O banco central do Japão está prestes a fazer algo que não faz há mais de três décadas. Espera-se amplamente que o Banco do Japão aumente sua taxa de juros de referência para 1% em sua reunião de política de 15 a 16 de junho, um nível não visto desde 1995.
O que está impulsionando a alta
A movimentação esperada elevaria a meta da taxa de empréstimo overnight sem garantia do BOJ de 0,75% para 1%. O aumento anterior ocorreu em dezembro de 2025, quando a taxa foi elevada para 0,75%.
O catalisador desta vez é familiar: a inflação que não quer se acalmar. O yen desvalorizado tem tornado as importações mais caras, enquanto os custos energéticos em alta, impulsionados em parte pelas tensões geopolíticas contínuas no Oriente Médio, têm acentuado as pressões inflacionárias.
O mercado já tomou sua decisão sobre isso. Uma pesquisa da Reuters descobriu que 94% dos economistas esperam que o aumento da taxa em junho ocorra. A precificação do mercado apoia essa visão, com mais de 80% de probabilidade incorporada nas expectativas atuais.
Alguns analistas já estão prevendo outro aumento para 1,25% antes do fim de 2026.
Uma curva inesperada da liderança
Espera-se que o governador do BOJ, Kazuo Ueda, não participe da reunião de junho devido a problemas de saúde. Isso deixa o vice-governador Shinichi Uchida à frente da instituição durante o que pode ser a decisão mais significativa do BOJ em anos.
A tarefa de Uchida vai além de simplesmente anunciar um aumento na taxa. Espera-se também que ele recalibre a orientação futura do BOJ, potencialmente reduzindo parte dos sinais hawkish que caracterizaram as comunicações recentes.
Por que os traders de criptomoedas devem se importar
A política monetária do BOJ funcionou por muito tempo como um dos principais pontos de liquidez do sistema financeiro global. Durante décadas, as taxas extremamente baixas do Japão tornaram o iene uma moeda de financiamento favorita para o carry trade, onde investidores tomam emprestado barato em iene e alocam capital em ativos com rendimentos mais altos, incluindo criptomoedas.
Aumentos anteriores da taxa do BOJ coincidiram com quedas significativas do bitcoin, com baixas de 20-30% observadas em certos casos após movimentos de aperto.
O episódio de julho de 2024 permanece fresco na memória do mercado. Quando o BOJ aumentou as taxas inesperadamente, o desfazimento do carry trade em iene desencadeou uma cascata em ativos de risco globais. O bitcoin não foi poupado.