Aumento da taxa da Fed parece garantido para 2026. Para ações, isso é 2022 ou 1997?

2026/09/19 13:10:00

A alta da taxa da Fed coloca a alta das ações de 2026 à prova de 1997 ou 2022

Investidores entram na reunião de política do Federal Reserve de 15 a 16 de setembro de 2026 com quase certeza de um aumento de um quarto de ponto na taxa. Os mercados de futuros atribuem probabilidades de cerca de 85 a 90 por cento de que a faixa-alvo dos fundos federais passe de 3,50-3,75 por cento para 3,75-4,00 por cento, o primeiro aumento desde 2023. A inflação persistente em 3,4 por cento ano a ano, os preços elevados do petróleo e os dados sólidos do mercado de trabalho alteraram as expectativas drasticamente nas últimas semanas. O S&P 500 opera próximo a 7.580-7.620, com alta de cerca de 11 por cento no ano e aproximadamente 15 por cento nos últimos doze meses, apoiado por gastos em capital de inteligência artificial e receitas corporativas resilientes.

No entanto, a decisão iminente levanta uma questão central para os investidores em ações: o caminho será semelhante ao aperto agressivo de 2022, que resultou em uma queda de 25 por cento, ou ao ajuste suave de 1997, que coincidiu com um forte avanço liderado pela tecnologia? As condições atuais de inflação moderada, crescimento econômico contínuo e um ciclo de investimento tecnológico transformador apontam mais para o resultado de 1997 — volatilidade de curto prazo seguida por ganhos contínuos — do que para o severo mercado baixista de 2022, desde que o Fed mantenha o aperto final medido.

Mercados preçam quase com certeza um aumento da taxa em setembro após dados de inflação persistente

Leituras recentes de inflação consolidaram as expectativas de um aumento da taxa do Federal Reserve na decisão de 16 de setembro. O CPI núcleo de agosto ficou mais alto do que o esperado na base mensal, enquanto a inflação geral permaneceu próxima a 3,4 por cento em base anual. Os preços do petróleo subiram fortemente, adicionando pressão por meio dos custos energéticos, e os dados de preços ao produtor reforçaram a tendência de alta. As medições de CME FedWatch e outros futuros passaram de probabilidades baixas apenas algumas semanas atrás para a faixa atual de 85-90 por cento para um aumento de 25 pontos-base. Isso marcaria o primeiro movimento de alta desde meados de 2023 e elevaria a taxa de fundos para a faixa-alvo de 3,75-4,00 por cento. Os comentários recentes do presidente Kevin Warsh, enfatizando o controle da inflação, apoiaram ainda mais essa mudança.

Os rendimentos dos títulos responderam adequadamente, com o Tesouro a 10 anos se aproximando ou ultrapassando brevemente 5 por cento nas negociações no início de setembro. Os mercados de ações mostraram alguma pressão nos dias que antecederam a reunião, com o S&P 500 recuando modestamente dos recentes máximos próximos a 7.800. No entanto, o cenário geral permanece um de crescimento sólido, e não de superaquecimento. O desemprego permanece próximo a 4,1 por cento, e as expectativas de lucro corporativo para o terceiro trimestre continuam elevadas. A combinação deixa os investidores focados menos em se ocorrerá um aumento e mais na Resumo das Projeções Econômicas e em quaisquer sinais sobre o caminho futuro. Padrões históricos indicam que o anúncio inicial geralmente produz uma reação imediata limitada uma vez precificado, enquanto o caminho subsequente da política e dos dados econômicos impulsiona o desempenho nos meses seguintes.

Análise da LPL de seis ciclos de aperto desde 1994 mostra fraqueza de curto prazo seguida por recuperação

Jeff Buchbinder, estrategista-chefe de ações da LPL Financial, analisou seis ciclos de aperto do Federal Reserve iniciados em 1994. O estudo descobriu que o S&P 500 normalmente apresentou retornos médios negativos nos quatro primeiros meses após o primeiro aumento da taxa. O desempenho melhorou posteriormente, proporcionando uma média de ganho de 6,7% e uma mediana de ganho de 10,7% ao longo dos doze meses completos seguintes ao primeiro aumento. O episódio de 1997 se destaca como uma exceção que eleva as médias: após a movimentação de um quarto de ponto em 25 de março de 1997, o índice subiu quase 8% nos dois meses seguintes e 42% no ano subsequente. Esse ciclo ocorreu no contexto de expansão dos investimentos em internet e crescimento econômico sólido sem recessão.

