A comunidade NEAR Protocol aprova proposta de governança para reduzir a taxa de inflação para 1,6%

No final de 2026, o mercado de criptomoedas continua a amadurecer. Redes Layer-1 que antes competiam principalmente por velocidade e ferramentas para desenvolvedores agora enfrentam perguntas mais difíceis sobre economia de tokens a longo prazo. Quanta nova oferta é realmente necessária para manter uma cadeia segura uma vez que ela tenha uso real e um conjunto sólido de validadores? NEAR Protocol está enfrentando essa questão de frente.

Em finais de outubro de 2026, os membros da comunidade estão votando na proposta de governança HSP-029. A proposta envolve uma redução gradual da taxa máxima de emissão anual do NEAR de 2,5% para 1,6%. A janela de votação foi iniciada por volta de 19 a 21 de outubro e terminará em 2 de novembro de 2026. Uma vez aprovada pela House of Stake, os validadores deverão realizar uma atualização no protocolo e haverá um período de graça de 90 dias antes que qualquer redução comece.

Ao final deste artigo, você entenderá exatamente o que a proposta altera, por que está sendo considerada agora, como afeta diferentes tipos de detentores, quais são os trade-offs para a segurança da rede e os rendimentos de staking e em que estágio se encontra a discussão.

Em uma blockchain de prova de participação como NEAR, tokens são emitidos a cada epoch, a maioria dos quais vai para validadores e delegadores. A emissão de tokens é necessária por dois motivos: primeiro, para pagar pela segurança, e segundo, para incentivar o bloqueio de tokens em vez de vendê-los. Todos que detêm o token pagam por essa segurança, pois a nova oferta dilui a propriedade existente.

A emissão anual máxima atual do NEAR está em 2,5%. Essa porcentagem foi reduzida de um valor anterior. No final de 2025, a blockchain reduziu seu máximo de 5% para 2,5% quando os validadores concordaram com a mudança com mais de 68% de apoio. Cerca de 90% das novas moedas são distribuídas aos stakers, enquanto 10% são alocadas para o tesouro do protocolo. A taxa de emissão real é ligeiramente inferior à taxa máxima devido à queima de taxas.

Com uma oferta total de cerca de 1,31 bilhão de NEAR no final de outubro de 2026, a taxa de 2,5% ainda adiciona dezenas de milhões de novos tokens por ano. Os apoiadores do HSP-029 argumentam que a rede não precisa mais de tanta nova oferta. O conjunto de validadores está superassinado, a participação no staking permaneceu próxima a 45–46% mesmo após o corte anterior, e a cadeia ultrapassou sua fase inicial de inicialização. Eles afirmam que a emissão alta contínua transfere valor principalmente dos detentores que não fazem staking para aqueles que fazem, enquanto cria pressão de venda contínua.

A proposta, elaborada por Sal Ternullo da SVRN, é deliberadamente simples. Ela altera apenas um parâmetro: a taxa máxima de emissão anual. Essa taxa diminuirá em linha reta de 2,5% para 1,6% em 24 meses, cerca de 3,75 pontos-base por mês, aplicada em cada epoch. A divisão 90/10 entre stakers e tesouraria permanece exatamente a mesma. Nenhum novo programa de gastos, nenhum administrador, nenhum oracle e nenhuma alteração na forma como as taxas são tratadas.

Haverá um período de graça de 90 dias após a aprovação pela House of Stake para permitir modificações na carteira, exchange, custodiante e plataforma de staking. Uma vez expirado esse período de graça, apenas então haverá uma redução gradual. Mesmo assim, trata-se de um parâmetro do protocolo, o que significa que será necessário uma atualização da rede adotada pelos validadores.

A modelagem na proposta, com base em um snapshot de 22 de setembro de 2026, quando a taxa de staking era de 42,71%, mostra vários números claros. Nos primeiros dois anos, a rede emitiria cerca de 11,8 milhões de NEAR a menos do que sob a política atual. Em seis anos, a diferença aumenta para cerca de 66,1 milhões de tokens, ou cerca de 4,36% a menos de oferta total. O rendimento bruto de staking é projetado para cair de cerca de 5,27% para cerca de 3,37% se a taxa de staking permanecer constante. Dados mais recentes da rede colocam o staking real mais próximo de 45–46% e os rendimentos mais próximos de 4,8–5%, portanto, os números finais dependerão da participação no momento.

