O que é Finanças Descentralizadas (DeFi)?

​​Ao contrário das finanças tradicionais, o DeFi, ou Finanças Descentralizadas, é um ecossistema de aplicações financeiras peer-to-peer que podem ser utilizadas sem intermediários. Ele é desenvolvido sobre a tecnologia blockchain utilizando primitivos financeiros como blocos de construção, tais como crédito (empréstimos e financiamentos), pagamentos, derivativos e exchanges para negociação de ativos. As plataformas DeFi são projetadas para garantir acesso igual e aberto aos seus serviços para todos os usuários. Em seu auge, em dezembro de 2021, o valor total bloqueado (TVL) nos protocolos DeFi em blockchains líderes ultrapassou US$ 256 bilhões, aumentando quase quatro vezes em um ano. 

 

Parece complicado? Não se preocupe. Este guia detalhado abordará o DeFi e seu ecossistema, desde sua história até primitivos financeiros, protocolos de melhor desempenho e perspectivas futuras.

 

Se voltarmos no tempo, a 'moeda' tomou muitas formas e formatos, mas o uso mais dominante da moeda sempre foi para comprar bens e serviços. À medida que o tamanho das economias cresceu, vimos o surgimento de diferentes instrumentos financeiros para atender às necessidades de uma economia em expansão.

 

Um dos primeiros instrumentos financeiros que vimos foi o crédito, ou seja, emprestar dinheiro para pessoas e empresas a uma taxa de juros pré-definida. Logo após, vimos várias inovações em modelos de negócios que deram origem a bancos e instituições financeiras oferecendo diferentes serviços.

 

A Centralização Traz Falta de Confiança 

O maior problema com esses provedores de serviços financeiros é a centralização e a falta de confiança. Ao longo da história, testemunhamos muitas crises financeiras e eventos de hiperinflação que afetaram bilhões de pessoas ao redor do mundo.

 

Os Serviços Financeiros Tradicionais Não São Acessíveis a Todos 

O segundo maior problema é a falta de acesso. Você ficará surpreso ao saber que 1,7 bilhão de adultos em todo o mundo ainda não têm conta bancária; eles não têm acesso nem aos instrumentos financeiros mais básicos, como uma conta poupança ou a capacidade de obter um empréstimo.

 

O DeFi Abre Acesso a Instrumentos Financeiros 

A tecnologia blockchain tirou a moeda do controle de bancos centrais e governos, e o DeFi está fazendo o mesmo com as finanças tradicionais, dando a todos acesso a instrumentos financeiros.

 

Agora, com produtos DeFi, você pode obter um empréstimo em menos de 3 minutos, abrir uma conta poupança quase instantaneamente, enviar pagamentos pelo mundo em velocidades incríveis e investir na sua empresa favorita através de valores mobiliários tokenizados, onde quer que esteja.

 

As aplicações DeFi funcionam em redes blockchain alimentadas por contratos inteligentes, programas armazenados em uma blockchain. Você pode pensar em um contrato inteligente como um programa que representa um conjunto de acordos digitais. O programa é executado assim que atende a certas condições predefinidas, por exemplo, liberar um empréstimo para um endereço especificado assim que o valor da garantia for suficiente.

 

A blockchain Ethereum introduziu contratos inteligentes com sua Ethereum Virtual Machine (EVM), uma máquina de estado quase-Turing completa. O EVM é um mecanismo de computação para Ethereum que compila e executa contratos inteligentes.

 

Os desenvolvedores escrevem códigos para contratos inteligentes em linguagens de programação que podem ser compiladas no EVM, como Solidity e Vyper. Solidity é, de longe, a linguagem de programação mais popular para codificar contratos inteligentes na blockchain Ethereum.

 

O Ethereum ganhou muito impulso e se tornou a segunda maior criptomoeda depois do Bitcoin devido à flexibilidade oferecida pelo EVM e pelos contratos inteligentes. No entanto, o Ethereum não é a única plataforma de contratos inteligentes existente. Muitos outros protocolos blockchain, chamados de 'alternativas ao Ethereum' ou 'matadores de Ethereum', suportam contratos inteligentes.

