UpsideOnly: Ex-executivo da FTX, Patrick Gruhn, lança plataforma de negociação com IA sem risco, onde os usuários não podem perder
2026/05/25 09:54:11
Em 19 de maio de 2026, o ex-chefe da FTX Europe, Patrick Gruhn, lançou oficialmente UpsideOnly, uma plataforma de negociação revolucionária impulsionada por IA que promete aos usuários a capacidade de lucrar com previsões de mercado sem arriscar seu próprio capital. Operando sob a Perpetuals.com listada na Nasdaq (NASDAQ: PDC), o UpsideOnly transforma estratégias de paper trading coletivas em lucros reais compartilhados — executando negociações exclusivamente com fundos da empresa e dividindo os ganhos 50/50 com os preditores bem-sucedidos. A plataforma chega em um momento crucial: o bitcoin está sendo negociado em torno de US$ 76.500 após um maio volátil, os ETFs de bitcoin à vista dos EUA registraram mais de US$ 1 bilhão em saídas semanais e os traders varejistas estão cada vez mais desconfiados de plataformas que lucram com suas perdas. Gruhn, que co-fundou a DigitalAssets.AG (posteriormente adquirida pelo grupo FTX) e ocupou cargos de liderança na FTX Europe, está posicionando o UpsideOnly como uma rejeição direta aos ambientes de negociação predatórios que testemunhou pessoalmente. Com sua IA proprietária treinada com mais de 22 milhões de pontos de dados de negociação varejista, o UpsideOnly representa um dos experimentos mais ousados na democratização dos lucros de negociação, eliminando totalmente o risco de perda.
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Principais conclusões
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Risco de capital zero: os usuários nunca depositam nem arriscam seu próprio dinheiro — o UpsideOnly executa todas as negociações usando o capital da empresa com base nas previsões dos usuários.
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Treinado por IA com mais de 22 milhões de pontos de dados: Os modelos de aprendizado de máquina da plataforma foram treinados com milhões de pontos de dados de negociação varejista, aproveitando insights da experiência de Gruhn na FTX Europe.
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Divisão 50/50 de lucros: os preditores bem-sucedidos recebem metade dos lucros gerados por seus sinais, sem obrigação de cobrir perdas.
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Infraestrutura apoiada pela Nasdaq: UpsideOnly opera sob a Perpetuals.com (NASDAQ: PDC), que adquiriu a Perpetual Markets Ltd. em janeiro de 2026 e está desenvolvendo MTFs europeus regulamentados.
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Cobertura de Múltiplos Ativos: As previsões abrangem ações, ouro, petróleo e criptoativos, com derivados de criptoativos como foco principal.
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Modelo Híbrido Humano + IA: A plataforma combina sinais de previsão gerados por humanos com execução e gerenciamento de risco impulsionados por IA.
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Pré-registro aberto: UpsideOnly está atualmente aceitando pré-registros antes de um lançamento mais amplo em 2026.
Como o UpsideOnly funciona: os mecanismos "Sem Perda" explicados
Usuários preveem, IA executa, a Company Capital assume o risco
A inovação central da UpsideOnly é elegantemente simples: os usuários fazem previsões de preço sobre ativos como petróleo, ouro, ações e criptomoedas por meio de negociações simuladas (paper trades). O modelo de IA da plataforma analisa essas previsões, seleciona os sinais estatisticamente mais promissores e executa negociações com dinheiro real utilizando o capital próprio da Perpetuals.com. Se a negociação gerar lucro, o usuário que gerou o sinal vencedor recebe 50% dos ganhos. Se perder, o usuário não perde nada — nem um único dólar do seu próprio dinheiro. Esse modelo inverte efetivamente a relação tradicional de corretagem: em vez da casa lucrar quando os usuários perdem (por meio de spreads, taxas e mecanismos de liquidação), a UpsideOnly só ganha dinheiro quando a sabedoria coletiva dos seus usuários gera alpha. Segundo a Bloomberg, a plataforma "transforma estratégias de paper trading coletivas em lucros reais compartilhados, executando apostas exclusivamente com fundos da empresa."
O processo de seleção de IA é onde a equipe de Gruhn aproveita sua vantagem proprietária. O sistema de aprendizado de máquina foi treinado com mais de 22 milhões de pontos de dados de negociação varejista — insights coletados durante os anos de Gruhn na FTX Europe, onde ele observou como os traders varejistas se comportam em diversas condições de mercado. Esse conjunto de dados permite que a IA identifique quais tipos de previsões, de quais tipos de usuários, sob quais condições de mercado, têm maior probabilidade de gerar resultados lucrativos. É uma abordagem "humano + IA": a intuição humana gera os sinais, e a disciplina da IA filtra e executa-os. Como Gruhn afirmou, o objetivo é melhorar a eficiência da execução usando esse modelo híbrido, protegendo os usuários varejistas dos "ambientes de negociação historicamente injustos e antiéticos" que dominam o espaço de derivados.
