A organização responsável por manter as luzes acesas para cerca de 67 milhões de americanos tornou-se subitamente o alvo de discussões sobre desagregação em Washington. A PJM Interconnection, a organização regional de transmissão que abrange 13 estados e o Distrito de Columbia, enfrenta pressão crescente de autoridades federais e governadores bipartidários que exigem reformas estruturais para lidar com os preços da eletricidade, que passaram de desconfortáveis a verdadeiramente alarmantes.
A força motriz por trás disso não é algum conflito regulatório obscuro. São os centros de dados de IA, que estão consumindo energia em uma velocidade que a infraestrutura existente da PJM simplesmente não foi projetada para suportar.
Os números contam uma história brutal
Observe os resultados da licitação de capacidade da PJM e a trajetória torna-se impossível de ignorar. Os preços subiram de US$ 28,92 por megawatt-dia para o ano de entrega 2024/25 para US$ 329,17 por megawatt-dia para 2026/27. Isso não é um erro de digitação. Isso representa mais de um aumento de dez vezes no custo de garantir que as usinas elétricas estejam disponíveis quando necessárias.
Leilões de capacidade são a forma como o PJM paga aos geradores para garantir que eles estarão disponíveis durante a demanda pico. Quando esses preços aumentam, o custo é repassado diretamente às pessoas e empresas que pagam contas de energia.
Uma única licitação adicionou um custo estimado de US$ 9,4 bilhões, resultando em um aumento de 82% nas despesas para os consumidores. O Conselho de Defesa dos Recursos Naturais projeta que os custos adicionais cumulativos para os consumidores podem variar entre US$ 100 bilhões e US$ 163 bilhões até 2033. Para contextualizar, essa estimativa superior é aproximadamente o PIB anual da Hungria.
Os preços de energia no atacado dentro do PJM subiram 76% em relação ao mesmo período do ano anterior no primeiro trimestre de 2026, atingindo US$ 136,53 por megawatt-hora. O monitor de mercado independente do PJM alertou que esses impactos de preços podem se tornar permanentes sem a entrada de nova oferta significativa.
Uma iniciativa bipartidária por reforma
Em 16 de janeiro de 2026, um grupo de governadores estaduais se juntou ao Secretário de Energia da administração Trump, Chris Wright, e ao Secretário do Interior, Doug Burgum, na assinatura de uma Declaração de Princípios pedindo grandes mudanças na forma como o PJM opera. O documento solicitou reformas que acelerariam projetos de nova geração e fez um argumento direto: operadores de data centers deveriam pagar mais para financiar as atualizações de infraestrutura exigidas por suas instalações.
As propostas atualmente em discussão variam de agressivas a radicais. No extremo agressivo, os autoridades estão discutindo aquisições de suporte de confiabilidade para cerca de 15 gigawatts de capacidade, essencialmente uma rede de segurança garantindo que haja usinas suficientes para manter a grade estável. Também há uma proposta de teto de preço de US$ 325 por megawatt-dia, que teria apenas reduzido levemente o resultado mais recente do leilão.
Então há a opção radical: dividir o PJM em entidades menores ou permitir que as empresas de utilidade atualmente sob o abrigo do PJM se juntem a organizações regionais de transmissão alternativas.
Os data centers de IA são o elefante na sala de controle
As próprias previsões da PJM sugerem que a demanda por data centers pode aumentar as necessidades de capacidade em mais de 32 gigawatts até 2030, com algumas projeções superando 50 gigawatts no pico.
O PJM começou a implementar processos de interconexão acelerados projetados para contornar a fila notoriamente lenta para conectar novas usinas elétricas à rede.
O que isso significa para os mercados de energia e investidores
Se a PJM implementar limites de preço próximos ao nível proposto de US$ 325 por megawatt-dia, isso teoricamente limitaria o potencial de ganhos para os geradores participantes dos leilões de capacidade. Isso poderia desencorajar novos investimentos em usinas elétricas exatamente no momento em que mais oferta é desesperadamente necessária.
Um cenário de separação total introduziria incerteza significativa no comércio de energia no atacado. O PJM atualmente opera o maior mercado competitivo de eletricidade no atacado do mundo. Fragmentá-lo em operadores regionais menores criaria novas fronteiras de mercado, mecanismos de precificação potencialmente diferentes e custos de transição que levariam anos para se materializar completamente.