O Federal Reserve manteve as taxas de juros estáveis em 17 de junho, pela quarta reunião consecutiva. Mas a verdadeira história é o que vem a seguir: aproximadamente metade dos formuladores de políticas do Fed sinalizou que poderia apoiar pelo menos um aumento das taxas antes do fim do ano.
Kevin Warsh, nomeado pelo presidente Donald Trump e confirmado em maio de 2026, presidiu sua primeira reunião do FOMC com uma mensagem clara: esta não é mais a Fed de Jerome Powell. Enquanto Powell favorecia orientações futuras detalhadas e projeções granulares do gráfico de pontos, Warsh está seguindo na direção oposta. Menos acompanhamento, mais ambiguidade.
O secretário do Tesouro, Scott Bessent, já havia sugerido a ideia de um único aumento de juros “frear os freios”, apresentando-o como um movimento controlado e cirúrgico, e não como o início de um ciclo agressivo de aperto. É incomum ter o secretário do Tesouro endossando publicamente a possibilidade de um aumento de juros. Isso sinaliza coordenação, ou pelo menos alinhamento, entre a Casa Branca e o banco central em um momento em que a inflação permanece persistentemente elevada devido aos preços crescentes de energia e pressões econômicas mais amplas.
O mercado de criptomoedas não esperou para interpretar as nuances. O bitcoin operou próximo a US$ 64.500 após o anúncio do FOMC, um movimento claramente descendente que reflete a reavaliação do mercado em direção a uma política monetária mais apertada. Taxas de juros mais altas fortalecem o dólar americano e aumentam o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento, como o bitcoin. Durante o ciclo agressivo de aperto do Fed em 2022 e 2023, o bitcoin caiu de quase US$ 69.000 para abaixo de US$ 16.000.
A taxa de referência permanece inalterada, e a linguagem de Bessent de “frear” sugere que qualquer movimento seria um evento isolado, e não o início de uma campanha de aperto sustentada. Mas a expectativa passou de “as taxas vão cair” para “as taxas podem subir”.
Ao reduzir a orientação futura, Warsh está efetivamente aumentando a incerteza. Espere flutuações de preço mais amplas em torno de cada reunião do FOMC, cada discurso e cada lançamento de dados que possam informar decisões de taxas. Todo o ecossistema DeFi, que depende de alavancagem e capital barato para gerar rendimentos, torna-se menos atraente quando as taxas livres de risco estão subindo.