Em 2026, as plataformas de criptomoedas começaram a direcionar coletivamente sua atenção para as ações da bolsa americana.
Na noite de sexta-feira passada, a SpaceX concluiu sua listagem no mercado acionário dos EUA, quase impulsionando esse sentimento a um novo pico. Como uma das empresas de tecnologia mais observadas do mundo, o IPO da SpaceX não foi apenas um evento de mercado financeiro, mas também um teste de pressão para o acesso dos investidores individuais globais ao mercado acionário dos EUA.
De um lado, há uma enorme popularidade no mercado. A estreia da SpaceX teve um desempenho forte, com a ação subindo significativamente em relação ao preço de emissão, e as discussões em torno dela se espalharam rapidamente da corretora tradicional e da mídia financeira para a comunidade cripto. Do outro lado, muitos investidores enfrentaram uma discrepância mais direta na experiência: algumas plataformas promoveram amplamente a subscrição inicial da SpaceX, mas no final, não forneceram realmente cotas aos usuários, terminando apenas com reembolsos.
Na verdade, este caso ilustra muito bem alguns pontos: os negócios de ações dos EUA oferecidos por plataformas de criptomoedas são basicamente mapeamentos das ações dos EUA, e não ações reais dos EUA. É nesse contexto que desmontar e analisar como o BIT opera como uma plataforma profissional de ações dos EUA possui um grande significado prático.
BIT não é uma nova plataforma de negociação de ações americanas que surgiu do nada. Seu antecessor era o Matrixport, cujo co-fundador é Wu Jihhan, anteriormente conhecido como o "rei da mineração". Em fevereiro de 2026, o BIT lançou seus serviços de negociação de ações americanas; até meados de maio, após cerca de 100 dias de operação do negócio de ações americanas do BIT, o AUM dos usuários já havia ultrapassado 200 milhões de dólares.
A principal característica dos produtos BIT de ações dos EUA é que os usuários negociam ações reais dos EUA.
Isso significa que, na etapa de transferência de fundos, o BIT está mais alinhado às necessidades reais dos usuários de criptomoedas e de ações dos EUA. Os usuários podem fazer transferências rápidas usando USDT ou USDC como stablecoins, com liquidação em segundos, 24 horas por dia, 7 dias por semana; também podem optar pela transferência padrão de stablecoins, por meio do processo convencional de transferência bancária; ou, se possuírem uma conta bancária no exterior, podem recarregar diretamente em dólares por meio de transferência bancária.
Mais especificamente, o BIT também suporta a transferência de ações. Isso significa que usuários que já detêm ações dos EUA em outras corretoras não precisam necessariamente vender primeiro as ações, transferir os fundos e recomprar; em vez disso, podem transferir diretamente suas posições existentes de ações dos EUA para o BIT.
Embora agora tenham sido lançadas plataformas de negociação de criptomoedas para ações dos EUA, isso basicamente resolve o problema de que "os usuários de cripto anteriormente enfrentavam dificuldades para acessar o mercado de ações dos EUA". No entanto, surge um novo problema: na verdade, muitos usuários não sabem que, nas principais plataformas de criptomoedas, o que eles compram são mais frequentemente representações das ações dos EUA, e não as ações dos EUA reais.
Mapear ações dos EUA e ações reais dos EUA não é algo claramente distinto, e pode ser difícil diferenciá-las na interface de negociação. O que você vê pode ser apenas NVDA, AAPL, MSFT, todas com uma única candle, um botão de compra e alterações nos lucros e prejuízos da sua conta.
Em negociações de curto prazo, essa diferença nem sempre é evidente. Contanto que o preço seja bem acompanhado, a liquidez seja suficiente e as negociações ocorram sem problemas, muitas pessoas não se perguntam o que há por trás. Mas assim que o objetivo do usuário deixa de ser “fazer uma operação de mercado” e passa a ser “configurar um tipo de ativo”, essa diferença se torna significativa.
Como possuir ações reais significa que o usuário não entra apenas em um sistema de preços, mas também adquire mais direitos. Isso inclui dividendos, votação, ações corporativas, custódia de títulos, liquidação e liquidação, bem como proteção ao investidor em situações extremas. Um contrato de preço pode replicar as flutuações de alta e baixa, mas é difícil replicar integralmente a cadeia de direitos por trás das ações como ativos financeiros.