A proposta faz referência explícita ao SGP-0002 da Solana, que foi aprovado em agosto de 2026 com pouco mais de 67% de peso de staking e acelerou o cronograma de desinflação dessa rede. Os autores do NEAR observam que seu plano proporciona uma redução relativa de oferta mais profunda, mantendo um rendimento residual mais alto para os stakers.

Impacto nos Não Stakeadores

Para detentores de NEAR que não fazem staking de seus tokens, a redução proposta poderia reduzir a diluição em relação à política atual de emissão. Menos tokens recém-emissos significariam que uma posição existente representaria uma parcela ligeiramente maior do total da oferta do que sob a política atual, assumindo que o saldo do detentor permaneça inalterado. Os não-stakers não receberiam diretamente recompensas de staking do protocolo, portanto não perderiam essas recompensas à medida que a emissão diminui. No entanto, a proposta não garante um aumento no preço de mercado ou no poder de compra do NEAR.

Do ponto de vista prático, esta categoria detém mais da metade de toda a oferta, mas não recebe nada dos tokens cunhados. Quando o limite anual superior aumenta lentamente de 2,5% para 1,6%, a quantia diária de tokens cunhados torna-se menor. Ao longo de dois anos, o número de tokens cunhados será menor, e após seis anos, a diferença se tornará maior. Para os não-stakers, sua participação relativa de propriedade permanece mais alta sem a necessidade de tomar medidas adicionais. O benefício chega automaticamente por meio do crescimento mais lento da oferta. Este é um dos efeitos mais claros e imediatos destacados no modelo.

Impacto sobre os Stakers

Para as pessoas que fazem staking, a situação é mais mista. Elas receberão menos novos tokens por ano. Um detentor que fizer staking de 1.000 NEAR acabará com aproximadamente 20 tokens a menos após dois anos em comparação com manter-se em 2,5% para sempre, segundo os próprios cálculos da proposta. Essa deficiência pode ser compensada se a oferta reduzida sustentar um preço mais alto para o token ou se algum staking sair da rede e aumentar o rendimento para os que permanecerem. Os autores calculam que um aumento relativamente pequeno no preço tornaria o detentor de staking indiferente.

A compensação é clara. No entanto, os stakers ainda receberão a mesma proporção de 90% do que for distribuído, embora o valor total deste pool continue diminuindo ao longo dos 24 meses de aumento. A rentabilidade bruta deve cair gradualmente da taxa atual, que varia em torno de 5,3%, para o nível de cerca de 3,4%, desde que a quantia de staking permaneça aproximadamente a mesma. 

Alguns stakers podem considerar que a recompensa reduzida não vale mais a pena, dado que haverá outras alternativas disponíveis. Se a quantia de fundos staked for desbloqueada por causa disso, o rendimento para outros stakers aumentará automaticamente, devido à quantia inalterada de emissão distribuída entre menos tokens. Os resultados individuais ainda dependerão da base de custo de cada pessoa, da situação tributária e do tempo que planejam permanecer staked.

Reações do Mercado e Narrativas de Escassez

Níveis baixos de inflação futura são geralmente considerados uma boa notícia para a narrativa de escassez, mas apenas até certo ponto, desde que a transição seja suave e previsível. Por outro lado, recompensas baixas de staking podem reduzir o custo de oportunidade de negociar ou migrar. Não houve redução significativa na proporção de people que fizeram staking de seus tokens com a transição de 5% para 2,5% em 2025; a proporção permaneceu próxima a 46%. Ainda resta saber se isso continua verdadeiro com 1,6%.