 

Algumas das plataformas de contratos inteligentes mais populares além do Ethereum incluem Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana, Cosmos, etc. Essas plataformas são distintas e oferecem uma abordagem de design e arquitetura completamente nova para resolver muitos problemas, como escalabilidade, interoperabilidade e taxa de processamento de transações.

 

Embora algumas plataformas de contratos inteligentes sejam muito melhores em termos de tecnologia, nada se compara ao Ethereum quando olhamos para os números. Devido ao efeito de rede e à vantagem de pioneirismo, o Ethereum conquistou uma posição sólida em termos de adoção.

 

Se falarmos apenas sobre aplicativos DeFi, DeFiPrime afirma que, até agora, existem 202 projetos DeFi, e 178 desses projetos estão no Ethereum.

 

As plataformas DeFi são contratos inteligentes que operam nas plataformas de contratos inteligentes suportadas. Os contratos inteligentes do Ethereum possuem a maior participação nesse mercado, tornando os aplicativos DeFi mais populares hospedados no Ethereum.

 

As finanças tradicionais, também conhecidas como finanças centralizadas, utilizam intermediários como bancos e outras instituições financeiras que oferecem serviços aos seus usuários ou clientes. Por outro lado, os produtos DeFi aproveitam a tecnologia blockchain para implementar uma estrutura descentralizada, peer-to-peer, mais plana e menos hierárquica para transações financeiras, focando em maior acessibilidade. Aqui estão as principais diferenças entre os modelos DeFi e CeFi. 

 

Transparência 

Com a ausência de serviços intermediários, os aplicativos DeFi inauguram uma nova onda de transparência em seus serviços graças à sua natureza peer-to-peer. Seus processos e taxas são decididos em um modelo transparente, com participação dos usuários em vez de depender de uma entidade centralizada invisível para fins de governança. 

 

Como resultado, uma aplicação DeFi e seu funcionamento são mais transparentes do que o equivalente CeFi. Além disso, eliminar o intermediário no modelo P2P do DeFi remove um ponto único de falha para o sistema financeiro - seja como alvo de ataques ou manipulação. Diferentemente do CeFi, o DeFi é baseado em consenso e não pode ser manipulado sem o conhecimento de sua base de usuários. 

 

Velocidade 

Eliminar um intermediário que controla as transações também torna o processamento de transações mais rápido em uma aplicação DeFi. O manejo de transações consome menos tempo, e os registros são mantidos de forma clara, à prova de adulterações e visíveis para todos os participantes. 

 

Além da velocidade, o modelo descentralizado torna o processamento de transações muito mais barato no DeFi. No CeFi, transações financeiras básicas, como remessas, dependem da comunicação interbancária entre geografias e o processo é ainda mais atrasado pelas regulamentações impostas em cada país. Por outro lado, uma transação transfronteiriça usando DeFi pode ser processada em poucos minutos, em vez de levar vários dias, com uma fração do custo. 

 

Maior Controle para os Usuários 

Usuários de DeFi têm total custódia sobre seus ativos, e a segurança é de responsabilidade deles. Como mencionado acima, isso evita que uma autoridade central se torne um alvo atraente para ataques e invasões tentando acessar os fundos dos usuários. 

 

Este modelo também proporciona maior eficiência de custos, já que instituições financeiras gastam grandes quantias para proteger os ativos de seus clientes e se assegurar contra perdas. DeFi não exige tais extravagâncias. 

 

Sempre Operante

Os mercados financeiros tradicionais operam apenas cinco dias por semana, durante o horário bancário, que pode variar mundialmente. Contudo, DeFi utiliza tecnologia digital sempre ativa, mantendo os mercados abertos e acessíveis aos usuários em qualquer lugar do mundo, a qualquer momento. 

