O consenso de Wall Street sobre cortes de taxas do Federal Reserve está se fragmentando, e o Citigroup está plantando sua bandeira no lado mais branda da divisão.
Andrew Hollenhorst, economista-chefe dos EUA do Citigroup, mantém sua previsão de três cortes de 25 pontos-base nas taxas em setembro, outubro e dezembro de 2026. Isso representa um total de 75 pontos-base de flexibilização, uma previsão que coloca o Citigroup significativamente fora de sincronia com vários grandes concorrentes que reduziram suas expectativas após o relatório de empregos surpreendentemente forte de maio.
O relatório de empregos que assustou os pombos
Maio de 2026 registrou 172.000 novos empregos fora do setor agrícola, superando amplamente as expectativas. O Goldman Sachs esteve entre os bancos que ajustaram suas previsões em resposta, avançando em direção a menos ou nenhuma redução ao longo do ano.
Hollenhorst vê de forma diferente. Seu argumento é que a atual força do mercado de trabalho é temporária, e ele espera que as condições se suavizem nos próximos três meses.
Preços do petróleo e a incógnita da inflação
Hollenhorst não está confiando apenas no enfraquecimento do mercado de trabalho para justificar sua previsão. Ele também aponta para as recentes quedas nos preços do petróleo como um fator que reduz o risco de inflação, o que poderia dar ao Fed mais espaço para cortar juros.
O que isso significa para criptoativos e ativos de risco
Um ciclo de flexibilização de 75 pontos-base iniciado em setembro representaria uma mudança significativa no cenário monetário. Custos de empréstimo mais baixos geralmente direcionam capital para ativos de maior risco e maior rendimento. Bitcoin, Ethereum e o ecossistema mais amplo de ativos digitais historicamente se beneficiam desse tipo de ambiente.
A divergência entre o Citi e o Goldman sobre essa questão cria um quadro útil para investidores. É essencialmente um proxy para dois cenários econômicos muito diferentes: um em que a economia está esfriando e o Fed responde com flexibilização, e outro em que o crescimento permanece resistente o suficiente para que o Fed mantenha a posição.
Cortes de taxas tendem a enfraquecer o dólar dos EUA, e um dólar mais fraco historicamente tem sido um vento favorável para o bitcoin, que muitos investidores globais veem como um ativo de reserva denominado em dólar. Se a previsão do Citi se mostrar acertada, a fraqueza do dólar no segundo semestre de 2026 poderia fornecer um catalisador adicional para os preços dos ativos digitais.