Tanto traders quanto investidores de prazo médio têm acompanhado o cronograma de cunhagem, pois a cunhagem consistente pode levar a pressões de venda graduais. Ter um processo de emissão programado ao longo de 24 meses permite que o mercado se prepare, em vez de sofrer um choque. A reação de preço tem sido bastante contida até agora, o que é natural, pois a mudança na política ainda não foi votada e levará vários meses para ser totalmente eliminada. Os níveis de liquidez no mercado e o sentimento geral serão mais importantes do que a taxa de headline. Ambos os resultados permanecem possíveis; a proposta simplesmente altera o lado da oferta da equação de forma medida.

Variações na emissão diária de tokens

A emissão diária cairia de aproximadamente 89.500 novos tokens sob a política atual para cerca de 57.300 à taxa alvo. Essa redução elimina uma fonte constante de pressão de venda potencial ao longo do tempo.

Atualmente, a rede adiciona dezenas de milhares de novos tokens todos os dias. Uma parte desses tokens eventualmente chega ao mercado quando os stakers reivindicam recompensas ou quando alocações do tesouro são utilizadas. Reduzir esse número diário em mais de um terço ao longo de dois anos diminui esse fluxo. O efeito se acumula: menos tokens emitidos hoje significam menos tokens que poderão ser vendidos amanhã.

Combinado com os incêndios de taxas existentes e quaisquer recompras impulsionadas por receita, o caminho da oferta líquida torna-se mais restrito. A variação não elimina a emissão, nem cria uma oferta fixa. Ela simplesmente reduz a taxa na qual novos tokens aparecem, dando ao estoque existente um peso relativo maior no mercado geral.

Os apoiadores destacam vários benefícios práticos. Primeiro, a variação é mínima e reversível em espírito: é um único ajuste de parâmetro transparente em um cronograma publicado. Segundo, reduz a transferência contínua de não-stakers para stakers sem criar nova complexidade de governança. Terceiro, reduz a quantia de tokens recém-emissões que podem ser vendidos para cobrir impostos em muitas jurisdições — um efeito que a proposta estima em milhões de dólares por ano.

O aumento gradual de 24 meses e o período de graça de 90 dias dão ao ecossistema tempo para se ajustar. Validadores, provedores de staking líquido e exchanges podem atualizar os termos e divulgações de risco sem choques súbitos. A proposta também argumenta que o nível atual de emissão excede o necessário para segurança, dada a dimensão e competitividade do conjunto de validadores. Com centenas de validadores ativos e uma longa fila de candidatos, o orçamento de segurança pode ser reduzido sem risco imediato à descentralização, nesta visão.

Comparações com a recente decisão da Solana e com as tendências mais amplas do mercado em direção a uma tokenômica mais rigorosa reforçam o apoio à mudança. Redes que demonstram disciplina na oferta são frequentemente vistas de forma mais favorável por detentores de longo prazo e instituições.

Nem todos estão convencidos. A preocupação mais consistente é o impacto sobre validadores menores. Muitos operadores atuam com muito pouco de seu próprio capital e dependem fortemente da receita de comissões proveniente do staking delegado. Uma redução de 36% na taxa de emissão se traduz em receita de comissão menor. Modelagens nas discussões da comunidade sugerem que alguns pools menores podem perder a autossuficiência econômica na taxa alvo, pelo menos sob os atuais padrões de propriedade. Se isso leva a uma maior consolidação do conjunto de validadores é um risco em aberto.

Rendimentos mais baixos também poderiam incentivar algum capital a desfazer staking se os retornos alternativos parecerem mais atrativos. A taxa de staking tem sido resiliente até agora, mas desempenhos passados não são uma garantia. A segurança depende, em última análise, do valor total do staking e da distribuição desse staking entre operadores independentes. Uma queda significativa em qualquer um desses indicadores seria um custo real.

Outro problema apontado pelos críticos é que o plano não envolve nenhuma rota completa para a transição para uma estrutura de oferta fixa ou sem emissão. Embora reduzir a quantia para 1,6% seja uma conquista em si, ainda permanecem algumas perguntas sem resposta sobre como as coisas prosseguirão e como a rede gerenciará recompensas de segurança no caso de emissão zero. Também há alguma ambiguidade em termos de economia dos validadores e número de validadores.

