Kevin Warsh, o mais novo ocupante da cadeira mais poderosa da finança global, tem uma mensagem para quem espera ganhar dinheiro fácil: ainda não.
O presidente da Reserva Federal, confirmado em 22 de maio, usou seu testemunho no Congresso em julho para deixar sua posição clara. A inflação ainda está acima de 3%, a taxa de fundos federais está na faixa de 3,5-3,75% e Warsh tem “nenhuma tolerância para inflação persistentemente elevada”.
Um tom hawkish de um indicado de Trump
Warsh foi indicado pelo presidente Trump, que passou anos pressionando publicamente Jerome Powell a reduzir as taxas. Durante seu testemunho perante a Comissão de Serviços Financeiros da Câmara em 15 de julho, ele apresentou a meta de inflação de 2% do Fed não como aspiracional, mas como não negociável.
Warsh atuou anteriormente como governadora do Fed de 2006 a 2011, um mandato que incluiu a gestão da crise financeira de 2008.
No Fórum do BCE em Sintra, Portugal, Warsh reconheceu que as expectativas de inflação estão apresentando alguns sinais de alívio. Mas ele imediatamente acompanhou essa concessão com uma avaliação direta: os preços permanecem “muito altos”.
O que o mercado de títulos está nos dizendo
O mercado de títulos tem estado atento, e já está precificando um Fed determinado. O sentimento dos investidores no renda fixa mudou para refletir a expectativa de que as taxas permanecerão elevadas por mais tempo do que muitos esperavam.
Por que os investidores em criptomoedas não podem ignorar o presidente do Fed
Warsh não mencionou criptomoedas ou ativos digitais em nenhum de seus principais discursos públicos. Mas a política monetária afeta todas as classes de ativos, incluindo os digitais. Quando as taxas de juros estão elevadas, o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento, como o bitcoin, aumenta.
O bitcoin e o mercado de criptomoedas como um todo historicamente demonstraram sensibilidade às mudanças na política do Fed. O inverno cripto de 2022 coincidiu com o ciclo de aumento de taxas mais agressivo em décadas. A recuperação que se seguiu acompanhou de perto as expectativas de um eventual alívio. A postura dura de Warsh sugere que a vantagem macroeconômica que os compradores de criptomoedas esperam pode levar mais tempo para chegar do que o esperado.