Mensagem do BlockBeats, 6 de junho: O analista on-chain Murphy publicou que, ontem, o BTC caiu abaixo da marca redonda de US$ 60.000, mas os indicadores de perdas e sentimento do mercado não pioraram simultaneamente. Atualmente, a média móvel de 3 dias do EARL ajustado é de US$ 1,13 bilhão, quase metade do valor registrado em 5 de fevereiro. Ele considera que isso não significa que o BTC não continuará a cair, mas o fato de o EARL não ter aumentado ainda mais em níveis de preço mais baixos representa uma estrutura típica de "expectativa de fundo".
Se o EARL representa o grau de pânico do mercado, o STH-RUL (perda não realizada relativa de detentores de curto prazo) representa a pressão psicológica suportada pelos novos investidores. Durante a queda após o início de um mercado de baixa, os detentores de curto prazo geralmente enfrentam um limite psicológico severo, com o STH-RUL ultrapassando +5 desvios padrão, correspondendo a uma crise sistêmica. Após isso, mesmo que os preços continuem a cair, o STH-RUL raramente supera novamente o pico anterior, pois as posições já foram trocadas na faixa de altas perdas, com novos compradores adquirindo a um custo mais baixo e a pressão do mercado sendo absorvida.
Murphy acredita que o EARL e o STH-RUL estão atualmente emitindo sinais consistentes de que o pânico do mercado está sendo absorvido, e não se espalhando. Embora os preços tenham atingido novas baixas, os indicadores de perda não registraram novas altas simultaneamente — isso não é uma condição suficiente para um fundo, mas historicamente, verdadeiros fundos de mercado quase sempre apresentam essa característica. A formação de um fundo é um processo repetitivo de pressão e absorção, até que as posições sejam trocadas no meio do pânico e o custo dos novos compradores se torne suficientemente baixo, momento em que os preços gradualmente perdem impulso para continuar caindo.