O Modelo de Receita: Como a UpsideOnly Ganha Dinheiro
O modelo de negócios da UpsideOnly representa uma ruptura fundamental em relação às plataformas de negociação tradicionais. Corretoras e exchanges convencionais geram receita por meio de taxas de negociação, spreads, taxas de financiamento e—crucialmente—liquidações. Em mercados alavancados, uma parte significativa da receita da exchange vem dos usuários perdendo suas posições. Gruhn apresentou explicitamente a UpsideOnly como uma resposta a "plataformas de negociação varejista projetadas para lucrar quando os usuários perdem". Com a UpsideOnly, a empresa só ganha dinheiro quando as negociações selecionadas pela IA são lucrativas, retirando sua fatia do lado vencedor da equação. Isso cria um alinhamento de incentivos praticamente inédito na indústria de negociação: a plataforma e o usuário ganham juntos, ou nenhum dos dois ganha.
A plataforma também monetiza os próprios dados de previsão. Segundo o Tech in Asia, a UpsideOnly "transforma essa ideia de um recurso gratuito de broker em um negócio que ganha dinheiro com previsões de usuários usadas como sinais de negociação." Os dados agregados e anonimizados de previsão tornam-se um conjunto de dados valioso para clientes institucionais e para aprimorar ainda mais os modelos de IA. Esse fluxo de receita duplo—compartilhamento de lucro em negociações vencedoras e monetização de dados—oferece um caminho sustentável sem cobrar taxas de assinatura dos usuários ou exigir depósitos.
Patrick Gruhn: Da FTX Europe para a inovação em negociação "ética"
O legado e as lições aprendidas da FTX Europe
A jornada de Patrick Gruhn até o UpsideOnly está intrinsecamente ligada à queda da FTX — o escândalo definidor da jovem história da indústria de criptomoedas. Gruhn foi co-fundador da DigitalAssets.AG, uma plataforma pioneira de ativos tokenizados que foi adquirida pelo grupo FTX de Sam Bankman-Fried em 2021 e posteriormente rebatizada como FTX Europe. Como líder da FTX Europe, Gruhn esteve na linha de frente na construção de infraestrutura de negociação de criptomoedas regulamentada em toda a Europa, navegando na conformidade com a MiFID II e desenvolvendo produtos de ações tokenizadas para grandes exchanges. Quando a FTX entrou em colapso em novembro de 2022, levando consigo bilhões em fundos de clientes, Gruhn foi um dos executivos deixados para lidar com os destroços.
Essa experiência parece ter moldado fundamentalmente a filosofia da UpsideOnly. No arquivo apresentado à SEC da Perpetuals.com em janeiro de 2026, a empresa declarou sua missão de "proteger os usuários varejistas contra perdas nesses ambientes de negociação historicamente injustos e antiéticos". O arquivo faz referência explícita à natureza predatória dos mercados de CFD e futuros perpétuos — produtos que a FTX havia promovido agressivamente. A mudança de Gruhn de construir uma exchange tradicional para criar uma plataforma onde os usuários literalmente não podem perder sugere um reconhecimento genuíno, embora convenientemente comercializável, dos danos causados por produtos de negociação de soma zero. Se isso representa uma evolução ética autêntica ou uma habilidosa recuperação de reputação, as salvaguardas estruturais incorporadas à UpsideOnly são inegáveis: sem depósitos dos usuários, nenhum fundo do usuário pode ser apropriado indevidamente, perdido em liquidações ou preso em processos de falência.
Perpetuals.com: A potência listada na Nasdaq por trás da UpsideOnly
UpsideOnly não existe em um vácuo—é o produto de consumo principal da Perpetuals.com Ltd. (NASDAQ: PDC), uma empresa de tecnologia financeira que se fundiu com a Earlyworks Co., Ltd. e começou a ser negociada na Nasdaq em janeiro de 2026. A empresa foi fundada por Gruhn juntamente com Robin Matzke (outro ex-especialista em negociação da FTX Europa) e Nayia Ziourti, aproveitando sua experiência coletiva em regulamentação de ativos digitais e infraestrutura de mercado europeus.
