Lei PACE Explicada: Acesso Direto ao Fed para Empresas de Cripto?

1. O PACE Act é um projeto de lei sobre pagamentos, não um projeto abrangente sobre criptomoedas, destinado a criar um caminho para que empresas de pagamento qualificadas não bancárias acessem a infraestrutura de pagamentos do Federal Reserve.
   
   

2. Pode fazer diferença para modelos de pagamento vinculados a criptomoedas, especialmente à medida que o mercado se concentra mais em casos de uso e infraestrutura de pagamento regulamentados. Para contexto, veja KuCoin Pay e a cobertura da KuCoin sobre regulação de stablecoins em 2026.
   
   

3. A proposta trata do acesso por meio de uma conta de reserva de pagamentos, não do acesso automático para o setor de criptomoedas em geral.
   
   

4. Os apoiadores veem isso como uma maneira de modernizar os pagamentos, reduzir intermediários e melhorar a velocidade e eficiência para empresas qualificadas.
   
   

5. Críticos provavelmente se concentrarão na estabilidade financeira, na fiscalização regulatória e em até onde o acesso direto ao Fed deveria se estender além dos bancos tradicionais.
   
   

6. O PACE Act ainda não é lei e deve ser interpretado como uma proposta de política em estágio inicial, e não como uma alteração de regra em vigor.

O PACE Act tornou-se rapidamente uma das propostas de pagamento nos EUA mais discutidas nos círculos de cripto e fintech, pois aborda diretamente uma questão que moldou a indústria por anos: quem tem permissão para se conectar diretamente à infraestrutura de pagamento do Federal Reserve? Apresentado em 21 de abril de 2026, o projeto de lei foi concebido para modernizar a forma como empresas de pagamento qualificadas acessam as redes principais, com defensores argumentando que o sistema atual adiciona atrito, atraso e custo para os usuários comuns.

É por isso que o projeto de lei importa além das manchetes de criptomoedas. Não é simplesmente outra proposta de ativo digital. É um projeto de lei mais amplo sobre pagamentos que pode redefinir como certos provedores não bancários movimentam dinheiro nos Estados Unidos, ao mesmo tempo em que cria um caminho mais explícito para algumas empresas de pagamento cripto reguladas competirem em infraestrutura tradicionalmente dominada por bancos.

A Lei PACE significa a Payments Access and Consumer Efficiency Act de 2026. No texto da proposta, seu propósito declarado é regular "provedores cobertos registrados" e estabelecer as regras sob as quais empresas elegíveis podem operar sob um marco federal. Em termos práticos, é uma proposta para criar um novo regime de registro para certas empresas de pagamento e, se qualificadas, permitir que busquem acesso direto a uma conta de reserva de pagamentos mantida pelo Federal Reserve.

A lei define um provedor abrangido como uma pessoa que oferece serviços de pagamento e que detém pelo menos 40 licenças estaduais de transmissor de dinheiro, ou possui uma carta de instituição depositária estadual, ou possui uma carta de cooperativa de crédito estadual. Essa definição é importante porque imediatamente restringe o campo. A proposta visa empresas de pagamento estabelecidas e regulamentadas, e não qualquer empresa que simplesmente se chame de plataforma de cripto.

A justificativa oficial por trás do projeto de lei é que muitos pagamentos de consumidores ainda passam por múltiplos intermediários antes do liquidação, o que pode retardar transferências e aumentar taxas. O anúncio da representante Young Kim afirma que a legislação tem como objetivo ajudar os americanos a enviar e receber dinheiro mais rapidamente e com menos taxas, modernizando a forma como as empresas de pagamento acessam as infraestruturas de pagamento.

Esse argumento se encaixa em um debate político mais amplo que vem se desenvolvendo há vários anos. O Federal Reserve finalizou diretrizes de acesso a contas em 2022, utilizando um framework baseado em risco para os Bancos Reserva avaliarem solicitações de contas e serviços de pagamento, mas o processo permaneceu altamente scrutinizado para instituições mais novas ou não tradicionais. A recente aprovação do Fed de Kansas City de uma conta de propósito limitado para a unidade registrada no Wyoming da Kraken mostrou que o acesso direto é possível, mas apenas por meio de um caminho estreito e de perto observado. O PACE Act tenta mover essa conversa da incerteza caso a caso para um framework estatutário com padrões e prazos mais claros.

