Exaustão dos vendedores de bitcoin: O BTC está se preparando para seu próximo rally?
O bitcoin caiu para US$ 80.117 em 15 de outubro, antes de se recuperar para cerca de US$ 82.000 em poucos dias, apesar da pressão sobre ativos de risco proveniente de preocupações com a inflação e da venda de ações de IA. A recuperação atraiu a atenção para uma questão central que domina as discussões do mercado e crypto hot topics: o bitcoin estaria se aproximando de um ponto de virada?
Richard Byworth, sócio gerente da BYZ Partners e ex-estrategista da Syz Capital, acredita que níveis recordes de exaustão dos vendedores podem sinalizar que um rally está se aproximando. Mas, com o bitcoin ainda bem abaixo de seu anterior recorde histórico, permanece a incerteza sobre se o mercado possui momentum suficiente para sustentar uma recuperação.
A próxima alta do bitcoin está se aproximando, ou pode haver mais queda pela frente? Os dados recentes do mercado oferecem pistas sobre o que pode acontecer a seguir.
O Que É Esgotamento do Vendedor de Bitcoin e Como Ele É Medido?
A exaustão dos vendedores de bitcoin pode oferecer pistas sobre se a pressão de venda está começando a diminuir. Mas o que isso realmente significa, como os analistas medem isso e pode ajudar a identificar quando o bitcoin está se aproximando de um fundo de mercado?
O que significa exaustão do vendedor de bitcoin?
A exaustão dos vendedores de bitcoin ocorre quando a pressão de venda começa a diminuir, pois menos detentores estão dispostos a vender aos preços atuais. No entanto, isso não significa que todos os vendedores potenciais tenham saído do mercado ou que uma recuperação de preço esteja garantida.
Imaginem um mercado onde os vendedores continuam reduzindo seus preços para atrair compradores. Eventualmente, menos pessoas podem estar dispostas a aceitar ofertas ainda mais baixas, reduzindo a pressão para vender. Mas para que os preços subam, os compradores precisam estar dispostos a entrar e criar demanda suficiente.
Como funciona o Seller Exhaustion Constant da Glassnode?
O Seller Exhaustion Constant da Glassnode ajuda analistas a avaliar se as condições de mercado se assemelham a períodos em que o bitcoin pode estar se aproximando de um fundo. Desenvolvido pela ARK Invest e David Puell em 2021, ele combina duas medidas: a porcentagem da oferta de bitcoin em lucro e sua volatilidade de preço nos últimos 30 dias.
Uma leitura mais baixa pode refletir um mercado onde muitos detentores estão enfrentando prejuízos, enquanto os movimentos de preço permanecem relativamente calmos. Essa combinação tem sido associada a possíveis fundos de mercado, pois a pressão de venda pode estar diminuindo. No entanto, o indicador não pode confirmar que o bitcoin atingiu seu preço mais baixo nem prever quando uma recuperação começará.
A exaustão do vendedor é a mesma coisa que um fundo de bitcoin?
Não. A exaustão do vendedor pode sugerir que a pressão de venda está diminuindo, mas não pode confirmar que o bitcoin atingiu seu preço mais baixo. Em agosto de 2026, a Glassnode relatou que sua Constante de Exaustão do Vendedor permaneceu acima dos níveis observados nos fundos anteriores de mercado baixista, deixando o sinal histórico não confirmado.
A distinção é importante: menos vendedores não significam automaticamente mais compradores. Uma recuperação duradoura ainda depende da demanda retornar com força suficiente para sustentar preços mais altos.
O que os dados on-chain do bitcoin estão mostrando em outubro de 2026?
Os dados on-chain do bitcoin mostram um mercado que resistiu à forte venda, mas ainda não atraiu demanda suficiente para uma recuperação sustentada.
Três áreas são mais importantes: a posição do bitcoin no ciclo atual, as variações na pressão de venda e os níveis de preço que podem moldar seu próximo movimento.
Onde está o bitcoin em comparação com seu mínimo de 2026 e seu máximo histórico?
Bitcoin está negociando próximo a US$ 82.000, bem acima de sua mínima de junho de 2026 de cerca de US$ 58.000, mas ainda longe do recorde de outubro de 2025 de aproximadamente US$ 126.251. A recuperação a partir de junho sugere que o mercado recuperou algum terreno, mas a última correção mostra que uma tendência de alta duradoura ainda não está assegurada.
O relatório de mercado de 19 de outubro da Glassnode também observou que o bitcoin permaneceu acima de US$ 80.000 durante o último período de consolidação.
O que os dados recentes na cadeia dizem sobre a pressão de venda de bitcoin?
Os dados da Glassnode apontam para uma redução significativa na venda com prejuízo. Os prejuízos realizados pelos detentores de longo prazo caíram cerca de 85% em relação ao pico de 12 de agosto. Enquanto isso, as moedas movidas com lucro superaram em aproximadamente quatro para um aquelas movidas com prejuízo, uma mudança que também apareceu durante mercados de alta anteriores.
