Bitcoin sobe após aumento de taxas do BOJ, cai após o Fed manter as taxas

O Banco do Japão elevou sua taxa de juros de referência para 1% em 16 de junho, o nível mais alto desde setembro de 1995, e o bitcoin se recuperou para negociar próximo a US$ 66.000 após uma breve queda na sessão asiática. O BOJ acompanhou o aumento com uma pausa no enxugamento da compra de títulos do governo e comprometeu-se a comprar cerca de 2 trilhões de ienes em títulos japoneses por mês a partir de abril de 2027. Dados do BIS mostraram que o crédito em moeda estrangeira denominado em ienes contraiu 4,9% durante 2025, deixando o complexo carry menor do que durante as explosões de 2024. A Reserva Federal manteve sua taxa entre 3,5% e 3,75% em 17 de junho, e Kevin Warsh usou sua primeira reunião como presidente para remover a tendência de flexibilização da declaração. O bitcoin caiu para perto de US$ 64.000 até 18 de junho, enquanto os ETFs de bitcoin e ether à vista perderam um total de US$ 111 milhões no dia da decisão.

Por que isso importa: o aperto do banco central pode reduzir a alavancagem financiada em iene e a liquidez em dólar, o que pode tornar o bitcoin mais sensível a choques de financiamento.

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Motivo: O Federal Reserve manteve as taxas e removeu o viés de flexibilização, o que tornou as condições de liquidez menos favoráveis ao bitcoin.

Em agosto de 2024, a Reuters relatou que o desfazimento de um carry trade financiado em iene reverberou pelos mercados globais e levou o Nikkei do Japão ao seu pior dia desde 1987, enquanto o UBS estimou que o desfazimento de US$ 500 bilhões estava apenas 50% completo. (Reuters) A diferença é que a medida atual do BOJ foi acompanhada por suporte à compra de títulos, então o choque imediato de financiamento foi mais contido.

A pressão de financiamento pode se espalhar por meio de desfazimentos de carry trade em iene e taxas de dólar mais apertadas esperadas. Se o fortalecimento do iene ou a pressão sobre os rendimentos dos títulos acelerar, a fraqueza do bitcoin sugeriria que o canal do carry trade está se ativando. Se as saídas de ETFs persistirem após as decisões dos bancos centrais, a pressão de liquidez pode se espalhar dos fundos macro para os wrappers de cripto.

Oportunidades: Se o bitcoin manter sua faixa pós-BOJ enquanto o estresse no financiamento em iene permanecer contido, então adicionar exposição apenas após confirmação evita reagir a uma única sessão calma.

Riscos: Se o BOJ retomar o aperto do mercado de títulos ou o Fed mantiver a tendência de afrouxamento removida, então reduzir a exposição alavancada limita a queda decorrente de condições de financiamento mais apertadas.