A Lei PACE criaria uma via para provedores qualificados de pagamento não bancários buscarem acesso direto a certos serviços de pagamento do Federal Reserve por meio do que o projeto chama de "conta de reserva de pagamentos". Isso significa que algumas empresas de pagamento vinculadas a criptomoedas poderiam se qualificar, mas apenas se atenderem aos padrões legais e regulatórios do projeto.

O ponto principal é que o projeto de lei não é escrito como um passe de acesso geral para toda a indústria de criptomoedas. Ele visa empresas de pagamento reguladas que se enquadram no framework de provedores cobertos pela proposta, não cada exchange, emissor de token ou plataforma de cripto.

O PACE Act poderia oferecer a certas empresas de pagamento cripto qualificadas um caminho para acesso direto aos pagamentos do Fed, mas não concederia esse acesso a todas as empresas de cripto.

Sob o PACE Act, uma conta de reserva de pagamentos é definida como uma conta em um Banco da Reserva Federal que inclui acesso ao Fedwire Funds Service, ao FedNow Service e aos serviços FedACH, juntamente com os serviços contingenciais relevantes determinados pelo Conselho de Governadores. Isso significa que a proposta não se trata de reconhecimento simbólico ou de linguagem bancária mais flexível. Trata-se de acesso aos principais sistemas de pagamento dos EUA utilizados para transferências, pagamentos instantâneos e processamento ACH.

A disposição do projeto de lei sobre acesso é especialmente notável porque afirma que um provedor coberto registrado pode buscar acesso a uma conta de reserva de pagamentos "da mesma maneira e na mesma extensão" que uma instituição depositária segurada. Também concede ao Conselho de Governadores 120 dias para aprovar ou negar um pedido, com uma possível extensão de 60 dias, e afirma que o pedido é considerado aprovado se o Conselho não agir a tempo. Esse é um cronograma muito mais rigoroso do que o quadro mais amplo de acesso à conta do Fed que muitos requerentes enfrentaram na prática.

As empresas mais prováveis de se encaixar nesse critério são empresas de pagamento criptográfico regulamentadas, cujas atividades se concentram na transmissão de valor monetário, processamento de pagamentos, emissão de valor armazenado, venda de instrumentos de pagamento ou fornecimento de acesso ou serviços de custódia relacionados ao valor monetário. A definição de serviço de pagamento da proposta é ampla o suficiente para abranger algumas empresas de ativos digitais, mas ainda está ligada à funcionalidade de pagamento, e não apenas à negociação especulativa.

Isso significa que os candidatos mais fortes provavelmente seriam empresas de pagamento vinculadas a criptomoedas com grandes redes de licenciamento em múltiplos estados ou estruturas institucionais charterizadas estaduais, especialmente aquelas já tentando posicionar-se como infraestrutura de pagamento ou custódia. Declarações de apoio da indústria sobre o projeto de lei reforçam essa interpretação, incluindo a observação do Crypto Council for Innovation de que empresas com 40 ou mais licenças de transmissoras de dinheiro poderiam migrar para um quadro federal uniforme sob supervisão do OCC.

Em contraste, uma exchange offshore pouco regulamentada, um projeto de token meme ou uma empresa cujo negócio principal é o comércio especulativo teriam muito mais dificuldade em se encaixar na lei em sua forma aparente. O projeto de lei é escrito em torno de serviços de pagamento regulamentados, governança, reservas e supervisão, e não em torno da marcação de cripto em geral.

Registro da OCC

Os provedores cobertos devem se candidatar por meio do Escritório do Controlador da Moeda e atender a padrões específicos relacionados a serviços de pagamento, governança, proteção ao cliente, controles de risco e conformidade com a Lei de Sigilo Bancário.

Reserva de cobertura 1:1

Os provedores registrados devem manter reservas identificáveis iguais às suas obrigações de pagamento em aberto em uma base total de 1:1.