Esses são sinais encorajadores, mas não confirmam um fundo. A Glassnode relatou em 19 de outubro que a pressão de venda havia diminuído, enquanto os compradores do mercado à vista e de ETFs ainda não haviam retornado em força. Sem demanda mais forte, o bitcoin pode ter dificuldades para sustentar uma recuperação.
Quais níveis de preço do bitcoin são mais importantes agora?
Três níveis de preço se destacam na análise de outubro da Glassnode. Em torno de US$ 81.500, o custo médio dos ETFs de bitcoin à vista nos EUA fornece uma referência para o preço médio em que o capital registrado entrou nesses fundos.
Abaixo, a Média Verdadeira do Mercado próximo a US$ 78.000 rastreia o custo médio do bitcoin adquirido nos mercados secundários. Ambos os níveis podem atuar como suporte se os compradores entrarem para defendê-los.
Acima do preço atual, US$ 88.000 é um nível de resistência chave. A Glassnode estima que os investidores que compraram bitcoin entre seis e doze meses atrás têm uma base de custo média próxima a esse preço. Alguns podem vender se o bitcoin retornar ao seu ponto de equilíbrio, adicionando pressão na subida. Uma movimentação sustentada acima de US$ 88.000 sugeriria que o mercado está absorvendo parte dessa pressão de venda.
Se o bitcoin cair abaixo de US$ 80.000, a Média Verdadeira do Mercado próxima de US$ 78.000 pode se tornar o próximo nível importante a ser observado.
Por que Richard Byworth espera a próxima alta do bitcoin?
Richard Byworth acredita que o bitcoin pode estar se aproximando de outro rally à medida que a pressão de venda diminui e a demanda corporativa continua. Seu argumento conecta dois desenvolvimentos: sinais on-chain que sugerem que os detentores estão vendendo menos e o crescente interesse em produtos financeiros baseados em holdings corporativas de bitcoin. Mas quão forte é a argumentação para uma recuperação?
Quem é Richard Byworth e por que ele espera uma alta no bitcoin?
Richard Byworth é sócio gestor da BYZ Partners e anteriormente trabalhou na Syz Capital, focando em estruturação financeira. Em uma entrevista em 19 de outubro de 2026 com a Bitcoin Magazine, ele argumentou que a exaustão dos vendedores de bitcoin atingiu níveis recordes, tornando outro rally uma questão de tempo.
Ele considera US$ 58.000 como um possível pico do ciclo e acredita que o bitcoin pode atingir uma nova máxima histórica antes do final de 2026. Essas são suas visões de mercado, não resultados confirmados.
Além de aliviar a pressão de venda, Byworth vê outro catalisador potencial para o bitcoin: a crescente demanda de empresas que acumulam BTC e desenvolvem produtos de investimento em torno de suas participações.
Como as empresas de tesouraria de bitcoin poderiam apoiar a próxima alta?
Uma empresa de tesouraria de bitcoin detém bitcoin como ativo de reserva principal. A Strategy detinha 848.517 BTC a um preço médio de compra de US$ 75.446 até 19 de outubro, enquanto a Strive relatou detenções de 36.818 BTC após comprar 4.045 BTC durante a semana de 12 a 16 de outubro. Essas compras mostram que algumas empresas continuam acumulando bitcoin apesar da recente fraqueza de preço.
Byworth também argumenta que os produtos de crédito digital da Strategy, que oferecem aos investidores renda por meio de títulos respaldados por seu balanço pesado em bitcoin, poderiam competir com títulos tradicionais por capital. Com a taxa de juros do Treasury dos EUA a 10 anos em torno de 5,1% em meados de outubro, ele enxerga uma oportunidade para esses produtos atraírem investidores em busca de fontes alternativas de renda.
Se esse capital apoiar novas compras de bitcoin, pode fortalecer a demanda. No entanto, o resultado depende da disposição dos investidores, do risco e da confiança nos rendimentos dos produtos.
O que outros analistas dizem sobre as perspectivas de alta do bitcoin?
Outros sinais de mercado oferecem algum suporte à visão de Byworth, mas também destacam a incerteza. O analista da CryptoQuant Axel Adler Jr. relatou que os saldos dos detentores de longo prazo caíram em 13 dos 15 dias anteriores na leitura de 6 a 10 de outubro, o maior valor em um ano.
Até 19 de outubro, o número havia diminuído para 10, e os estoques aumentaram em 40.000 BTC em três dias. Adler considera cerca de 7 dos 15 como o nível normal.
No entanto, nem todos os analistas interpretam a recuperação do bitcoin como evidência de uma reversão duradoura. Naeem Aslam da Zaye Capital Markets argumentou que o rebound refletiu expectativas melhoradas de liquidez, e não a confirmação de uma tendência de alta sustentada.