Então, quando você compra NVIDIA na maioria das plataformas de negociação de criptomoedas, na verdade não está "detendo ações da NVIDIA".
Este é exatamente o ponto de virada mais discutido quando as plataformas de criptomoeda em 2026 entrarem no mercado de ações dos EUA.
O exemplo mais direto é o dividendo.
O mercado de ações dos EUA não é apenas sobre altas e baixas. Nos retornos de longo prazo de muitas empresas e ETFs, os dividendos já são uma parte importante. Estatísticas da Fidelity mostram que, a longo prazo, os dividendos contribuem com cerca de 40% para o retorno total do S&P 500.
Vamos considerar alguns casos específicos usando 1 milhão de dólares para tornar mais intuitivo.
Por exemplo, algumas ações norte-americanas de alto dividendo. A Altria paga um dividendo anual por ação de aproximadamente US$ 4,24; com base no preço das ações no início de junho de 2026, manter US$ 1 milhão por um ano resultaria em um dividendo em dinheiro pré-impostos de aproximadamente US$ 58.700, correspondendo a uma taxa de dividendo anual de cerca de 5,87%. A Verizon, com base no dividendo anualizado do último trimestre, paga aproximadamente US$ 2,83 por ação; com os mesmos US$ 1 milhão mantidos por um ano, o dividendo em dinheiro pré-impostos seria de aproximadamente US$ 62.400, correspondendo a uma taxa de dividendo anual de cerca de 6,24%. A Realty Income, uma empresa que paga dividendos mensalmente, paga um dividendo anualizado por ação de aproximadamente US$ 3,246; com US$ 1 milhão mantidos por um ano, o dividendo em dinheiro pré-impostos seria de aproximadamente US$ 53.000, correspondendo a uma taxa de dividendo anual de cerca de 5,3%, e os pagamentos são feitos mensalmente.
Isso ainda é apenas o resultado de olhar apenas os dividendos.
Se esses dividendos não forem retirados, mas sim reinvestidos na mesma ação, os rendimentos compostos serão maiores. Calculando de forma aproximada, considerando impostos antes da retenção, preço da ação constante, dividendos constantes e reinvestimento imediato após o crédito dos dividendos: ao comprar US$ 1 milhão em Altria, os rendimentos gerados apenas por dividendos e reinvestimento em um ano seriam de aproximadamente US$ 60 mil, correspondendo a uma rentabilidade de cerca de 6%; Verizon, com dividendos trimestrais reinvestidos, geraria aproximadamente US$ 63,9 mil em rendimentos anuais, correspondendo a uma rentabilidade de cerca de 6,39%; Realty Income, por distribuir dividendos mensalmente e ter maior frequência de reinvestimento, geraria aproximadamente US$ 54,3 mil em rendimentos anuais, correspondendo a uma rentabilidade de cerca de 5,43%.
Mesmo ao trocar por ações de tecnologia mais familiares, o rendimento de dividendos não é tão elevado quanto o das ações de alto dividendo, mas ainda existe uma diferença. A NVIDIA agora se comporta mais como uma ação de crescimento, com um rendimento de dividendos muito baixo: manter US$ 1 milhão por um ano gera aproximadamente US$ 4.900 em dividendos antes de impostos, correspondendo a um rendimento anual de cerca de 0,49%. A Microsoft é um pouco mais madura: manter US$ 1 milhão por um ano gera aproximadamente US$ 8.700 em dividendos antes de impostos, correspondendo a um rendimento anual de cerca de 0,87%. Esses números não parecem tão impressionantes quanto os das ações de alto dividendo, mas ainda fazem parte dos retornos reais da posse das ações.
Para muitos fundos voltados para alocação de ativos, o atrativo dessas ações não se limita ao preço das ações, especialmente quando o tamanho do fundo chega a 1 milhão de dólares, 10 milhões de dólares ou mais; os dividendos deixam de ser “pequenas quantias” e se tornam um fluxo de caixa contínuo e muito generoso.
Essa também é a diferença mais facilmente ignorada entre mapeamento de preço e caminho de ativos reais.