Ativos de reserva elegíveis

A lei limita as reservas a ativos de baixo risco e líquidos, como dinheiro, saldos no Federal Reserve, depósitos à vista, títulos do Tesouro a curto prazo, certos acordos de recompra e fundos de mercado monetário governamentais qualificados.

Proteção dos Fundos dos Clientes

A proposta proíbe a maioria da reutilização de reservas e exige que o valor monetário dos clientes seja mantido separado dos ativos da empresa.

Supervisão Contínua

Os provedores registrados permaneceriam sujeitos a padrões de capital, liquidez e gestão de risco, com exame e supervisão contínuos do OCC.

Para empresas qualificadas, a maior vantagem seria reduzir a dependência de bancos intermediários. O acesso direto à infraestrutura de pagamento ligada ao Fed poderia reduzir a fricção de liquidação, melhorar a velocidade das transações e tornar os serviços de pagamento mais baratos para operar. Esse é o argumento econômico central apresentado pelos patrocinadores e apoiadores do projeto, que argumentam que o modelo atual obriga muitos provedores a camadas seus serviços sobre relações bancárias legadas.

Para empresas de pagamento relacionadas a criptomoedas em particular, o projeto de lei poderia representar uma mudança estrutural na competitividade. A aprovação, em março de 2026, pelo Federal Reserve de Kansas City, de uma conta de propósito limitado para a Kraken demonstrou o quão valioso pode ser esse acesso, pois permite que uma instituição ligada a criptomoedas se conecte mais diretamente à infraestrutura monetária que os bancos já utilizam. Se a Lei PACE for aprovada, poderia oferecer a um conjunto mais amplo de empresas qualificadas uma rota legal mais clara para esse sistema, em vez de deixar o acesso dependente de aprovações raras e altamente disputadas.

Também há um benefício voltado para o consumidor incorporado na narrativa da política. Os apoiadores afirmam que o assentamento mais rápido, menos intermediários e custos operacionais mais baixos poderiam se traduzir em experiências de pagamento melhores para famílias e pequenos negócios, especialmente para folha de pagamento, pagamentos de contas, transferências e assentamento de comerciantes. Se esses ganhos seriam totalmente repassados aos usuários dependeria da precificação e da concorrência de mercado, mas essa é claramente a lógica do consumidor por trás do projeto de lei.

1. Riscos de Estabilidade Financeira

Críticos podem argumentar que conceder a empresas não bancárias acesso direto à infraestrutura de pagamentos do Fed pode criar novos riscos operacionais e de conformidade.

2. Oposição do setor bancário

Grupos bancários tradicionais podem se opor, especialmente após objeções anteriores ao acesso criptovinculado às contas do Federal Reserve.

3. Prazos de Análise Rápida

Os prazos de aprovação do projeto de lei podem ser vistos como muito agressivos para os reguladores que analisam candidatos novos ou complexos.

4. Fronteiras de elegibilidade pouco claras

Ainda existem perguntas em aberto sobre o quão amplamente os reguladores definiriam serviços de pagamento para empresas relacionadas a criptomoedas.

Se aprovado, o PACE Act poderia levar o mercado de pagamentos dos EUA a um modelo mais aberto, no qual certos provedores não bancários competem diretamente com os bancos na infraestrutura, e não apenas na camada de aplicativos. Isso seria uma mudança significativa, pois muitas empresas de fintech e cripto hoje conseguem construir a interface do usuário, mas ainda precisam de parceiros bancários para acessar eficientemente as infraestruturas subjacentes.

Também poderia acelerar a convergência entre a fintech, sistemas de pagamento relacionados a stablecoins e as infraestruturas bancárias tradicionais. O projeto de lei faz referência cruzada a partes do quadro da Lei GENIUS para padrões de reservas e gestão de risco, o que sugere que os legisladores estão tentando construir continuidade política entre modelos de pagamento de próxima geração e salvaguardas prudenciais mais tradicionais. Se essa abordagem ganhar tração, futuras legislações sobre pagamentos podem focar cada vez mais em função, reservas e supervisão, em vez de rótulos antigos como banco versus não-banco sozinhos.

