O Ethereum reboundiu após a queda generalizada do mercado na semana passada, retornando aos US$ 1.685 em 8 de junho, mas seu desempenho este ano ainda está atrás da maioria dos principais ativos criptográficos. Dados on-chain, fluxos de fundos de ETFs e mudanças nas posições derivativas indicam que a preferência de risco do mercado pelo ETH permanece fraca.
O espaço de lucro na cadeia está claramente se contraindo
Dados da Glassnode mostram que atualmente apenas cerca de 11% da oferta circulante de Ethereum está em um estado de lucro não realizado superior a 300%, atingindo o nível mais baixo desde fevereiro de 2017. Em comparação com os dois ciclos de alta de 2017 a 2018 e 2020 a 2021, neste ciclo atual o Ethereum não apresentou uma expansão generalizada de lucros profundos.
Isso significa que as posições de alto lucro que anteriormente sustentavam o sentimento do mercado estão diminuindo. Para os investidores, um “colchão de lucro” on-chain mais fino geralmente indica uma maior probabilidade de liquidações e stop losses durante flutuações de preço.
ETF e derivativos apresentam enfraquecimento simultâneo
A situação dos fundos também não apresentou melhora significativa. Dados da SoSoValue mostram que os ETFs de Ethereum spot nos EUA tiveram um fluxo líquido acumulado de aproximadamente US$ 885 milhões nos últimos 30 dias, mantendo a tendência de saída das últimas semanas, o que reflete uma preferência ainda limitada por parte dos fundos institucionais por esses produtos.
Ao mesmo tempo, durante o ajuste de mercado, o volume de posições abertas e as posições longas alavancadas também caíram significativamente. A combinação de saída de fundos do spot e redução da atividade nos derivativos faz com que a sustentabilidade do recuperação do ETH ainda permaneça em observação.
- O ETF de Ethereum spot nos Estados Unidos registrou saída líquida de aproximadamente US$ 885 milhões nos últimos trinta dias.
- ETH em 8 de junho estava por volta de US$ 1.685
- O mínimo da semana passada chegou perto de US$ 1.505
1700 dólares próximos como foco de curto prazo
Do ponto de vista da estrutura de preços, o ETH continua operando abaixo da tendência de baixa formada desde abril. Após um recuo a partir de cerca de 1.509 dólares, o preço está testando a resistência na faixa de 1.710 a 1.714 dólares. Se conseguir superar esse nível, o mercado continuará focado nas áreas superiores de 1.874 dólares e 1.987 dólares.
No entanto, os gráficos de curto prazo ainda indicam uma estrutura cautelosa após o recuperação. Os dados de liquidação da CoinGlass mostram que há uma zona concentrada de liquidação de posições curtas entre US$ 1.710 e US$ 1.730, enquanto zonas mais numerosas de liquidação de posições longas estão distribuídas próximas a US$ 1.600, US$ 1.580 e US$ 1.540. Se a volatilidade aumentar novamente, esses níveis podem se tornar áreas de disputa de capital.
Analistas mencionaram que, nas últimas rodadas de baixa, o RSI semanal do Ethereum frequentemente caía abaixo de 30 e permanecia nesse nível por algum tempo. Atualmente, esse indicador ainda está por volta de 31, não havendo ainda entrado completamente na faixa de super venda comum nos ciclos anteriores. Ao mesmo tempo, os dados de emprego dos EUA superaram as expectativas, levando o mercado a reduzir as apostas em cortes de juros pelo Fed, e a valorização do dólar continua pressionando o desempenho de ativos de risco, incluindo ativos criptográficos.
Em geral, o Ethereum encontra-se no ponto de convergência de baixa rentabilidade na cadeia, saída de capital institucional e resistência técnica ainda não superada. O nível de US$ 1.700 permanece como um ponto-chave para observar o movimento de curto prazo.