Após recuperar-se de cerca de US$ 59.000 esta semana, o Bitcoin retornou novamente à faixa de US$ 63.000. No entanto, diversos dados on-chain e de fluxo de caixa indicam que este nível está mais próximo da zona de suporte de valorização do que de um ponto de inversão de alta confirmado.
Price approaching execution price
A analista on-chain CryptoQuant afirmou que o preço atual do Bitcoin está apenas cerca de 9% acima do preço realizado. O preço realizado refere-se ao custo médio das moedas na última vez que foram movidas na cadeia, que atualmente está em aproximadamente US$ 53.600.
Quando o preço de mercado se aproxima desse nível, significa que os lucros não realizados da maioria dos detentores de moedas já se reduziram significativamente. Historicamente, essa área geralmente corresponde a um piso importante no final de um mercado baixista, mas apenas se aproximar do preço de realização não indica que o mercado já se recuperou completamente.
A demanda por ETFs claramente desacelerou
A maior pressão veio do lado da demanda. Dados do CryptoQuant mostram que a demanda total por bitcoin diminuiu 652.000 unidades na semana passada, o maior recuo semanal desde janeiro de 2022.
Entre eles, a desaceleração da demanda relacionada a ETFs foi particularmente evidente. Desde o lançamento dos ETFs de bitcoin à vista nos Estados Unidos em janeiro de 2024, a velocidade atual de desaceleração da demanda atingiu um dos níveis mais rápidos, indicando que a compra institucional que impulsionou este ciclo está diminuindo, com parte dos fundos até mesmo mudando para vendas.
Nos últimos 30 dias, os vendedores do mercado registraram aproximadamente 187.000 bitcoins em prejuízos. Embora esse volume ainda esteja abaixo do pico de cerca de 400.000 bitcoins em fevereiro deste ano e muito abaixo dos 1,2 milhão de bitcoins no fundo do ciclo de novembro de 2022, ainda indica que o mercado não concluiu uma limpeza completa.
O mercado de derivativos ainda não entrou em pânico
O mercado de futuros apresentou um comportamento mais cauteloso, em vez de liquidação concentrada. O volume de futuros de criptomoedas caiu 9%, para US$ 180,9 bilhões, mas os contratos em aberto permaneceram estáveis em cerca de US$ 105 bilhões, indicando que os traders reduziram novas apostas, mas não撤aram grandes posições antigas.
A preferência por risco de algumas moedas ainda está em recuperação. O volume aberto de futuros do DOGE aumentou 5,7%, atingindo 12,7 milhões, e tanto as taxas de financiamento quanto a diferença no volume acumulado nas últimas 24 horas indicam um retorno da emoção de compra.
No mercado de opções, algumas negociações continuam apostando em uma recuperação do Bitcoin. O relatório menciona que a recente formação de um padrão de opção "butterfly" de alta indica que os traders esperam que o Bitcoin suba para US$ 75.000 até o final de julho, seguido por uma consolidação nessa faixa.
VELVET enfrenta risco de correção após forte alta
Além dos ativos principais, o mercado também registrou casos de alta volatilidade. O VELVET subiu mais de 1400% na última semana e mais 125% nas últimas 24 horas, alcançando preço de US$ 1,76 e capitalização de mercado de aproximadamente US$ 745 milhões.
No entanto, esta onda de alta é mais impulsionada por expectativas de negociação pré-IPO em torno da SpaceX, OpenAI e Anthropic do que pelo crescimento do uso real do protocolo. Relatórios indicam que o volume atual de depósitos no protocolo é de apenas cerca de US$ 840.000, enquanto o volume diário de VELVET já atingiu US$ 108 milhões, ampliando continuamente a lacuna entre o preço e o uso real.
Com a realização dos principais eventos que impulsionaram o mercado, os investidores começaram a prestar atenção ao risco de recuo após a realização das notícias. A conta de monitoramento on-chain Lookonchain já havia alertado que a correlação entre os mercados spot e futuros do VELVET é controversa, e produtos similares de negociação IPO sintéticos já sofreram crashes em outras plataformas.
Em geral, embora o Bitcoin tenha temporariamente mantido os US$ 63.000, ainda não há sinais claros de recuperação da demanda. Se os fluxos de fundos dos ETFs continuarem fracos e as compras de grande porte não retornarem, o mercado ainda pode testar novamente níveis mais baixos.