A maioria dos investidores acredita que a alta das ações impulsionada pela IA ainda tem espaço para continuar. Eles também acham que está ficando desconfortavelmente caro. Essas duas crenças coexistem na mesma mente, e essa tensão é a característica definidora da mais recente pesquisa de gestores de fundos do Bank of America.
A maioria dos entrevistados indicou que o medo de perder a oportunidade continua impulsionando a participação no comércio de IA, colocando a atual alta claramente na faixa de “bolha” em vez de euforia total.
Os números por trás dos nervos
Em outubro de 2025, 54% dos entrevistados disseram que as ações de tecnologia estavam superavaliadas, um pouco acima dos cerca de 50% que tinham essa visão no mês anterior. A IA foi identificada como o principal risco de cauda para os mercados. Não geopolítica, não inflação, não taxas de juros. IA.
Em março de 2026, o humor havia esfriado ainda mais. A medida ampla de sentimento do BofA caiu para o menor nível em seis meses, e os níveis de caixa aumentaram à medida que o ambiente descrito pelo banco como “bulla espumosa” começava a perder seu gás.
Mesmo enquanto a apreensão aumentava, o dinheiro continuava a fluir para posições ligadas à IA. O Goldman Sachs observou que o medo de perder a oportunidade superou os retornos de curto prazo ruins para os hyperscalers. A emissão de dívida para data centers dobrou para US$ 182 bilhões em 2025, um valor que demonstra o quão agressivamente a construção da infraestrutura está sendo financiada, independentemente das preocupações com a avaliação.
Ecos da dot-com e risco de mega IPO
Um título do Bank of America de maio de 2026 projetou que possíveis mega IPOs, nomeando especificamente a OpenAI e a Anthropic como candidatas, poderiam impulsionar a concentração de mercado relacionada à IA para 47-48%. Esse nível de concentração rivalizaria ou excederia o que os mercados experimentaram durante a bolha da ponto-com, quando um pequeno número de ações de internet representava uma parcela desproporcional da capitalização de mercado total.
Várias pesquisas do BofA realizadas entre 2025 e 2026 classificaram consistentemente a IA como a principal preocupação de mercado, com medos de superinvestimento ligados aos gastos de capital em IA atingindo níveis mais altos em várias décadas.
O que isso significa para os investidores em criptomoedas
As pesquisas do Bank of America não mencionam ativos digitais diretamente. Tokens com tema IA têm sido alguns dos maiores beneficiados pelo sentimento de mercado correlacionado. Projetos como TAO, FET e RENDER aproveitaram a mesma onda narrativa que elevou Nvidia e Microsoft, embora com volatilidade significativamente maior.
O cenário de concentração de mercado de 47-48% merece atenção especial. Se grandes IPOs da OpenAI ou Anthropic absorverem capital institucional que de outra forma poderia ser direcionado para ativos de maior risco, o cripto pode sentir a pressão de liquidez. Por outro lado, se esses IPOs gerarem entusiasmo que se espalhe para a narrativa mais ampla de IA, os preços dos tokens podem se beneficiar da maré ascendente.
Gestores de fundos estão apostando que o momento atual lembra 1997, e não 1999. A história sugere que a diferença entre esses dois anos foi óbvia apenas em retrospectiva.