Uma posição vitoriosa também tem riscos
Intermediário
A maioria dos traders considera o risco antes que uma negociação se torne lucrativa.
Quanto posso perder? Qual é o meu preço de liquidação? Qual é a minha alavancagem?
Então o mercado se move fortemente a seu favor.
Sua posição está lucrativa. Sua margem parece saudável. Seu preço de liquidação está longe.
Parece que a parte arriscada acabou.
Alguns riscos diminuem. Mas nem todo tipo de risco desaparece quando um negócio se torna lucrativo.
ADL é um exemplo.
Quando um trade vencedor encontra um mercado estressado
Imagine que você abre uma posição longa e o mercado sobe fortemente.
Você estava certo quanto à direção. Seu lucro não realizado aumenta à medida que o preço sobe, e o
a posição se afasta da liquidação.
Do ponto de vista da sua margem, a posição está se tornando mais segura.
Mas algo mais pode estar acontecendo ao mesmo tempo.
Os traders do outro lado do mercado podem estar sendo liquidados. Se a movimentação for suficientemente grande, essas liquidações podem ocorrer rapidamente e ao mesmo tempo.
Agora estão acontecendo duas coisas muito diferentes.
Sua posição: está ficando mais forte.
O mercado ao redor disso: ficando mais estressado.
Essas duas coisas podem acontecer juntas.
Então, onde o ADL entra?
ADL, ou Desalavancagem Automática, é um mecanismo de proteção utilizado em condições extremas de mercado, quando os prejuízos provenientes de posições liquidadas não podem ser totalmente cobertos pelo Fundo de Seguro.
Em vez de ser acionado porque sua própria posição está perdendo dinheiro, o ADL pode afetar posições lucrativas no lado oposto dessas liquidações.
Então você pode estar certo sobre o mercado, ter margem suficiente e ainda assim ter parte da sua posição reduzida.
Isso soa incomum, pois a maioria dos riscos de negociação funciona ao contrário.
Normalmente, risco significa perder porque o mercado se moveu contra você.
Com ADL, o mercado pode ter se movido exatamente da maneira que você esperava.
O problema é o que aconteceu com todos do outro lado.
O lucro não encerra a negociação
É uma distinção fácil de esquecer quando um negócio está indo bem.
O lucro não realizado mostra quanto a posição ganhou aos preços atuais.
Isso não significa que todas as partes da negociação já foram concluídas.
Você ainda tem uma posição aberta. Você ainda está exposto ao que acontecer a seguir, incluindo variações de preço, liquidez e, em condições extremas, a possibilidade de ADL.
Isso é especialmente importante quando você está mantendo uma posição lucrativa altamente alavancada durante uma movimentação rápida e unidirecional.
A negociação pode ser lucrativa mesmo quando as condições de mercado ao redor dela se tornam mais tensas.
O preço de liquidação só lhe diz tanto
O preço de liquidação é útil porque informa algo muito específico: o quanto o mercado pode se mover contra sua posição antes que sua margem se torne insuficiente.
O que ele não lhe diz é tudo o que está acontecendo ao redor da sua posição.
Não mostra quantos traders do outro lado estão sendo liquidados.
Não mostra o quão facilmente essas posições podem ser encerradas.
E ele não informa se o estresse extremo do mercado pode eventualmente levar ao ADL.
Então, uma posição longe da liquidação é uma boa notícia.
Ele responde apenas uma pergunta de risco, não todas as perguntas de risco.
O que a ADL realmente altera
Suponha que você esteja segurando uma posição longa lucrativa com $100.000 de exposição de posição.Se a ADL encerrar uma posição de US$ 40.000, você ficará com US$ 60.000 de exposição aberta. Os US$ 40.000 não simplesmente “desapareceram” — essa parte da posição foi encerrada por meio da ADL.Você ainda pode ter lucrado com o negócio. Mas você não tem mais a mesma exposição ao que acontecerá a seguir.
Sua exposição futura é menor. Se o mercado continuar se movendo a seu favor, apenas a posição restante participa desse movimento.
É por isso que o ADL é melhor compreendido como um risco de exposição, e não apenas como mais uma maneira de perder dinheiro.
O risco não é necessariamente que um trade vencedor se torne subitamente um perdedor.
Um risco é que você possa não conseguir manter a posição vencedora aberta.
O Risco Que Permanece
Nada disso significa que uma posição lucrativa deve de repente parecer insegura.
As negociações mais lucrativas são encerradas normalmente, e o ADL é projetado para condições de mercado excepcionais.
O ponto útil é mais simples.
A rentabilidade indica se o mercado se moveu a seu favor.
Não lhe diz que todos os outros riscos em torno da posição desapareceram.
Quando os mercados se tornam incomumente rápidos e unilaterais, pode valer a pena ir além do PnL e do preço de liquidação e pensar na própria posição:
Quanta exposição estou mantendo, e estou assumindo que conseguirei manter tudo isso?
Às vezes, a resposta é sim.
Mas em mercados alavancados, uma posição vencedora ainda é uma posição.
E uma posição aberta ainda apresenta risco.
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