 

Os mercados DeFi operam 24 horas por dia, sete dias por semana, sem interrupções para fechamento do mercado. Como resultado, a liquidez dos mercados DeFi pode ser mantida de forma mais estável do que nos mercados financeiros tradicionais, onde ela pode diminuir no momento de fechamento. 

 

Privacidade 

Construído com tecnologia blockchain avançada, os aplicativos DeFi utilizam contratos inteligentes que armazenam e processam dados de maneira à prova de alterações. Organizações financeiras tradicionais são suscetíveis a ataques e manipulações por insiders mal-intencionados ou atacantes externos. Por outro lado, o DeFi aproveita um modelo de transação P2P, no qual todos os participantes têm total visibilidade, ajudando a prevenir tais manipulações.

 

Primitivos financeiros são os blocos de construção, ou "legos financeiros", que servem como base para a indústria de serviços financeiros de hoje. Os aplicativos DeFi oferecem um sistema financeiro alternativo com primitivos financeiros embutidos em contratos inteligentes.

 

Exchanges Descentralizadas - Fornecem liquidez e a capacidade de trocar dois ativos diferentes.

Stablecoins - Um ativo digital com valor estável.

Crédito - Empréstimos e tomadas de empréstimos, além da possibilidade de ganhar juros sobre ativos ociosos.

 

Exchanges Descentralizadas (DEXs)

As DEXs, ou exchanges descentralizadas, são o terceiro primitivo financeiro do ecossistema DeFi. As exchanges descentralizadas permitem que os usuários negociem seus criptoativos de forma totalmente sem confiança e descentralizada. Elas não exigem nenhuma verificação de identidade (KYC) e não possuem restrições regionais.

 

As exchanges descentralizadas ganharam recentemente um impulso significativo, com mais de $26 bilhões bloqueados em valor em todas as DEXs. Diferente de uma exchange centralizada, as DEXs não lidam com moeda fiduciária e suportam apenas negociações cripto-cripto.

 

Se categorizarmos exchanges descentralizadas, vemos dois tipos mais comuns:

 

DEXs baseadas em livros de ordens - Essas exchanges descentralizadas operam em um modelo de livro de ordens amplamente utilizado, empregado por quase todas as exchanges centralizadas.

 

DEXs baseadas em pools de liquidez - Essas exchanges descentralizadas são chamadas de 'Plataformas de Troca de Tokens'. Diferente do mecanismo tradicional de livro de ordens, essas DEXs utilizam pools de liquidez, permitindo que você negocie (troque) um par de cada vez.

 

Stablecoins 

Como o nome sugere, as stablecoins oferecem um ativo digital estável. Stablecoins são criptomoedas vinculadas a um ativo externo estável (como a moeda fiduciária dos EUA) ou a uma cesta de diferentes ativos que limitam as flutuações e a volatilidade de preço.

 

As stablecoins são a espinha dorsal do DeFi. Em apenas cinco anos, as stablecoins ultrapassaram uma capitalização de mercado total de $146 bilhões. O gráfico abaixo mostra o crescimento das maiores stablecoins por sua capitalização de mercado. 

Capitalização total de mercado dos stablecoins | Fonte: DefiLlama

 

Existem quatro tipos de stablecoins:

 

Baseados em moeda fiduciária - O preço de um stablecoin baseado em moeda fiduciária é vinculado a uma moeda fiduciária como o dólar americano. Exemplos incluem USDT, USDC, PAX e BUSD.

 

Baseados em criptomoedas - Este tipo de stablecoin é respaldado por criptoativos supercolateralizados. A supercolateralização existe porque os criptoativos subjacentes (por exemplo, ETH, BTC) são voláteis. Exemplos incluem DAI, sUSD, aDAI e aUSD.

 

Baseados em commodities - Stablecoins respaldados por uma commodity, como ouro ou prata. Exemplos incluem PAXG, DGX, XAUT e GLC.

 

Baseado em algoritmos - Estas são as stablecoins apoiadas por algoritmos que controlam o preço e o mantêm em um determinado nível. Diferentemente das outras, essas stablecoins não exigem nenhum colateral. Exemplos incluem AMPL, ESD e YAM.