Em contraste, o ciclo de 2022 produziu perdas mais profundas e prolongadas, pois o Fed elevou as taxas em um total acumulado de 5,25 pontos percentuais em rápida sucessão. A LPL observa que o ambiente atual apresenta crescimento que permanece positivo e um ciclo de investimentos em tecnologia centrado na inteligência artificial, que se assemelha mais à dinâmica do final da década de 1990 do que à alta inflação e à shock pós-pandêmica de 2022. A empresa também estima que qualquer aperto adicional neste ciclo atual é pouco provável que se aproxime da escala do ciclo anterior. Essas descobertas, baseadas na pesquisa da LPL resumida em comentários de mercado recentes, destacam que aumentos de taxas sozinhos raramente encerram mercados de alta quando a economia subjacente continua se expandindo e os lucros sustentam as avaliações. Os investidores, portanto, observam com mais cuidado a escala e a velocidade de quaisquer movimentos adicionais do que o primeiro passo de 25 pontos-base.

Dados da Charles Schwab abrangendo oito décadas destacam o ritmo do aperto como variável-chave

Pesquisadores do Charles Schwab analisaram o desempenho do S&P 500 em 18 ciclos de aperto pós-Segunda Guerra Mundial usando dados da Ned Davis Research. O índice historicamente teve uma alta média de 18% nos doze meses que antecederam o primeiro aumento de taxas, um valor que se aproxima fortemente da alta do último ano. Após o primeiro aumento, as máximas quedas médias foram de 12% em seis meses e 14% em doze meses. A velocidade dos aumentos subsequentes provou ser decisiva. Ciclos mais rápidos, nos quais o Fed aumentou as taxas em quase todas as reuniões, produziram quedas médias de 16% até o marco de um ano. Ciclos mais lentos limitaram a queda a cerca de 12%. Ajustes únicos fora dos ciclos geraram pressão ainda mais branda.

As condições atuais começam a partir de uma taxa de juros já elevada, próxima a 3,5-3,75 por cento, em vez do ponto de partida próximo a zero de 2022, reduzindo o aperto cumulativo necessário para atingir o território neutro. Os mercados também tiveram anos para se adaptar a custos de empréstimo mais altos. A análise da Schwab, publicada no início de setembro de 2026, enfatiza que os resultados nas ações dependem fortemente de a Fed realizar uma série de aumentos moderados ou uma campanha agressiva. Com o crescimento ainda positivo e a inflação elevada, mas não em níveis extremos de várias décadas, os dados inclinam-se para o padrão histórico mais branda. Os investidores que monitoram o Resumo das Projeções Econômicas de setembro buscarão pistas sobre a trajetória esperada pelo participante mediano até 2027 para avaliar qual modelo histórico se aplica.

1997: Único aumento coincidiu com o boom da internet e fortes ganhos posteriores no mercado de ações

Em 25 de março de 1997, o Federal Reserve aumentou a taxa de fundos federais em 25 pontos-base, de 5,25% para 5,50%, como medida preventiva contra possíveis pressões inflacionárias. O movimento revelou-se um ajuste isolado, e não o início de uma campanha prolongada. O S&P 500 registrou uma leve queda inicial de cerca de 3% nas semanas seguintes, à medida que os mercados absorviam a política mais apertada. Em seguida, o impulso acelerou. O índice subiu quase 8% nos dois meses após o aumento e gerou uma alta de 42% ao longo dos doze meses completos. O ciclo mais amplo de investimento em tecnologia e internet em andamento na época forneceu um forte contrapeso aos custos de empréstimo mais elevados.

Os gastos de capital corporativo aumentaram, as expectativas de produtividade subiram e o crescimento dos lucros sustentou valorações elevadas. O crescimento econômico permaneceu sólido sem entrar em recessão. Análises recentes da LPL e do mercado traçam paralelos explícitos entre esse período e a atual construção da infraestrutura de inteligência artificial. Ambos apresentaram investimentos em tecnologia transformadora que sustentaram a liderança das ações mesmo enquanto as taxas aumentavam. O episódio de 1997 demonstra que um ajuste modesto e bem comunicado não precisa interromper um tema de crescimento secular. Os mercados de ações focaram, em última análise, no poder de lucro e na inovação, e não no passo isolado da política.

