Os dados on-chain e os fluxos de capital estão apresentando mudanças simultâneas, fornecendo novas pistas para a análise de curto prazo do Bitcoin. Os dados mais recentes da CryptoQuant mostram que a relação de lucro/perda realizada do Bitcoin caiu para o nível mais baixo em 43 meses, um patamar que frequentemente apareceu nas proximidades de fundos de mercado. Ao mesmo tempo, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA registraram novamente entrada líquida, indicando uma recuperação no sentimento do mercado em comparação com períodos anteriores.
A razão de lucro/prejuízo realizados caiu para -0,35
CryptoQuant indica que a razão de lucro/perda realizada do Bitcoin caiu para -0,35, pela primeira vez desde dezembro de 2022. Na época, o colapso da FTX impulsionou o Bitcoin a cair abaixo de US$ 16.000.
Este indicador reflete a mudança na porcentagem de bitcoins atualmente em estado de lucro ou prejuízo realizado, calculada com base na oferta circulante. A CryptoQuant considera que, historicamente, quando este indicador cai abaixo desse limiar, geralmente está próximo a um ponto de virada importante.
A instituição mencionou que, durante os mercados baixistas de 2015 e 2019, esse indicador também caiu abaixo de -0,35, após o que o Bitcoin entrou em uma fase de recuperação prolongada. Com base em amostras anteriores, a CryptoQuant considera que essa leitura tem alto valor de referência para identificar o fundo do mercado.
Os ETFs spot dos EUA retomaram o fluxo líquido positivo
A liquidez também apresentou melhora marginal. Os ETFs de bitcoin à vista nos EUA registraram recentemente um fluxo líquido de US$ 221,7 milhões, encerrando a sequência de 10 dias consecutivos de saída líquida. A rodada anterior de saídas acumulou quase US$ 2,7 bilhões.
O contexto de retorno de capital é a fraqueza dos dados econômicos dos EUA, o que aliviou as preocupações do mercado sobre a futura trajetória de juros do Fed. Impulsionado por isso, o Bitcoin subiu primeiro acima de US$ 61.000 e, em seguida, atingiu temporariamente cerca de US$ 62.500.
No entanto, em termos de desempenho mensal, junho permaneceu como um dos meses mais fracos desde o lançamento dos ETFs de bitcoin à vista nos Estados Unidos, com um fluxo líquido total de aproximadamente US$ 4,5 bilhões.
- Influxo líquido diário: US$ 221,7 milhões
- Saídas contínuas anteriores: 10 dias úteis
- Fluxo líquido acumulado em junho: aproximadamente US$ 4,5 bilhões
Analistas observam o espaço de recuperação após a desalavancagem
Alguns observadores de mercado começaram a direcionar sua atenção para o desempenho histórico de julho. O analista Cyclop, citando dados da CoinGlass, afirmou que, em fases anteriores de mercado baixista, o retorno do Bitcoin em julho já superou 20%, mas essa tendência não significa que ocorrerá novamente este ano.
Outro analista, Ardi, afirmou que as últimas rodadas de baixa do Bitcoin normalmente levam cerca de um ano para formar o fundo. Considerando que esta correção já dura aproximadamente nove meses, o mercado pode estar se aproximando da fase historicamente mais propícia para a formação de pontos baixos cíclicos, embora o momento exato ainda possa ocorrer antes ou depois.
O chefe de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, ligou o recente ajuste ao desalavancagem. Ele afirmou que as preocupações em torno das ações preferenciais STRC da Strategy levaram à eliminação de posições excessivamente alavancadas no mercado. Anteriormente, o preço desse título caiu de seu valor nominal de 100 dólares para abaixo de 75 dólares, gerando preocupações sobre a sustentabilidade de seu modelo de dividendos.
Hougan acredita que esta onda de desalavancagem pode aproximar o Bitcoin do piso da fase. Embora não seja possível confirmar com precisão o fundo durante o movimento de mercado, as condições atuais sugerem que este ajuste pode já estar em sua fase final. Ele também afirmou que, se a próxima onda de alta se iniciar no outono, os principais impulsionadores poderão ser mais bancos, fundos de pensão, fundos soberanos e instituições de gestão de ativos, em vez de capital de varejo.