 

Atualmente, muitas stablecoins também utilizam um modelo híbrido. Elas combinam as categorias mencionadas acima para alcançar um preço estável e menor volatilidade. RSV é uma das stablecoins híbridas que usa um pool de diferentes ativos, incluindo ativos apoiados por criptomoedas e por moedas fiduciárias, como USDC e DAI.

 

Uma propriedade exclusiva das stablecoins é que elas são 'agnósticas de blockchain', pois estão vinculadas a ativos externos. Elas podem existir em várias blockchains. Por exemplo, Tether é uma stablecoin popular que coexiste no Ethereum, TRON, OMNI e algumas outras plataformas.

 

Crédito (Empréstimos/Tomadas de Empréstimo)

O mercado de crédito para empréstimos e tomadas de empréstimo é o segundo elemento financeiro primitivo do ecossistema DeFi. Um setor bancário inteiro em nível global baseia-se nesses mercados de crédito, onde empréstimos e tomadas de empréstimo compõem uma parte significativa de seu modelo de negócios.

 

O segmento de empréstimos é o maior segmento DeFi, com mais de 38 bilhões de dólares bloqueados em vários protocolos de empréstimo DeFi. Para efeito de comparação, o valor total bloqueado em DeFi é de 89,12 bilhões de dólares em maio de 2023, o que significa que os protocolos de empréstimo DeFi representam quase 50% da participação total de mercado.

 

O empréstimo e a tomada de empréstimos no espaço DeFi são muito diferentes dos mecanismos tradicionais usados por bancos e outras instituições financeiras. Você não precisa de muitos documentos ou de um histórico de crédito ao tomar um empréstimo. Tudo o que você precisa são duas coisas: garantia suficiente e um endereço de carteira.

 

O DeFi também amplia o mercado de empréstimos P2P para quem deseja emprestar seus criptoativos a mutuários e ganhar juros. O mercado de empréstimos gera receita por meio da margem líquida de juros (NIM), assim como bancos ou instituições tradicionais de empréstimos P2P.

 

Todo o ecossistema DeFi se baseia nesses três primitivos financeiros. Quando combinados adequadamente, eles criam uma indústria alternativa de serviços financeiros descentralizados que é aberta, transparente, sem necessidade de confiança e sem fronteiras.

 

DeFi pode ser uma via empolgante para investidores que buscam gerar retornos adicionais com seus criptoativos. Vamos analisar as diferentes maneiras de gerar renda adicional por meio de aplicativos de finanças descentralizadas. 

 

Staking 

Staking é um processo que permite aos usuários ganhar recompensas por manter algumas criptomoedas que utilizam um mecanismo de consenso Proof of Stake (PoS). Uma pool de staking dentro de um aplicativo DeFi funciona como uma conta poupança bancária, permitindo que os usuários adicionem suas reservas de criptomoedas específicas à pool para ganhar uma porcentagem como recompensa ao longo do tempo. As criptos em staking são então utilizadas pelo protocolo DeFi, e as recompensas geradas são distribuídas entre a comunidade de investidores. 

 

Yield Farming 

Yield farming é uma estratégia de investimento mais avançada em DeFi do que o staking. É um dos métodos mais populares para gerar maiores retornos com criptoativos, oferecendo aos usuários uma boa fonte de renda passiva. Os protocolos DeFi utilizam o yield farming para manter uma liquidez suficiente de criptoativos em suas plataformas, proporcionando aos DEXs a liquidez necessária para sustentar serviços de troca e empréstimos. 

 

O yield farming é oferecido por AMMs (market makers automatizados). Os AMMs são contratos inteligentes que utilizam o poder de algoritmos matemáticos para suportar a negociação de ativos digitais em DEXs. No contexto de yield farming, os AMMs possibilitam uma liquidez adequada sem a necessidade de intermediários, aproveitando pools de liquidez e provedores para esse propósito. 