Campanha agressiva de 2022 resultou em um aperto rápido de 5,25 pontos percentuais e queda de 25 por cento

O Federal Reserve iniciou seu ciclo de aperto em 2022 em 16 de março com um aumento de 25 pontos-base, partindo de quase zero. Nos cerca de dezoito meses seguintes, o comitê implementou o equivalente a 21 aumentos de um quarto de ponto, elevando a taxa de fundos em um total acumulado de 5,25 pontos percentuais, até atingir uma faixa máxima de 5,25 a 5,50 por cento. A inflação havia atingido níveis máximos de várias décadas, próximos a 9 por cento, o que motivou a resposta agressiva. O S&P 500 entrou em mercado de baixa, registrando uma queda de pico a fundo de aproximadamente 25 por cento. As perdas persistiram por mais de um ano após o primeiro aumento, com o índice permanecendo mais baixo por grande parte de 2022 antes de atingir o fundo em outubro.

Ações de crescimento com perfis de fluxo de caixa de longa duração sofreram uma compressão de valoração particularmente acentuada à medida que as taxas de desconto aumentaram. Em meados de 2023, o aperto cumulativo havia reduzido suficientemente a demanda para que a inflação diminuísse, e as ações se recuperaram. Investidores que mantiveram suas posições ao longo do ciclo registraram, posteriormente, ganhos de aproximadamente 61 por cento a partir do primeiro aumento. A escala e a velocidade da campanha de 2022 a distinguem de episódios históricos mais brandos. Começar com taxas zero e enfrentar inflação impulsionada pela oferta criou condições que exigiram muito mais aperto cumulativo do que as projeções atuais implicam. Os comentários de mercado repetidamente contrastam o espaço limitado e o perfil diferente da inflação em 2026 com essa experiência anterior.

Os gastos em capital em inteligência artificial fornecem suporte paralelo ao ciclo de tecnologia do final dos anos 1990

O investimento corporativo em infraestrutura de inteligência artificial surgiu como principal motor de liderança no mercado de ações em 2026. Os gastos com capital das principais empresas de tecnologia em data centers, chips e hardware relacionado continuam em níveis elevados, apoiando o crescimento dos lucros e compensando parte da pressão decorrente das taxas mais altas. Essa dinâmica espelha a expansão da internet no final dos anos 1990, que ajudou as ações a se valorizarem durante o ajuste de taxas de 1997. Analistas da LPL e outros observam que o atual ciclo de investimento em tecnologia pode sustentar a demanda por ações relacionadas mesmo enquanto os custos de empréstimo aumentam modestamente. As expectativas de lucro para o terceiro trimestre de 2026 permanecem robustas, com algumas estimativas apontando para fortes ganhos anuais nos lucros.

A concentração de retornos entre as maiores empresas de tecnologia gerou força ao nível do índice, enquanto o desempenho médio das empresas ficou para trás, um padrão também observado durante ondas anteriores de inovação. Taxas mais altas aumentam o custo de financiamento de grandes projetos, mas os ganhos esperados de produtividade e receita provenientes da implementação da IA até agora superaram esse contrapeso na precificação do mercado. Estrategistas de ações enfatizam que a durabilidade deste ciclo de gastos influenciará se o desempenho pós-aumento seguirá os resultados históricos mais fortes. O monitoramento contínuo das orientações de gastos com capital e da demanda por semicondutores fornece uma medida prática da resiliência desse tema. Os dados recentes de desempenho setorial mostram que a tecnologia e áreas relacionadas continuam contribuindo significativamente para os retornos totais do índice, apesar da mudança nas expectativas de taxas.

Métricas de avaliação permanecem em níveis elevados que amplificam a sensibilidade ao caminho das taxas

A razão Shiller CAPE do S&P 500 atingiu leituras próximas a 40,5 nos últimos meses, entre os níveis mais altos registrados desde o final do século XIX. Essas valorações elevadas historicamente antecederam períodos de retornos futuros mais baixos e maior vulnerabilidade a mudanças de política. A métrica permaneceu acima de 30 por meses consecutivos em apenas um número limitado de ocasiões anteriores, várias das quais foram seguidas por correções significativas. Os atuais múltiplos preço/lucro também refletem o premium atribuído ao crescimento e à liderança em tecnologia. Taxas de juros mais altas aumentam a taxa de desconto aplicada aos fluxos de caixa futuros, o que pode comprimir os múltiplos de forma mais notável quando as valorações iniciais já estão altas.