A tecnologia central da Perpetuals.com é o Kronos X®, uma plataforma de exchange multiativo e solução de liquidação baseada em blockchain, totalmente compatível com regulamentações europeias, incluindo MiFID II, MiCA, DORA e EMIR. A empresa opera no Equinix FR2 em Frankfurt, Alemanha, ao lado da Eurex e Xetra, e planeja lançar seus próprios Multilateral Trading Facilities (MTFs) na Europa no final de 2026. Essa infraestrutura regulamentada fornece ao UpsideOnly capacidades de execução de nível institucional e estruturas de conformidade que a maioria das startups de cripto não possui. A equipe também foi pioneira em produtos financeiros tokenizados regulamentados, incluindo contratos pré-IPO para Coinbase, Airbnb e Robinhood, bem como ações tokenizadas negociadas em principais exchanges. Esse histórico em produtos financeiros regulamentados confere ao UpsideOnly uma camada de credibilidade que startups puramente de cripto têm dificuldade em igualar.
O Contexto do Mercado de Criptomoedas: Por que o UpsideOnly lança agora
Volatilidade do bitcoin e saídas de ETF criam um ambiente varejista cauteloso
O momento do lançamento da UpsideOnly é estrategicamente astuto. Em 19 de maio de 2026, Bitcoin está sendo negociado em aproximadamente US$ 76.565 — abaixo dos picos acima de US$ 82.000 no início de maio e bem abaixo dos níveis de US$ 106.000+ vistos em meados de 2025. A criptomoeda experimentou volatilidade significativa, com tensões geopolíticas e incerteza macroeconômica desencadeando mais de US$ 600 milhões em liquidações em apenas 60 minutos em 19 de maio. O mercado de criptomoedas como um todo registrou sua maior venda desde o início de maio, refletindo um sentimento generalizado de避险.
O cenário institucional é igualmente turbulento. Os ETFs de bitcoin à vista dos EUA registraram uma saída recorde de US$ 635,23 milhões em 13 de maio de 2026 — a maior desde o final de janeiro — com o IBIT da BlackRock perdendo US$ 284,69 milhões, o ARKB perdendo US$ 177,1 milhões e o FBTC caindo US$ 133,22 milhões. Para a semana encerrada em 15 de maio, as saídas líquidas totais atingiram aproximadamente US$ 1 bilhão. Essas saídas foram impulsionadas por dados de inflação mais altos do que o esperado: o CPI de abril atingiu 3,8% (o mais alto desde setembro de 2023), enquanto o PPI subiu para 6%, adiando as expectativas de cortes de taxas do Federal Reserve. As compras corporativas de bitcoin também diminuíram 80% em comparação com o mês anterior, à medida que as instituições realizavam lucros.
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Principais Métricas de Mercado (maio de 2026)
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Valor
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Preço do bitcoin (19 de maio de 2026)
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~US$76.565
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Preço do bitcoin (15 de maio de 2026)
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~US$80.120
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Alta anual do bitcoin (jan 2026)
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~$97.008
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Saída única de BTC ETF (13 de maio)
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US$ 635,23 milhões
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Saídas semanais do BTC ETF (encerrando em 15 de maio)
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~US$1 bilhão
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CPI de abril de 2026
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3,8%
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Preço do ETH (19 de maio de 2026)
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~US$2.106
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Abertura de posições em futuros de ETH
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US$ 25,4 bilhões (+26%)
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*Fontes: Fortune, Statista, Bitcoin Foundation, SoSoValue
Esse ambiente—caracterizado por fortes reduções de capital, realização de lucros por instituições e liquidações de varejistas—cria terreno fértil para uma plataforma que promete participação sem risco. Traders que foram afetados por posições alavancadas, cascatas de liquidação inesperadas ou insolvência de exchanges são exatamente o público mais propenso a adotar um modelo no qual não é possível perder seu capital.
A Revolução do Trading de IA: Do Hype à Infraestrutura
UpsideOnly chega também em um momento em que o trading impulsionado por IA está passando de experimental para essencial. Em 2026, praticamente todas as principais plataformas de negociação integraram alguma forma de inteligência artificial—seja para gerenciamento de risco, otimização de execução ou geração de sinais. O que diferencia o UpsideOnly é seu uso da IA não para substituir traders humanos, mas para amplificar sua inteligência coletiva. A plataforma trata as previsões dos usuários como entradas de dados brutas, com a IA atuando como uma camada sofisticada de filtragem e execução. Essa abordagem baseada na multidão para geração de alfa tem precedentes em mercados de previsão como Polymarket e Kalshi, mas o UpsideOnly é o primeiro a combinar mercados de previsão com alocação real de capital e compartilhamento de lucros em um framework de risco zero.