Se o usuário detiver ações reais em uma conta de títulos, os dividendos podem entrar na carteira por meio de ações corporativas e da conta da corretora; se o usuário comprar ações tokenizadas, CFDs ou algum tipo de produto de mapeamento de preço, a forma como os dividendos são refletidos depende inteiramente das regras do produto. Alguns produtos podem refletir o efeito econômico dos dividendos por meio de ajustes no patrimônio líquido, correções de preço ou outros mecanismos, mas isso não é a mesma coisa que receber dividendos em dinheiro diretamente na conta do acionista.
Além dos dividendos, outra diferença facilmente ignorada é o rollover.
Muitos produtos de ações norte-americanas em CEXs são, na essência, uma exposição de preço fornecida internamente pela plataforma. Os usuários podem comprar e vender, e observam variações de lucro e prejuízo próximas aos preços das ações norte-americanas, mas geralmente não é possível transferir essas posições para outros corretores ou contas custodiadas. Em outras palavras, se um usuário quiser deixar esta plataforma, muitas vezes só poderá vender primeiro, transferir os fundos e, em seguida, recomprar em outra plataforma.
Isso não é o mesmo que as posições em uma conta real de ações dos EUA. As ações reais podem ser transferidas porque há uma conta de valores mobiliários claramente definida, uma relação de custódia e uma cadeia de liquidação e liquidação. Os ativos não são apenas uma sequência de números contábeis dentro da plataforma, mas podem ser transferidos dentro de um sistema de valores mobiliários regulamentado.
O BIT suporta transferência de ativos, e a razão principal está aqui: seus produtos da bolsa dos EUA não são simplesmente mapeamentos de preço, mas sim baseados em ativos reais da bolsa dos EUA e na estrutura de custódia de títulos correspondente. Portanto, o que os usuários detêm não é um contrato de preço que só pode ser negociado dentro da plataforma, mas sim uma posição na bolsa dos EUA com atributos de ativo mais completos.
Essa diferença pode não ser evidente no day trading, mas é crucial para investidores de longo prazo. Quanto maior o volume e mais prolongado o período de detenção, mais os usuários precisam se preocupar com um ponto: esse ativo pode ser retirado da plataforma? Pode ser transferido para outro sistema de custódia? Pode ser migrado e gerenciado como um verdadeiro ativo financeiro?
Of course, the more complete the rights, the higher the requirements for the platform.
De acordo com informações públicas da BIT, seu negócio de ações dos EUA não consiste em transformar ações em contratos de preço internos à plataforma, mas sim permitir que os usuários acessem o sistema de negociação e liquidação de ações dos EUA por meio da Matrix Gelephu e de corretores e parceiros de liquidação autorizados nos EUA. As informações divulgadas pela BIT mencionam parceiros relacionados a broker-dealer/clearing nos EUA, como RQD Clearing e Atomic Vaults Securities, e também revelam a rota de transferência da DTC.
Se dividirmos o funcionamento das negociações da bolsa americana até seus detalhes operacionais, a infraestrutura mais fundamental é chamada de DTCC.
DTCC não é um nome que usuários comuns encontram diariamente, mas quase todos os processamentos pós-negociação de títulos nos Estados Unidos envolvem sua rede de subsidiárias. A DTC é responsável pela custódia centralizada de títulos. Em termos simples, ações americanas não são fisicamente transferidas entre compradores e vendedores como certificados em papel, mas sim movidas eletronicamente dentro do sistema da DTC. De acordo com os dados divulgados pela DTCC em junho de 2025, os ativos custodiados pela DTC já ultrapassaram 100 trilhões de dólares.
A NSCC é responsável pela liquidação. Ela lida com um grande volume de transações broker-to-broker, incluindo ações, ETFs, títulos corporativos, títulos municipais, ADRs, entre outros. O relatório anual de 2024 da DTCC mostra que a NSCC processa, em média, US$ 2,219 trilhões em transações por dia. Mais importante ainda, a NSCC reduz, por meio de liquidação multilateral líquida, um grande número de ordens de compra e venda em menos obrigações de pagamento e entrega de ativos. A própria DTCC revela que a NSCC reduz, em média, cerca de 98% do valor total de pagamentos que precisam ser trocados por dia.
