Uma recente leilão de títulos do Tesouro de 30 anos, vendidos com um rendimento de 5,06%, trouxe de volta o foco para os crescentes custos de empréstimo de longo prazo dos EUA.
Especificamente, revivou a preocupação entre certos observadores de mercado sobre como condições monetárias mais apertadas poderiam impactar o bitcoin (BTC) e outros ativos de risco, justamente quando os investidores se preparam para a próxima reunião de política do Fed.
Os rendimentos do tesouro atingiram o maior nível pós-2007
Essa taxa de 5,06% é a maior rentabilidade de leilão de títulos de 30 anos desde 2007 e reflete o quanto se tornou caro para o governo dos EUA financiar sua dívida crescente. Além disso, a rentabilidade dos títulos do Tesouro de 30 anos também subiu novamente acima de 5%, embora permaneça abaixo do pico de 5,20% atingido em 20 de maio, que também foi o nível mais alto desde julho de 2007.
Para comparação, leilões para o mesmo vencimento foram liquidados em cerca de 2% no início de 2022, o que apontava para maior oferta de títulos do Tesouro, aumento do risco de inflação e necessidades crescentes de empréstimos como razões pelas quais o governo agora precisa pagar mais para atrair compradores.
Comentadores de mercado da The Kobeissi Letter também destacaram o boom de investimentos em IA como uma fonte adicional de pressão, já que empresas de tecnologia que emitem dívida recorde para financiar infraestrutura de IA estão competindo com o governo pelo mesmo pool de capital. “A crise da dívida dos EUA está se intensificando”, escreveu a conta.
Enquanto isso, o analista da Spot On Chain Hupzy chamou a movimentação de vento contrário estrutural para o BTC e ativos de risco, argumentando que taxas de desconto mais altas comprimem as valorações em toda a curva de risco e que rendimentos acima de 5% tornam mais difícil justificar alocações especulativas.
Hupzy descreveu o cenário fiscal como de dois lados, pois o aumento dos custos da dívida poderia, eventualmente, empurrar o Fed em direção a uma virada mais tolerante, mas afirmou que o sinal de curto prazo é “risk-off, pois os mercados precificam a deterioração do crédito soberano”. Eles também apontaram para o pico de 5,20% em maio como um nível a ser monitorado, já que uma ruptura acima dele abriria um novo período de taxas longas elevadas e sustentadas.
O bitcoin foi negociado recentemente acima de US$ 64.000, com queda de 1,3% nas últimas 24 horas, mas ainda em alta de 1,7% na última semana e 1,2% em duas semanas. A variação de 30 dias está quase estável em 0,4%, com a capitalização de mercado do BTC em torno de US$ 1,284 trilhão e a criptomoeda OG negociando aproximadamente 49% abaixo do seu recorde histórico de mais de US$ 126.000 atingido em 6 de outubro de 2025.
Reunião do Fed agora ocupa o centro das atenções dos mercados de criptomoedas
Os rendimentos dos títulos do tesouro não determinarão sozinhos a direção do bitcoin, e a movimentação do mercado de títulos ocorreu durante uma semana relativamente tranquila para os dados econômicos dos EUA programados, com os investidores focando nas reivindicações semanais de desemprego, nos relatórios do índice de gerentes de compras e nos resultados trimestrais do Alphabet e da Tesla antes da reunião do Federal Reserve em 29 de julho.
Além disso, os dados do CME FedWatch atualmente atribuem uma probabilidade de 86% de que os formuladores de políticas mantenham as taxas de juros inalteradas e, conforme relatado pelo CryptoPotato, um aumento inesperado nas taxas poderia desencadear vendas em criptomoedas e ações, pois os mercados já incorporaram amplamente a expectativa de manutenção das taxas.
Dito isso, o retorno dos custos de empréstimo de longo prazo de 5% é certamente outro fator macro que os investidores precisam observar. E com a decisão do Fed se aproximando e os rendimentos dos títulos em níveis máximos de vários anos, qualquer surpresa em algum desses mercados pode rapidamente se espalhar para o comércio de criptomoedas.
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