 

Liquidity Mining 

Embora liquidity mining e yield farming sejam frequentemente usados de forma intercambiável, há uma diferença sutil entre os dois termos. Assim como o yield farming, o liquidity mining ajuda a manter uma liquidez suficiente para facilitar negociações e transações dentro dos protocolos DeFi. No entanto, o liquidity mining utiliza contratos inteligentes e provedores de liquidez, enquanto o yield farming requer AMMs. 

 

Enquanto o yield farming oferece recompensas na forma de APYs por um período fixo quando os usuários bloqueiam seus criptoativos para liquidez, o liquidity mining oferece recompensas na forma de tokens de provedores de liquidez (LP tokens) ou tokens de governança. 

 

Crowdfunding 

Embora o crowdfunding já exista há vários anos, o DeFi impulsionou sua aplicação ao torná-lo mais fácil e acessível. O poder da descentralização, combinado com essa forma popular de arrecadar fundos para causas e projetos, torna o crowdfunding uma das maneiras mais empolgantes de gerar receita com DeFi. 

 

Os projetos DeFi permitem que os usuários invistam suas reservas de criptomoedas em troca de recompensas ou participações em projetos futuros que buscam financiamento. O crowdfunding também possibilita que os usuários façam doações para causas sociais no DeFi. Além disso, o crowdfunding peer-to-peer permite que os usuários arrecadem fundos entre si e gerem recompensas por suas contribuições de forma transparente e sem necessidade de permissões. 

 

O DeFi pode ser o futuro e aumentar sua conscientização e adoção, mas traz consigo fatores de risco e desafios. Vamos analisar alguns dos maiores riscos que o DeFi enfrenta. 

 

Riscos de Software nos Protocolos

Os protocolos DeFi operam com contratos inteligentes, que podem ter vulnerabilidades exploráveis. Segundo estimativas da Hacken, os hacks de DeFi resultaram em mais de US$ 4,75 bilhões em perdas em 2022, um aumento em relação aos cerca de US$ 3 bilhões registrados em 2021. Os ataques foram realizados por hackers que identificaram e exploraram com sucesso vulnerabilidades críticas no software. 

 

Fraudes e Golpes 

O alto nível de anonimato e a ausência de processos de KYC tornam muito fácil para alguns usuários lançar projetos fraudulentos e golpes no mercado DeFi. Desde rug pulls até esquemas de pump-and-dump, muitos desses incidentes foram destaque nas notícias entre 2020 e 2021, afastando investidores. Tendências recentes destacam projetos fraudulentos que roubaram fundos de muitos investidores em protocolos DeFi líderes. Eles são um dos maiores fatores de risco que deixam grandes investidores institucionais cautelosos ao entrar no mercado. 

 

Risco de Perdas Temporárias

Devido à alta volatilidade nos preços das criptomoedas, os preços dos tokens em pools de liquidez em DEXs podem variar em taxas diferentes. Suponha que o preço de um token no pool de liquidez aumente rapidamente enquanto o outro token permanece relativamente estável. Nesse caso, os ganhos dos usuários podem ser significativamente afetados, às vezes negativamente, resultando em perdas. Embora o risco de perda temporária possa ser mitigado, em certa medida, por meio de análises de dados históricos sobre o preço do token antes de adicionar liquidez a um pool, ele não pode ser eliminado devido à natureza altamente volátil e imprevisível do mercado de criptomoedas. 

 

Alavancagem 

Algumas aplicações DeFi no espaço de derivativos e futuros oferecem aos usuários alavancagem muito alta, de até 100x. Embora a alta alavancagem possa parecer atraente para negociações vencedoras, as perdas também podem ser severas, especialmente considerando a alta volatilidade dos preços no mercado de criptomoedas. Felizmente, as DEXs mais confiáveis oferecem níveis de alavancagem gerenciáveis para evitar que os usuários emprestem mais do que o necessário ao realizar negociações no mercado. 