O mecanismo mais crucial aqui é chamado de CCP novation. Originalmente, uma transação envolve risco de contraparte entre comprador e vendedor: o comprador teme que o vendedor não entregue as ações, e o vendedor teme que o comprador não pague. Após entrar no sistema de liquidação central da NSCC, a NSCC se torna a contraparte central intermediária, transformando a relação jurídica de “comprador para vendedor” em “comprador para NSCC e NSCC para vendedor”. Ou seja, a NSCC fica no meio, convertendo inúmeros riscos de crédito bilaterais no mercado em riscos de liquidação mais padronizados e gerenciáveis.
É por isso que o mercado de ações dos EUA consegue absorver um volume tão enorme de negociações.
OCC é principalmente responsável pela liquidação de derivativos, como opções, enquanto a FICC é responsável pela liquidação de produtos de renda fixa, como títulos do Tesouro dos EUA, títulos de agências e MBS. Para compras e vendas de ações comuns, os usuários talvez não percebam diretamente a OCC e a FICC, mas juntas elas constituem a infraestrutura de fundo do mercado de capitais dos EUA. Na frente, há um botão de compra; nos bastidores, há toda uma máquina financeira com divisão clara de funções.
Para uma plataforma de criptomoedas, entrar neste sistema é como aprender uma nova língua.
Plataformas de cripto são familiarizadas com carteiras, emparelhamento, endereços na cadeia, contratos perpétuos, taxas de financiamento e contabilidade interna da plataforma; os mercados de ações dos EUA são familiarizados com broker-dealer, broker de liquidação, DTC, NSCC, SIPC, estrutura de conta, ações corporativas e liquidação e compensação.
Ambos os sistemas processam ativos e transações, mas possuem lógicas subjacentes diferentes. O primeiro é mais como um livro-razão em tempo real, enquanto o segundo é mais como um sistema de propriedade construído por leis, contas e intermediários.
Então, o desafio real do mercado acionário dos EUA não é "se há cotações" nem "se é possível criar um botão de compra", mas sim como a plataforma se conecta ao sistema de broker e clearing.
No mercado de valores tradicional, os brokers têm geralmente quatro modelos de acesso à liquidação. O primeiro é o self-clearing, em que o broker se torna membro de liquidação e gerencia sozinho a parte posterior das transações, exigindo forte capital, sistema, conformidade e capacidade de gestão de risco. O segundo é o fully disclosed introducing broker, em que o broker introdutor é responsável pelo cliente e pela interface frontal, enquanto o broker de liquidação abre contas disclosadas para cada cliente, gerenciando custódia e liquidação. O terceiro é o omnibus introducing broker, em que a plataforma ou o broker introdutor utiliza uma estrutura de conta omnibus no broker de liquidação, mantendo os registros dos clientes subjacentes. O quarto é o DVP/RVP, ou seja, delivery versus payment / receive versus payment, mais comumente utilizado em acordos de liquidação de títulos entre clientes institucionais e bancos custodiantes.
Para uma plataforma nativa de crypto, o self-clearing direto não é geralmente o primeiro passo mais realista. Um caminho mais viável é aproveitar as estruturas de corretores e liquidação já maduras do mercado de valores mobiliários dos EUA, conectando a entrada do usuário, a conta de valores mobiliários, a execução de negociações e a liquidação e custódia. Em outras palavras, não se trata de criar um novo mercado de ações dos EUA, mas sim conectar os usuários de crypto às infraestruturas financeiras já existentes do mercado de ações dos EUA.
É por isso que, na fase atual em que as plataformas de negociação estão coletivamente absorvendo o tráfego das ações norte-americanas, a conformidade e a liquidação se tornaram as partes mais importantes.
Para usuários comuns, os mecanismos específicos por trás desses “palcos” nem sempre são percebidos. O que os usuários veem primeiro pode ser ainda se conseguem comprar, se os fundos chegam rapidamente, qual o valor das taxas e se o aplicativo é fácil de usar.
Mas quando o mercado de ações dos EUA passa de um objeto de negociação de curto prazo para uma alocação de ativos de longo prazo, a legitimidade do mecanismo se torna importante.
Ao manter uma ação a longo prazo, o usuário não se importa apenas com quanto ela subiu hoje, mas também se realmente é seu ativo, como são tratados os dividendos e as ações corporativas, onde está sua conta de valores mobiliários, quem realiza a custódia e liquidação, e quais mecanismos podem proteger seus ativos em casos extremos.