O cenário competitivo está se intensificando. Exchanges tradicionais como KuCoin e OKX investiram pesadamente em bots de negociação baseados em IA, copy trading e ferramentas de execução algorítmica. O arquivo da SEC da Perpetuals.com observa que a empresa tem como objetivo "disruptar totalmente os mercados de CFD e futuros perpétuos com seus produtos aprimorados por IA", sugerindo que o UpsideOnly é meramente o primeiro golpe em uma rota de produtos mais ampla. Com planos para produtos estruturados tokenizados, contratos pré-IPO e instrumentos híbridos que combinam finanças tradicionais com DeFi, a Perpetuals.com está se posicionando como uma alternativa abrangente tanto aos brokers tradicionais quanto às exchanges nativas de cripto.
Análise Crítica: Promessa vs. Ceticismo
A inovação é real, mas perguntas permanecem
O modelo "sem perda" da UpsideOnly parece estruturalmente sólido à primeira vista: os usuários não correm risco, a empresa fornece todo o capital e os lucros são compartilhados. No entanto, várias questões críticas merecem análise aprofundada. Primeiro, a sustentabilidade de longo prazo da plataforma depende da capacidade da IA de gerar consistentemente lucros líquidos ao longo dos ciclos de mercado. Se a IA apresentar desempenho inferior — especialmente durante mercados baixistas prolongados ou eventos de cauda preta — a Perpetuals.com poderia enfrentar significativa depleção de capital sem fluxos de receita compensatórios. A empresa não divulgou quanto capital alocou ao livro de negociações da UpsideOnly, quais limites de gestão de risco estão em vigor ou como planeja lidar com períodos prolongados de drawdown.
Em segundo lugar, a divisão de lucros 50/50, embora generosa em comparação com plataformas tradicionais de compartilhamento de sinais, levanta questões sobre os incentivos dos usuários. Traders de alto nível com sinais verdadeiramente previsivos podem preferir plataformas onde retêm uma maior parte do alfa ou podem usar alavancagem sobre seu próprio capital para aproveitar todo o potencial de ganho. A proposta de valor do UpsideOnly é mais forte para preditores casuais e traders em aprendizado, não necessariamente para estrategistas quantitativos sofisticados.
Terceiro, a associação de Gruhn com a FTX — embora forneça dados e experiência valiosos — também apresenta risco reputacional. A comunidade de criptomoedas tem longa memória, e qualquer plataforma associada a executivos da FTX enfrenta escrutínio aprimorado. A listagem da Perpetuals.com na Nasdaq e sua infraestrutura europeia regulamentada ajudam a mitigar essas preocupações, mas a confiança precisará ser conquistada por meio de operações transparentes e pagamentos consistentes aos usuários ao longo do tempo.
Considerações Regulatórias em um Cenário em Mutação
O ambiente regulatório para plataformas de negociação de criptomoedas em 2026 é mais definido do que nunca, ainda em evolução. O Comitê de Bancos do Senado dos EUA votou 15 a 9 em 14 de maio de 2026 para encaminhar o Digital Asset Market Clarity Act (Lei CLARITY) ao plenário do Senado — uma conquista que pode redefinir como as plataformas de criptomoedas operam nos Estados Unidos. Enquanto isso, o quadro MiCA da Europa agora está totalmente implementado, oferecendo caminhos claros de licenciamento para provedores de serviços de criptomoedas. A ênfase da Perpetuals.com na conformidade com MiFID II, MiCA, DORA e EMIR posiciona-a bem para o mercado europeu, mas sua estratégia nos EUA permanece menos clara.
O modelo único da UpsideOnly pode realmente simplificar a conformidade regulatória em algumas jurisdições. Como os usuários não depositam fundos nem assumem risco financeiro, a plataforma pode evitar a classificação como exchange de valores mobiliários ou broker-dealer em certos quadros regulatórios. No entanto, o componente de compartilhamento de lucros pode acionar a análise de contrato de investimento sob o Howey Test nos EUA, e o uso de IA para selecionar e executar negociações levanta questões inovadoras sobre responsabilidade fiduciária e responsabilidade algorítmica. Como qualquer produto financeiro inovador, a clareza regulatória surgirá apenas por meio do engajamento com as autoridades — e potencialmente por meio de ações de aplicação contra concorrentes menos cuidadosos.