 

Risco de Token  

Todo token investido utilizando protocolos DeFi precisa ser minuciosamente pesquisado pelos usuários, mas isso geralmente não acontece. Na pressa de participar da próxima tendência empolgante, a maioria dos usuários não realiza a devida diligência e verificações antes de investir seu capital em criptomoedas. Ao investir em novos tokens, o elemento de risco é excepcionalmente alto, embora o potencial de recompensas também possa ser maior. Investir em tokens sem desenvolvedores renomados e apoio confiável pode levar a perdas significativas entre os investidores. 

 

Risco Regulatório

Embora o mercado DeFi desfrute de um TVL que soma vários bilhões de dólares, as autoridades financeiras ainda não o regulamentam. Diversos países e governos ainda estão tentando entender como esse mercado funciona e estão considerando implementar regulamentações para proteger os interesses dos investidores. No entanto, a maioria dos usuários que investem e utilizam serviços DeFi não está ciente da ausência de regulamentações nesse setor. Investidores que perdem seus capitais em criptomoedas devido a fraudes e golpes não possuem nenhum recurso legal para recuperar seus fundos e dependem unicamente dos protocolos DeFi para proteger seus ativos.

 

As Finanças Descentralizadas têm o potencial de tornar os produtos financeiros acessíveis para mais pessoas ao redor do mundo. O setor DeFi evoluiu de apenas alguns DApps para oferecer uma nova infraestrutura de serviços financeiros alternativa, que é aberta, sem necessidade de confiança, sem fronteiras e resistente à censura. As aplicações mencionadas acima oferecem uma base para a construção de aplicativos mais complexos e sofisticados dentro do ecossistema DeFi, como derivativos, gerenciamento de ativos e seguros.

 

O Ethereum claramente domina o ecossistema DeFi devido ao seu efeito de rede e flexibilidade. No entanto, plataformas alternativas estão ganhando espaço, atraindo lentamente talentos para suas bases. A atualização ETH 2.0 tem o potencial de melhorar vários aspectos do Ethereum com o sharding e um mecanismo de consenso Proof-of-Stake, e podemos observar uma competição intensa entre o Ethereum e plataformas alternativas de contratos inteligentes por uma participação no ecossistema emergente de DeFi.

 

1. DeFi é um sistema financeiro construído sobre a tecnologia blockchain que busca democratizar as finanças, removendo intermediários e proporcionando maior acesso a serviços financeiros.

 

2. A importância do DeFi está em abordar a falta de confiança nos sistemas centralizados e tornar os serviços financeiros mais acessíveis para todos, independentemente de sua localização ou status financeiro.

 

3. O DeFi opera através de contratos inteligentes, que são acordos autoexecutáveis com os termos do contrato diretamente escritos em código, permitindo automação e descentralização.

 

4. O DeFi difere das finanças tradicionais e do CeFi de várias maneiras, incluindo maior transparência, velocidades de transação mais rápidas, maior controle para os usuários, disponibilidade 24/7 e privacidade aprimorada.

 

5. Aplicações populares do DeFi incluem exchanges descentralizadas (DEXs), stablecoins e serviços de crédito, como empréstimos e financiamentos.

 

6. As oportunidades de ganhos no DeFi incluem staking, yield farming, mineração de liquidez e financiamento coletivo.

 

7. Apesar de seu potencial, o DeFi também apresenta riscos, como vulnerabilidades de software, fraudes e golpes, perda impermanente, alavancagem, riscos de tokens e incertezas regulatórias.

 

8. A perspectiva futura para o DeFi é promissora, com crescimento contínuo e inovações esperadas nesse setor. No entanto, os usuários devem estar cientes dos riscos envolvidos e realizar uma pesquisa aprofundada antes de participar de projetos DeFi.

 

Em conclusão, as finanças descentralizadas oferecem uma abordagem nova e inovadora para os serviços financeiros, com o objetivo de criar um sistema mais inclusivo e transparente. À medida que a tecnologia continua evoluindo, o DeFi tem o potencial de transformar o cenário financeiro e proporcionar maior acesso a instrumentos financeiros para pessoas em todo o mundo.