Em 2022, esse mecanismo contribuiu para a forte queda nos ativos de prazo longo. O ambiente atual parte de taxas já mais elevadas, portanto, o impacto marginal de mais 25 ou 50 pontos-base pode ser menos severo. O crescimento dos lucros permanece o contrapeso crítico. Se os lucros corporativos continuarem expandindo nas taxas atualmente projetadas, o mercado poderá absorver uma compressão modesta dos múltiplos. Por outro lado, qualquer desapontamento nas perspectivas de crescimento deixaria as avaliações mais expostas. Investidores que acompanham o CAPE e as estimativas de lucros futuros obtêm insights sobre a margem de segurança disponível à medida que o Fed começa a apertar. Comparações históricas mostram que valorações elevadas não impedem retornos positivos quando os lucros se materializam, mas aumentam a importância de a política permanecer medida.

Crescimento econômico e força do mercado de trabalho diferenciam o cenário atual do de 2022

As projeções de crescimento do PIB real para 2026 permanecem positivas, na faixa de aproximadamente 2 por cento, segundo previsões recentes do Federal Reserve e de instituições privadas. O desemprego permanece próximo a 4,1 por cento, com o crescimento de empregos continuando em ritmo moderado. Essas condições contrastam com o ambiente pós-pandêmico mais perturbado de 2022, quando choques de oferta e recuperação rápida da demanda produziram inflação extrema. A inflação atual, embora acima da meta de 2 por cento, reflete uma combinação de preços de energia, efeitos residuais de políticas e demanda sólida, e não o aumento generalizado observado anteriormente. A ausência de risco iminente de recessão na maioria das previsões sustenta a visão de que um ciclo restritivo limitado pode coexistir com a expansão em andamento.

As análises da Charles Schwab e da LPL destacam que ciclos de aumento de taxas ocorridos em um contexto de crescimento historicamente produziram resultados melhores para ações do que aqueles forçados por inflação descontrolada. Os balanços corporativos e os dados de gastos dos consumidores continuam a demonstrar resiliência. A combinação reduz a probabilidade de que um aumento em setembro, ou mesmo um ou dois movimentos adicionais, empurre a economia para a contração. Os participantes do mercado, portanto, focam na evolução dos componentes da inflação e nos relatórios de emprego para confirmar que o crescimento permanece a força dominante. Dados econômicos positivos reforçam a tese de que os mercados de ações podem se adaptar a taxas moderadamente mais altas sem o reajuste de valorização severo observado em 2022.

Os rendimentos dos títulos já se ajustaram para cima antes da decisão de política

A rentabilidade do Treasury de 10 anos subiu em direção a 5 por cento e brevemente ultrapassou esse nível nos dias que antecederam a reunião de setembro, refletindo preocupações com a inflação e a crescente probabilidade de política mais restritiva. As rentabilidades de prazos mais longos também aumentaram, com a de 30 anos se aproximando de picos de vários anos em algumas sessões. Esse ajuste preventivo significa que grande parte do aumento esperado nas taxas já está precificado nos mercados de renda fixa e, por extensão, nas taxas de desconto de ações. Em ciclos anteriores, picos acentuados nas rentabilidades após o aumento frequentemente acompanharam as maiores baixas das ações. A configuração atual sugere que o impacto imediato sobre as avaliações pode ser mais contido.

Estrategistas de equity observam que a movimentação nos rendimentos foi ordenada, e não desordenada, limitando os efeitos colaterais nas condições financeiras mais amplas. Os spreads de crédito permanecem relativamente apertados, indicando pouca pressão nos mercados de financiamento corporativo. A combinação de rendimentos mais altos, mas estáveis, e crescimento resiliente cria um cenário diferente do rápido aumento dos rendimentos que acompanhou as fases iniciais da campanha de 2022. Investidores que monitoram o rendimento de 2 anos como indicador das expectativas de política de curto prazo encontram-no já incorporando a movimentação esperada em setembro e a probabilidade adicional de novos aumentos. Essa precificação baseada no mercado reduz o elemento de surpresa que pode amplificar a volatilidade de curto prazo após o anúncio formal.