Ao mesmo tempo, o projeto de lei poderia intensificar os debates sobre onde deveria estar o limite do sistema de pagamentos públicos. Ampliar o acesso pode melhorar a concorrência, mas também obriga os reguladores e legisladores a decidirem até que ponto a infraestrutura do banco central deve ser estendida a empresas fora do modelo clássico de banco segurado. Esse debate provavelmente moldará não apenas a política de criptomoedas, mas também a próxima fase da reforma dos pagamentos nos EUA de forma mais ampla.

Não. Em 23 de abril de 2026, o PACE Act é um projeto de lei recém-apresentado na Câmara, não uma lei promulgada. O anúncio oficial do escritório da Representante Young Kim afirma que o projeto foi apresentado em 21 de abril de 2026, e o PDF publicado é o texto do projeto, não uma lei final promulgada.

Essa distinção é importante porque nenhum dos direitos de acesso ou mecanismos de registro descritos na proposta está em vigor hoje por meio da própria Lei PACE. Por enquanto, o projeto de lei é melhor compreendido como uma proposta de política séria que pode influenciar a direção da regulamentação da infraestrutura de pagamentos e cripto dos EUA, mas ainda não alterou a lei.

A Lei PACE não é um sinal verde geral para a indústria de criptomoedas, mas é um dos esforços legislativos mais claros até agora para criar um caminho direto da atividade de pagamentos não bancários regulamentados para a infraestrutura central do Federal Reserve. É por isso que o projeto de lei importa. Ele reestrutura o debate, passando de se as empresas de criptomoedas devem receber tratamento especial para se provedores de pagamento qualificados, incluindo alguns vinculados a criptomoedas, devem ser autorizados a competir em termos de infraestrutura mais equitativos.

Se o projeto de lei avançar, a verdadeira batalha política não será apenas sobre cripto. Será sobre o quão aberto, competitivo e tolerante a riscos o futuro sistema de pagamentos dos EUA deve ser. Para fintechs, empresas relacionadas a stablecoins e empresas regulamentadas de pagamentos em cripto, isso torna o PACE Act muito mais do que uma proposta nichada. É um teste inicial do que a próxima geração de política de acesso a pagamentos poderia parecer nos Estados Unidos.

O que significa PACE Act?

PACE significa o Payments Access and Consumer Efficiency Act de 2026. Esse é o nome formal usado no texto do projeto de lei.

A Lei PACE concede acesso direto ao Fed a todas as empresas de criptomoedas?

Não. O projeto de lei cria um caminho para provedores cobertos registrados, não para todas as empresas de criptomoeda. Uma empresa ainda precisaria atender às regras de elegibilidade da lei e cumprir os requisitos federais de registro, reservas, conformidade e supervisão.

O que é uma conta de reserva de pagamentos conforme o projeto de lei?

A lei define uma conta de reserva de pagamentos como uma conta em um Banco da Reserva Federal que inclui acesso ao Serviço de Fundos Fedwire, ao Serviço FedNow e aos Serviços FedACH, além dos serviços contingenciais relacionados determinados pelo Conselho de Governadores.

Quais empresas são mais prováveis de se beneficiar com a Lei PACE?

Os beneficiários mais prováveis são empresas de pagamento regulamentadas com licenciamento substancial do estado ou status institucional charterizado pelo estado, incluindo algumas empresas de pagamento ou custódia vinculadas a criptomoedas cujos modelos de negócio se concentram em mover ou proteger valor monetário, em vez de atividades puramente especulativas.

A Lei PACE já está em vigor?

Não. Foi introduzido em 21 de abril de 2026 e ainda não é lei nesta fase.

Por que o PACE Act é importante para cripto?

Importa porque o acesso direto ou quase direto aos principais sistemas de pagamento dos EUA foi por muito tempo uma grande barreira para empresas de pagamento vinculadas a criptomoedas. O projeto de lei criaria um quadro legal mais explícito para que empresas qualificadas buscassem esse acesso, em vez de depender apenas de aprovações raras e contestadas.

 

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