Por fim, aliviar a pressão de venda e as compras corporativas contínuas podem apoiar uma recuperação, mas o bitcoin ainda precisa de demanda mais forte e sustentada para estabelecer uma recuperação duradoura.
O Que Poderia Atrasar a Alta do Bitcoin e O Que os Negociadores Devem Observar?
A redução da pressão de venda do bitcoin oferece uma razão para otimismo, mas não garante uma recuperação sustentada. A inflação, a demanda dos investidores e as próximas decisões ainda podem influenciar seu próximo movimento.
Como a inflação e a política do Fed podem pressionar o bitcoin?
A inflação dos EUA subiu para 3,7% em setembro, acima da previsão de 3,6%, enquanto os preços ao produtor aumentaram 1,3% no mês. O rendimento do Tesouro a 10 anos permaneceu acima de 5%, e o petróleo Brent negociou próximo a US$ 110 o barril em 20 de outubro.
Inflação mais alta e custos de empréstimo mais elevados podem tornar os investidores mais cautelosos em relação a ativos de maior risco, como o bitcoin. O Federal Reserve já aumentou as taxas em setembro, mas os mercados precificavam apenas cerca de 12% de chance de outro aumento em 28 de outubro. Uma pausa poderia apoiar o sentimento, enquanto uma nova pressão inflacionária poderia atrasar uma recuperação.
As fluxos de ETFs de bitcoin estão confirmando um fundo de mercado?
Os fluxos de investidores permanecem mistos. Os ETFs de bitcoin à vista dos EUA atraíram aproximadamente US$ 2,7 bilhões em entradas líquidas entre 21 de setembro e 6 de outubro, antes da demanda reverter. Os fundos registraram cerca de US$ 229 milhões em saídas líquidas apenas entre 12 e 16 de outubro, após retiradas intensas no início do mês.
No entanto, em 19 de outubro, eles retiraram mais US$ 526,7 milhões. Esse recuperação é encorajadora, mas entradas sustentadas forneceriam evidências mais fortes de que a demanda está retornando.
A estratégia também enfrenta uma possível remoção dos índices de ações da MSCI. A lista final está prevista para 11 de novembro, com as alterações entrando em vigor após o fechamento do mercado em 30 de novembro. O JPMorgan estimou que a remoção poderia desencadear cerca de US$ 2,8 bilhões em vendas de ações da MSTR por fundos que acompanham os índices. Isso diz respeito à ação da estratégia, não a uma venda forçada do bitcoin que ela detém.
Conclusão
O bitcoin está apresentando sinais de que a pressão de venda está diminuindo, com detentores de longo prazo realizando menos perdas e compradores corporativos continuando a acumular BTC. Richard Byworth acredita que essas condições podem preparar o cenário para outro rally, mas a recuperação ainda precisa de demanda mais forte e sustentada para confirmar uma mudança na tendência.
A inflação, a política do Federal Reserve, os fluxos de ETFs e a próxima decisão da MSCI podem todos influenciar o sentimento do mercado nas próximas semanas. Para os traders, $80.000 permanece como um nível importante a ser observado, juntamente com o custo médio do ETF de $81.500 e a resistência próxima a $88.000.
O bitcoin pode estar se aproximando de um ponto de virada, mas a exaustão dos vendedores sozinha não pode confirmar um fundo de mercado. Se o próximo rally se materializar dependerá dos compradores retornando com força suficiente para absorver a pressão de venda.
Perguntas frequentes
O que é esgotamento do vendedor de bitcoin?
A exaustão dos vendedores de bitcoin ocorre quando a pressão de venda começa a diminuir, pois menos detentores estão dispostos a vender aos preços atuais. Pode sinalizar um possível fundo de mercado, mas não garante uma alta.
A exaustão do vendedor de bitcoin significa que o BTC atingiu seu fundo?
Não. O esgotamento dos vendedores sugere que a pressão de venda pode estar diminuindo, mas o bitcoin pode cair ainda mais se a demanda permanecer fraca ou se as condições de mercado mais amplas piorarem.
O bitcoin está previsto para subir em 2026?
Richard Byworth acredita que o bitcoin pode atingir uma nova máxima histórica antes do fim de 2026. No entanto, isso permanece uma previsão, e uma forte alta depende de maior demanda e condições de mercado.
Quais níveis de preço do bitcoin os traders devem observar em outubro de 2026?
Os traders podem observar US$ 80.000 como um nível psicológico chave, cerca de US$ 81.500 como o custo estimado do ETF spot de bitcoin, e US$ 88.000 como resistência potencial.
Como os fluxos dos ETFs de bitcoin afetam o preço do BTC?
Os fluxos de ETFs podem sinalizar maior demanda dos investidores por bitcoin, enquanto saídas podem indicar interesse enfraquecido ou pressão de venda. Fluxos sustentados podem apoiar uma recuperação, mas não garantem preços mais altos.
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