Os ETFs de bitcoin à vista nos EUA registraram seu pior período de 30 dias desde seu lançamento em janeiro de 2024, com saídas acumuladas chegando a aproximadamente US$ 6 bilhões nos últimos meses, enquanto o preço do bitcoin caiu 17% no último mês.
O sangramento foi mais acentuado durante uma sequência de 13 dias consecutivos de saída, de 15 de maio a 3 de junho, que sozinha representou aproximadamente US$ 4,4 bilhões em resgates líquidos. Em termos de bitcoin, isso equivale a cerca de 59.400 BTC saindo pela porta.
Para onde foi o dinheiro
Os saídas não foram distribuídas uniformemente entre as dúzias de produtos de ETFs spot de bitcoin. A pressão concentrou-se nos dois maiores fundos: IBIT da BlackRock e FBTC da Fidelity, que registraram resgates diários máximos em centenas de milhões de dólares.
A sequência finalmente acabou com um fluxo líquido modesto de US$ 3 milhões por volta de 4 a 5 de junho. Os fluxos semanais de saída permaneceram consideráveis mesmo após o fim da sequência, com uma única semana registrando US$ 1,7 bilhão em resgates líquidos.
O preço do bitcoin refletiu a pressão de venda, caindo para os menores níveis em quatro meses na faixa de US$ 60.000 a US$ 61.300 no início de junho.
Por que as instituições apertam o botão de venda
Três forças convergiram para criar esta tempestade perfeita de saídas. Primeiro, a simples realização de lucros. Muitos players institucionais que entraram em posições de ETFs de bitcoin em 2024 ou início de 2025 estavam com ganhos substanciais, mesmo após a recente queda. Segundo, incerteza macroeconômica. Terceiro, um resfriamento geral da aversão ao risco.
O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, caracterizou os níveis de saída como “ruído” no contexto mais amplo da adoção institucional e da volatilidade típica dos ETFs.
O que isso significa para os investidores
Os US$ 6 bilhões em saídas acumuladas precisam ser ponderados no contexto geral. Desde seu lançamento em janeiro de 2024, os ETFs de bitcoin à vista atraíram fluxos líquidos acumulados superiores a US$ 50 a 60 bilhões. A venda recente representa um único dígito por cento do capital total que entrou nesses produtos.
Os fluxos de 2026 até a data atual estavam próximos do ponto de equilíbrio antes da sequência de maio-junho.
Para traders, a preocupação imediata é a volatilidade. Grandes resgates de ETFs criam pressão de venda nos mercados spot de bitcoin, pois as emissoras de ETFs precisam vender suas participações subjacentes de bitcoin para atender aos saques.