Médias históricas mascaram variações significativas entre os episódios individuais de aperto

Em múltiplos estudos dos ciclos pós-guerra e pós-1994, os retornos médios de doze meses após o primeiro aumento de taxas se concentram entre dígitos únicos moderados e baixos dígitos duplos. Essas médias ocultam uma ampla dispersão. O episódio de 1997 gerou 42 por cento, enquanto 2022 produziu retornos negativos por um período prolongado. Ciclos que permaneceram lentos e limitados em escala tenderam a coincidir com mercados de alta contínuos. Aumentos cumulativos mais rápidos e maiores geraram com mais frequência quedas mais profundas. A distinção é importante porque os preços atuais do mercado e as previsões privadas apontam para um número modesto de aumentos adicionais, e não para uma campanha de vários pontos percentuais.

Os respondentes da pesquisa da CNBC em meados de setembro de 2026 passaram a esperar pelo menos dois aumentos no próximo ano, uma variação significativa em relação aos meses anteriores, ainda bem abaixo do total de 2022. A projeção mediana dos participantes no Resumo das Projeções Econômicas de junho já incorporava algum ajuste positivo para o final de 2026. As projeções atualizadas de setembro fornecerão a próxima visão formal. O desempenho das ações dependerá, em última análise, menos da média dos ciclos passados e mais se o caminho realizado estiver alinhado com o subset histórico mais lento. Os analistas, portanto, enfatizam a análise de cenários em vez da confiança em médias simples ao posicionar carteiras em torno da decisão atual.

O crescimento dos lucros corporativos permanece como o principal contrapeso às taxas de desconto mais altas

As expectativas de resultados do terceiro trimestre para o S&P 500 apontam para forte crescimento ano a ano, com algumas estimativas superando 20 por cento em certas análises. A tecnologia e setores relacionados continuam liderando a contribuição. Taxas de juros mais altas aumentam o custo de capital e podem pressionar setores sensíveis a juros, mas a trajetória geral dos resultados fornece um amortecimento fundamental. As empresas se adaptaram ao ambiente de taxas mais altas que prevalece desde 2022, ajustando estruturas de capital e poder de precificação sempre que possível. A onda de investimentos relacionados à IA também sustenta as expectativas de receita e margem para os principais componentes do índice. Episódios históricos nos quais os resultados expandiram durante um ciclo de aperto produziram resultados mais favoráveis para ações.

Por outro lado, períodos de aumentos simultâneos nas taxas e desapontamento nos lucros geraram resultados mais fracos. As orientações atuais e as estimativas dos analistas ainda indicam uma continuação da expansão, embora a concentração do crescimento entre um grupo menor de grandes empresas introduza risco de concentração. Gestores de carteiras que monitoram revisões de lucros e planos de gastos com capital recebem sinais antecipados sobre se o cenário fundamental pode absorver a mudança na política. A interação entre a entrega de lucros e a velocidade dos aumentos nas taxas moldará o caminho das avaliações e dos retornos totais ao longo do próximo ano.

Posicionamento dos investidores e técnicos de mercado refletem cautela elevada antes da decisão

Os mercados de ações apresentaram aumento da volatilidade nas sessões que antecederam a reunião do Federal Open Market Committee, com o S&P 500 registrando vários dias de baixa e o VIX subindo a partir de mínimos recentes. Os volumes de negociação e a posição em opções indicam atividade de proteção em torno do evento. Contudo, a tendência de longo prazo permanece positiva, com o índice ainda bem acima dos níveis de um ano atrás. Os níveis de suporte técnico próximos aos mínimos recentes serão testados se a reação pós-decisão for negativa. Padrões históricos mostram que os primeiros meses após um aumento inicial frequentemente apresentam desempenho instável, mesmo quando o resultado de doze meses é positivo.

Investidores com horizontes mais longos historicamente foram recompensados por permanecerem investidos durante esses períodos em que a expansão econômica continuou. Operadores de curto prazo enfrentam maior incerteza em relação à reação imediata à declaração, projeções e conferência de imprensa. A combinação de valorações elevadas e uma inflexão na política aumenta o potencial de movimentos acentuados em qualquer direção no próprio dia do anúncio. Os dados de posicionamento e pesquisas de sentimento fornecerão contexto adicional sobre como os mercados absorvem o resultado. Em geral, o quadro técnico apoia a visão de que qualquer fraqueza é mais provavelmente uma interrupção dentro de uma tendência de alta em andamento do que o início de uma queda prolongada, desde que os indicadores de crescimento se mantenham.

