anúncios são exibidos.
A Fox já opera o Tubi, seu serviço de streaming com suporte a anúncios. Integrar a tecnologia de publicidade da Roku e sua vasta base de lares ao portfólio existente da Fox, composto por esportes ao vivo, transmissão de notícias e Tubi, cria uma empresa de mídia verticalmente integrada que possui o conteúdo, a plataforma de distribuição e a pilha de tecnologia de publicidade que conecta os dois.
A estrutura e o cronograma do acordo
O preço de US$ 160 por ação se divide em dois componentes. Os acionistas recebem US$ 96 em dinheiro mais aproximadamente 0,97 ações da classe A da Fox para cada ação do Roku que possuem.
Nenhuma aprovação regulatória ou de acionistas foi obtida até o momento. A transação permanece totalmente pendente. A Fox Corporation, amplamente controlada pela família Murdoch, centralizou sua estratégia de mídia em três pilares: esportes ao vivo, notícias e streaming com suporte a anúncios.
Analistas de Wall Street expressaram preocupações sobre a complexidade da integração e se os US$ 22 bilhões representam um valor justo para uma empresa de plataforma que enfrentou dificuldades com a rentabilidade.
O que os investidores devem observar
O prazo da primeira metade de 2027 para o encerramento oferece uma janela ampla, o que sugere que ambas as empresas antecipam um processo de revisão regulatória que não será meramente formal.
O risco de integração é uma preocupação chave. O valor do Roku está ligado à sua independência como uma plataforma neutra. Os fabricantes de TVs incorporam o sistema operacional do Roku exatamente porque ele não é proprietário de uma empresa de conteúdo com interesses concorrentes. Uma vez que a Fox possua o Roku, todos os serviços de streaming concorrentes — Netflix, Disney+, Amazon Prime Video — terão de decidir se estão à vontade para executar seus aplicativos em uma plataforma controlada por um rival.
A oportunidade de receita com publicidade é o cenário otimista. A combinação do conteúdo da Tubi com a tecnologia de publicidade da Roku e sua alcance de 100 milhões de lares poderia criar uma das maiores plataformas de publicidade em TV conectada nos EUA.