O que o UpsideOnly significa para o futuro do comércio de criptomoedas varejista
Uma Possível Mudança de Paradigma na Economia das Exchange
Se o UpsideOnly conseguir em escala, isso poderia forçar uma repensada fundamental de como as plataformas de negociação monetizam a participação do varejista. O padrão atual da indústria—exchanges lucrando com as perdas dos usuários por meio de spreads, taxas e liquidações—cria conflitos de interesse inerentes que levaram a práticas predatórias, listagens manipulativas de tokens e fraude aberta. Um modelo onde a plataforma só lucra quando os usuários geram sinais vencedores alinha os incentivos de maneira que pode melhorar a integridade do mercado e a confiança do usuário. Outras exchanges podem ser forçadas a adotar níveis sem risco semelhantes ou modelos aprimorados de compartilhamento de lucros para permanecerem competitivas, especialmente à medida que os traders varejistas se tornam mais sofisticados e exigem termos mais justos.
A Democratização da Geração de Alpha
UpsideOnly também representa uma democratização do alpha de negociação. Historicamente, estratégias de negociação lucrativas foram o domínio de fundos hedge, empresas quantitativas e instituições bem capitalizadas com acesso a dados superiores, infraestrutura de execução e pesquisa. O modelo colaborativo da UpsideOnly sugere que a intuição dispersa de varejistas, quando adequadamente agregada e filtrada por IA, pode gerar retornos comparáveis às estratégias profissionais. Essa é uma proposta radical — uma que, se validada, poderia redefinir como pensamos sobre eficiência de mercado e a sabedoria das multidões nos mercados financeiros. Os mais de 22 milhões de pontos de dados de negociação varejista usados para treinar a IA da UpsideOnly representam um dos maiores conjuntos de dados desse tipo, potencialmente dando à plataforma uma vantagem duradoura contra concorrentes que não têm acesso a insights comportamentais semelhantes.
Conclusão
Patrick Gruhn's UpsideOnly, como uma das tentativas mais ambiciosas de reestruturar a economia do comércio varejista—eliminando totalmente o risco de capital do usuário enquanto compartilha os lucros 50/50 com os preditores bem-sucedidos. No entanto, o UpsideOnly claramente identificou uma necessidade genuína: milhões de traders varejistas buscando lucros de negociação sem perdas de negociação. Em um mundo pós-FTX, onde a confiança na exchange é escassa, uma plataforma onde os usuários literalmente não podem perder seu dinheiro poderia forçar toda a indústria a reconsiderar sua relação com os participantes varejistas.
Perguntas frequentes
Como o UpsideOnly realmente ganha dinheiro se os usuários não depositam nada?
UpsideOnly gera receita por meio de dois canais: (1) mantém 50% dos lucros das operações vencedoras selecionadas por IA, e (2) monetiza dados agregados e anonimizados de previsões como sinais de negociação valiosos para clientes institucionais. A plataforma só ganha quando a sabedoria coletiva dos usuários produz resultados lucrativos.
Quais ativos posso fazer previsões com o UpsideOnly?
Os usuários podem prever os preços futuros de múltiplas classes de ativos, incluindo criptomoedas, ações, ouro e petróleo. A abordagem multiativo da plataforma permite que os previsores utilizem alavancagem de conhecimentos em mercados tradicionais e digitais.
A trajetória da FTX de Patrick Gruhn é um sinal de alerta para a UpsideOnly?
Embora a associação de Gruhn com a FTX Europe levante suspeitas compreensíveis, vários fatores atenuam as preocupações: o UpsideOnly utiliza apenas capital da empresa (nenhum depósito de usuário para ser apropriado indevidamente), opera sob a Perpetuals.com, listada na Nasdaq, com plena conformidade regulatória, e seu modelo "sem perda" impede estruturalmente os tipos de danos causados pela FTX. No entanto, os usuários ainda devem realizar uma due diligence independente.
Como o UpsideOnly é diferente do paper trading tradicional?
Ao contrário do trading simulado padrão, onde os lucros simulados não têm valor real, o UpsideOnly converte previsões bem-sucedidas em recompensas monetárias reais. A IA da plataforma seleciona as melhores previsões e as executa com capital real da empresa, compartilhando os lucros com os previsores — ponteando a lacuna entre prática e retornos reais.
Quando o UpsideOnly estará totalmente disponível ao público?
UpsideOnly foi lançado em 19 de maio de 2026 e atualmente aceita pré-registros. Um lançamento mais amplo está planejado para o final de 2026, embora datas específicas para acesso público completo não tenham sido divulgadas. Usuários interessados podem se registrar pelo Perpetuals.com para garantir acesso antecipado.
Disclaimer: Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. Investimentos em criptomoedas apresentam risco significativo. Sempre realize sua própria pesquisa antes de negociar.
Aviso legal: Esta página foi traduzida usando tecnologia de IA (alimentada por GPT) para sua conveniência. Para informações mais precisas, consulte a versão original em inglês.