Finalmente, a aprovação da House of Stake é apenas o primeiro passo. Os validadores ainda precisam adotar a atualização. E isso significaria que, apesar da aprovação da proposta por ampla margem, o processo de implementação poderia levar mais tempo do que o próprio período de votação.

HSP-029 é um teste concreto de como redes de proof-of-stake maduras gerenciam a tensão entre incentivos de segurança e valor para detentores de longo prazo. Os números são claros: menos novos tokens ao longo do tempo, menores rendimentos de staking, um ritmo mais lento de diluição para todos e um impacto medido na economia dos validadores. O processo em si — votação da House of Stake seguida pela adoção independente dos validadores — mantém a tomada de decisão distribuída.

Até o final de outubro de 2026, o processo de votação ainda está em andamento. O resultado da votação e a reação do validador a ele serão o que determinará se o objetivo de alcançar 1,6% será atingido. Independentemente do resultado, no entanto, o debate garantiu que a comunidade analise sua tokenômica de forma mais profunda.

Esses leitores que possuem ou fizeram staking de NEAR precisam analisar toda a proposta publicada na plataforma House of Stake, bem como o tópico do fórum associado, e verificar como o validador que selecionaram planeja votar a favor da atualização, caso ela seja aprovada. Decisões relacionadas à tokenômica geralmente não resultam em alterações imediatas no preço, mas preparam o cenário para o ambiente de oferta nos ciclos futuros.

Para aqueles que acompanham a narrativa mais geral das camadas-1, a votação do NEAR fará parte de uma discussão mais ampla sobre outras cadeias. O fio comum é simplesmente: após a adoção e implementação do modelo de segurança, quanta emissão adicional é realmente necessária, e por quem? A resposta que a comunidade do NEAR fornecerá nas próximas semanas será um ponto de dados nessa conversa maior.

A proposta já foi aprovada?

Não. Em finais de outubro de 2026, está na fase de votação no House of Stake e está programado para encerrar em 2 de novembro. Mesmo que seja aprovado, os validadores ainda precisam adotar uma atualização do protocolo.

Quando a taxa de inflação mais baixa realmente começaria?

Após a aprovação da House of Stake, há um período de graça de 90 dias, seguido por uma redução linear nos 24 meses seguintes. A primeira redução pequena ocorrerá, portanto, vários meses após uma votação bem-sucedida e adoção da atualização.

Quanto cairão os rendimentos do staking?

O modelo da proposta, utilizando uma taxa de staking de 42,71%, projeta uma queda de aproximadamente 5,27% para cerca de 3,37% após a atingida a taxa-alvo. Os rendimentos reais dependerão da taxa de staking no momento.

A divisão de 90/10 entre os stakers e o tesouro muda?

Não. Essa proporção permanece a mesma. Apenas o tamanho total do gráfico de emissão diminui.

Quantos tokens a menos serão emitidos?

Cerca de 11,8 milhões a menos em dois anos e aproximadamente 66,1 milhões a menos em seis anos em comparação com a manutenção da taxa de 2,5%, segundo os cálculos da proposta.

Isso tornará o NEAR deflacionário?

Não por si só. A emissão continua, apenas a uma taxa mais baixa. A variação líquida da oferta ainda depende da queima de taxas e outros fatores.

O que acontece com os validadores pequenos?

Alguns operadores que dependem fortemente de receita de comissões podem enfrentar economias mais apertadas. A discussão da comunidade concentrou-se em se a cauda longa do conjunto de validadores permanece viável.

Onde posso ler a proposta completa e a contagem atual dos votos?

As fontes primárias são o tópico do fórum de governança NEAR para HSP-029 e a página da proposta House of Stake. Ambas contêm a modelagem detalhada, a discussão de riscos e as informações de votação ao vivo.

Disclaimer: Este artigo é apenas para fins informativos e educacionais. Não constitui aconselhamento financeiro, de investimento ou jurídico. Investimentos em criptomoedas apresentam risco significativo e alta volatilidade. Sempre realize sua própria pesquisa (DYOR) e consulte um consultor financeiro qualificado antes de tomar quaisquer decisões de investimento. Desempenho passado não é indicativo de resultados futuros.

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