Caminho de Aperto Medido Alinhar-se-ia Mais Estreitamente com Precedentes Históricos Favoráveis

Previsões privadas e precificação de futuros atualmente incorporam um número limitado de aumentos adicionais de taxas além de setembro. Os participantes da pesquisa da CNBC passaram a esperar dois ou mais aumentos no próximo ano, enquanto algumas previsões bancárias projetam um pico próximo a 4,125 por cento. Essa escala permanece muito menor que a movimentação acumulada de 2022. Um caminho de um ou dois passos adicionais de 25 pontos-base se assemelharia mais aos ciclos de aperto mais lentos que historicamente produziram recuos mais brandos e retornos positivos em ações em doze meses. O Resumo das Projeções Econômicas de junho já mostrou uma revisão para cima na trajetória mediana da taxa de fundos, e a atualização de setembro refinara essa visão sob o novo presidente.

Os participantes do mercado analisarão a distribuição dos pontos em busca de sinais de um comitê mais agressivo ou mais paciente. Os dados econômicos restantes de 2026, especialmente os indicadores de inflação e emprego, determinarão se o caminho limitado se materializará. Estrategistas de ações observam que a combinação de resiliência do crescimento, investimento em IA e uma resposta política moderada cria condições mais próximas de 1997 do que de 2022. O resultado para as ações dependerá da interação desses fatores, e não da decisão isolada de setembro. A avaliação contínua dos dados entrantes e das comunicações do Fed permanece a abordagem prática para navegar o período à frente.

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Perguntas frequentes

Quão provável é um aumento da taxa do Federal Reserve na reunião de 16 de setembro de 2026?

Os mercados de futuros e pesquisas de economistas colocam a probabilidade na faixa de 85 a 90 por cento para um aumento de 25 pontos-base que elevaria a faixa-alvo para 3,75-4,00 por cento. A mudança ocorreu após dados de inflação núcleo mais altos que o esperado e preços crescentes do petróleo. A decisão em si é amplamente antecipada, portanto, as projeções econômicas acompanhantes e quaisquer comentários sobre o caminho futuro provavelmente terão mais impacto nos mercados do que o movimento da taxa isoladamente.

O que os dados históricos mostram sobre o desempenho do S&P 500 após o primeiro aumento de juros em um ciclo?

Estudos de ciclos desde 1994 e amostras pós-guerra mais longas mostram retornos negativos médios nos primeiros meses, seguidos por resultados positivos em doze meses, com ganhos na faixa de baixa unidade a baixa dupla dígito. O ciclo de 1997 gerou uma alta de 42 por cento em doze meses, enquanto 2022 produziu uma queda de 25 por cento. Os resultados variam significativamente conforme a velocidade e a escala do aperto subsequente e a força da economia.

O ambiente atual se assemelha mais a 1997 ou 2022?

Vários estrategistas de ações argumentam que o crescimento positivo, um ciclo de investimento em tecnologia centrado na inteligência artificial e a escala limitada do aperto esperado alinham-se mais de perto com a experiência de 1997. A campanha de 2022 apresentou aumentos cumulativos muito maiores nas taxas, partindo de níveis próximos de zero, contra uma inflação em níveis recordes de várias décadas. A inflação atual está elevada, mas o nível inicial das taxas já é mais alto e o crescimento permanece sólido.

Quão importante é o ritmo de quaisquer outros aumentos de taxas?

A análise da Charles Schwab mostra que ciclos mais rápidos historicamente produziram retrações médias mais profundas, de cerca de 16 por cento em doze meses, em comparação com 12 por cento para ciclos mais lentos. A precificação de mercado e as previsões privadas atualmente incorporam um número modesto de movimentos adicionais, em vez de uma campanha agressiva, o que favoreceria os resultados históricos mais brandos, caso se realizem.

Qual o papel dos gastos em inteligência artificial na perspectiva de ações?

Os gastos corporativos em infraestrutura de IA continuam em níveis elevados e sustentam o crescimento dos lucros entre os principais componentes do índice. Estrategistas comparam essa dinâmica à onda de investimentos na internet do final da década de 1990, que ajudou as ações a se valorizarem durante o ajuste de taxas de 1997. A durabilidade desse gasto permanece uma variável-chave para determinar se os mercados conseguem absorver taxas mais altas sem uma compressão significativa dos múltiplos.

Disclaimer: Este conteúdo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro. Investimentos envolvem risco. Faça sua própria pesquisa (DYOR).

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