Essa também é a escolha central do BIT nos produtos da bolsa americana: ele realmente quer fazer com que as ações da bolsa americana se tornem parte da alocação de ativos dos usuários de crypto, e não apenas outro jogo de preços com alavancagem para comprar na alta e vender na baixa.
Fizemos uma escolha muito firme desde que estávamos ainda desenvolvendo o produto no final do ano passado. Essa escolha surge da própria essência da empresa, com 7 anos de experiência atendendo instituições e clientes de alto patrimônio, e do nosso compromisso com uma abordagem de longo prazo.
Como mencionou Elio Cui, responsável pelos negócios da BIT Brokerage, em uma mesa-redonda recente, a escolha da BIT por essa linha de produtos está intrinsicamente ligada à sua herança corporativa passada.
Se observarmos apenas o negócio de ações norte-americanas lançado este ano, o BIT pode facilmente ser entendido como uma nova plataforma que entrou repentinamente no mercado B2C. No entanto, se ampliarmos a linha do tempo, a lógica fica muito mais clara. O BIT é a nova marca resultante da atualização da marca Matrixport, que, desde 2019, vem atendendo continuamente instituições e clientes de alto patrimônio, com serviços abrangendo custódia, negociação, gestão de ativos e riqueza, liquidez e financiamento, RWA, entre outros.
Atualmente, a BIT possui ativos sob gestão superiores a US$ 6 bilhões, volume mensal de negociação superior a US$ 7 bilhões, pagamentos acumulados de juros aos clientes superiores a US$ 2 bilhões e avaliação superior a US$ 1 bilhão, tendo sido incluída na Lista Global de Unicórnios Hurun 2024 e na Lista de Unicórnios de Fintech de Cingapura 2025.
Mais conhecido, Wu Jihan, cofundador e presidente da BIT, é também o CEO e presidente da Bitdeer.
BIT não é uma plataforma de negociação típica baseada em tráfego.
Seus clientes anteriores eram principalmente instituições, investidores profissionais e usuários de alto patrimônio. Esse tipo de cliente tem requisitos diferentes dos usuários varejistas. Claro que também se preocupam com retornos, mas se preocupam mais com onde estão os ativos, quem está fazendo a custódia, como os riscos são isolados, quem é a contraparte da transação, se a estrutura da conta é clara e se os limites de conformidade podem ser explicados de forma clara.
Grandes clientes não são facilmente influenciados apenas pelas palavras "alto rendimento". Eles se preocupam mais em saber se problemas podem ser rastreados, se a propriedade dos ativos pode ser confirmada e se os processos subjacentes podem ser explicados. Para eles, ser mais lento não é uma desvantagem. Muitas vezes, a lentidão é, por si só, parte da gestão de riscos.
Essa é a filosofia de produto por trás do negócio de ações dos EUA da BIT.
Se a genética de uma empresa é composta por emparelhamento, alavancagem, tráfego e volume de negociação, ao entrar no mercado de ações dos EUA, ela naturalmente escolherá um caminho mais leve: transformar as ações dos EUA em um produto de preço negociável rapidamente. Isso se assemelha mais a uma plataforma de negociação e é mais fácil de gerar volume de negociação a curto prazo.
Mas se a capacidade de uma empresa der mais dos serviços financeiros institucionais, ao entrar no mercado de ações dos EUA, seu primeiro pensamento não será apenas "como permitir que os usuários negociem", mas sim "como esse ativo deve ser detido".
Essas duas abordagens não têm uma superioridade absoluta, apenas atendem a necessidades diferentes.
Os usuários de negociação querem rapidez, volatilidade e a capacidade de entrar e sair. Os usuários de alocação querem clareza, estabilidade e certeza na cadeia de ativos.
As ações norte-americanas são particularmente adequadas para serem compreendidas sob esse ângulo. A propriedade das empresas listadas nos EUA é um ativo composto por lucros, fluxo de caixa, estrutura de governança e direitos dos acionistas. Para investidores de longo prazo, comprar uma ação não significa apenas apostar na alta ou baixa de hoje e amanhã, mas sim adquirir uma parte do valor que a empresa criará no futuro.
