Para determinar se o mercado atingiu seu fundo, tudo se resume a quem está no controle agora: convicção ou capitulação.
Atualmente, tanto os indicadores técnicos quanto os dados na cadeia estão começando a se alinhar.
Do ponto de vista técnico, o bitcoin caiu cerca de 16% esta semana, o que claramente desencadeou uma onda de FUD, com o preço agora testando a zona de suporte de US$ 60 mil e mostrando forte momentum de避险 em todo o mercado.
Na cadeia, esse estresse também está começando a se manifestar. De acordo com os dados da Santiment, o sentimento do mercado estava extremamente altista nos máximos do final de maio, próximos a US$ 78 mil, atingindo pico de +456 em 22 de maio. Em seguida, inverteu bruscamente à medida que o preço caiu.
O sentimento atingiu o fundo em -164 em 3 de junho e permanece negativo no momento da publicação.
Em termos simples, a multidão estava mais otimista no topo e mais pessimista durante a queda.
Historicamente, no entanto, os fundos do BTC tendem a se formar quando os compradores entram em momentos de fraqueza, basicamente compradores de quedas se posicionando cedo para retornos futuros, especialmente em períodos como o Q3, que tem sido relativamente forte para o bitcoin em ciclos anteriores.
Mas esse comportamento não está realmente aparecendo agora. Em vez disso, a demanda por bitcoin caiu para cerca de 501 mil BTC, marcando a contração mais profunda deste ciclo.
Para colocar em perspectiva, a demanda no Spot caiu aproximadamente -272k BTC (soma de 30 dias), enquanto a demanda nos futuros também diminuiu acentuadamente, em cerca de -229k BTC.
Juntos, tanto o Spot quanto os derivados apontam para a mesma coisa: a demanda está contraindo fortemente agora, e este é um dos recuos mais significativos que já vimos neste ciclo.
Diante desse cenário, um piso confirmado do Bitcoin [BTC] ainda parece prematuro. Com a demanda ainda contraída e a pressão de venda não totalmente absorvida, o mercado permanece em uma fase em que a capitulação ainda não terminou claramente. Em vez disso, pode estar apenas começando.
Metade da oferta de bitcoin em prejuízo, mas compradores ainda ausentes
A convicção está diminuindo mesmo enquanto o mercado entra em território de suporte historicamente importante.
Os dados on-chain mostram que mais de 50% da oferta de bitcoin agora está em prejuízo não realizado, com cerca de 10,5 milhões de BTC no vermelho e apenas cerca de 9,8 milhões de BTC ainda em lucro.
Historicamente, esse tipo de cruzamento esteve alinhado com os fundos de mercado, onde as mãos fracas são eliminadas e a acumulação de longo prazo começa.
No entanto, os sinais de acumulação não estão aparecendo desta vez. Em vez disso, a paciência dos investidores está começando a ser testada.
De acordo com os dados da Glassnode, as perdas realizadas aumentaram para cerca de US$ 1,3 bilhão por dia à medida que o BTC retornava para US$ 62 mil. Notavelmente, os LTHs representaram US$ 770 milhões desse total, cerca de 59% das perdas realizadas totais.
Em essência, os compradores no topo do ciclo que mantiveram durante o recuo agora estão começando a sair com prejuízo.
Um sinal semelhante também está surgindo entre os detentores de curto prazo.
De acordo com os dados da CryptoQuant, nas últimas 24 horas, 53,8k bitcoin foram transferidos para exchanges inteiramente de moedas mantidas com prejuízo, enquanto os fluxos de entrada relacionados a lucros caíram para zero, marcando a transferência STH impulsionada por prejuízos mais desequilibrada do ano.
Em conjunto, a configuração atual do bitcoin reflete claramente capitulação, com convicção fraca e oferta submersa em aumento sugerindo que a pressão de venda pode ainda estar nos estágios iniciais. Como resultado, o BTC permanece vulnerável aqui, com risco de baixa ainda aberto abaixo de US$ 55 mil.
Resumo Final
- O mercado está mostrando capitulação, com demanda fraca, aumentos de perdas e pressão de venda contínua.
- Os compradores ainda estão ausentes, então o BTC permanece vulnerável, e um fundo confirmado ainda não foi atingido.