No mercado de criptomoedas, as plataformas são muito boas em tornar todos os ativos negociáveis. BTC pode ser negociado, ETH pode ser negociado, ouro, ações dos EUA, índices e eventos macroeconômicos também podem ser negociados. Essa capacidade é poderosa, pois permite que o capital global acesse mais rapidamente os preços de diversos ativos. Mas ela também tem um efeito colateral: os preços são amplificados e os direitos são enfraquecidos.
E o que o BIT quer fazer é trazer de volta essa parte dos direitos.
Isso também explica por que seu negócio de ações dos EUA foca em "posições reais", "direitos dos acionistas" e "conexão direta com a corretora". Não se trata de criar um novo mercado de alta volatilidade, mas sim permitir que os usuários de stablecoins entrem de forma mais suave no tipo de ativo mais maduro e mainstream do mercado tradicional.
No setor de criptomoedas, a velocidade é frequentemente uma virtude. Quando surge uma nova narrativa, a plataforma precisa agir rápido; quando um novo ativo se torna popular, a listagem precisa ser rápida; os usuários querem entrar e sair rapidamente, e o mercado recompensa velocidade, volatilidade e capacidade de reação. Multiplicadores por 100, 1.000, 10.000 — rápido, preciso e decisivo — são a linguagem mais familiar deste setor.
Então, quando uma plataforma de criptomoedas diz que vai oferecer ações reais dos EUA, contas de títulos reais e um sistema de liquidação real, isso não parece tão atraente.
Para uma plataforma de criptomoedas, a abordagem mais rápida é, naturalmente, criar entradas de preços. Integrar os preços das ações norte-americanas como pares de negociação, tokens ou contratos permite que o produto seja lançado rapidamente. Os usuários já estão acostumados com spot, perpetuidade, alavancagem, taxas de financiamento e negociação 24 horas nas plataformas de negociação; esse caminho é naturalmente intuitivo e o mais fácil para gerar visibilidade em pouco tempo.
Mas produtos financeiros devem ultimately voltar-se para a experiência do usuário, especialmente a experiência em momentos cruciais.
Como mencionado no início deste artigo, a noite da estreia da SpaceX é um excelente exemplo. Quando um IPO popular está prestes a ocorrer, muitas plataformas fazem intensa divulgação antecipada, e os usuários investem tempo, atenção e até recursos financeiros aguardando o resultado. Mas, se no final não conseguirem adquirir cotas, só restará o reembolso; os usuários não perdem apenas uma oportunidade de subscrição, mas também o custo de tempo e o custo de oportunidade durante o período de espera. O mercado não para enquanto os usuários aguardam — as verdadeiras janelas de negociação costumam durar apenas algumas horas.
É por isso que estabilidade, confiabilidade e executabilidade são mais importantes do que "parecer rápido".
Em vez de promover grandiosamente a oferta pública inicial e acabar decepcionando os investidores, o caminho da BIT parece mais sólido e confiável, oferecendo aos usuários uma oportunidade confiável. Na noite da estreia da SpaceX, o sistema da BIT operou com estabilidade, permitindo que os usuários participassem das negociações pré-abertura e oficiais por meio de uma entrada real para negociação de ações americanas; muitos investidores que compraram na pré-abertura aproveitaram assim a oportunidade trazida pela descoberta de preços no primeiro dia.
Num setor que valoriza a velocidade, parar para cuidar de contas, liquidação, custódia, conformidade e caminhos de ativos reais pode parecer pouco empolgante. Mas muitas coisas verdadeiramente importantes na finança não são realizadas em cartazes ou slogans de marketing, e sim nos detalhes: se os pedidos são executados, se os ativos são confirmados, se o sistema aguenta a pressão e se os usuários realmente conseguem participar do mercado durante o período disponível.
Quanto maior o volume de capital, menos importa apenas a velocidade; quanto mais longo o horizonte de alocação, menos importam apenas capturas de tela de rentabilidade. O que instituições e clientes de alto patrimônio realmente valorizam é onde estão os ativos, como os direitos são confirmados, como os riscos são isolados e se é possível rastrear problemas caso ocorram.
Este pode ser o verdadeiro caminho que o negócio de ações dos EUA da BIT deseja seguir: não criar uma entrada de preços de ações dos EUA da maneira mais rápida, mas sim levar os usuários de stablecoins para o sistema real de ativos de ações dos EUA de forma mais sólida.
Devagar é mais rápido.
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