Circle Renova o Acordo de Compartilhamento de Receita do USDC com a Coinbase Até 2029
2026/08/10 15:20:00
Introdução
Circle renovou seu acordo de compartilhamento de receita de três anos com a Coinbase para o USDC, mantendo os termos existentes, consolidando a posição central da stablecoin em toda a gama de produtos da Coinbase até 2029.
O CEO da Circle, Jeremy Allaire, confirmou a renovação durante a chamada de resultados do segundo trimestre de 2026 da empresa em 5 de agosto, afirmando que o acordo continua sob os termos originais assinados em agosto de 2023. Isso garante que o USDC permaneça central nas ofertas varejistas e institucionais da Coinbase, enquanto a Circle continua expandindo sua rede de distribuição com parceiros alinhados. A medida remove a incerteza de curto prazo em torno de um dos relacionamentos comerciais mais importantes da indústria de criptomoedas e reforça o papel do USDC como uma das principais stablecoins lastreadas em dólar diante da crescente concorrência.
Quais são os principais termos do acordo renovado entre Circle e Coinbase para o USDC?
O acordo renovado preserva a estrutura original de partilha de receitas do Acordo de Colaboração de 18 de agosto de 2023 sem modificações. A Coinbase recebe 100% da renda de juros da reserva gerada pelo USDC mantido em sua plataforma e 50% da renda residual da reserva do USDC em circulação em outros locais, após a alocação do emissor da Circle e outras deduções de parceiros.
Essa estrutura surgiu quando as duas empresas dissolveram o Centre Consortium e tornaram a Circle a única emissora do USDC. A Coinbase, simultaneamente, adquiriu uma participação minoritária na Circle. O período inicial de três anos incluía cláusulas de renovação automática se ambas as partes cumprissem as obrigações contratuais. De acordo com as divulgações e arquivos do Q2 de 2026 da Circle, mencionados em relatórios recentes, a última renovação estende o acordo até 2029.
A renda reservada deriva principalmente de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e equivalentes de caixa que respaldam o USDC. A participação da Coinbase historicamente representou uma parte substancial dos custos de distribuição da Circle—aproximadamente US$ 908 milhões em 2024, ou cerca de 54% da receita relacionada da Circle nesse ano. Em períodos mais recentes, a participação efetiva oscilou em torno de 51%, à medida que os acordos de ecossistema com parceiros adicionais ajustam os pools residuais.
A natureza automática da renovação fornece visibilidade de vários anos. Ambas as empresas continuam atendendo aos limiares de desempenho relacionados à integração e distribuição do produto, permitindo que o contrato seja renovado sem renegotiação da economia principal.
Como a renovação afeta a circulação de USDC e a posição de mercado?
A circulação de USDC atingiu US$ 73,3 bilhões ao final do segundo trimestre de 2026, representando um aumento de 19% em relação ao mesmo período do ano anterior, segundo os dados de resultados da Circle. A Coinbase detinha aproximadamente 30% da circulação total de USDC em sua plataforma ao final do trimestre, reforçando seu papel como o principal canal de distribuição centralizado. A infraestrutura da própria Circle representou cerca de 17%, ou US$ 12,4 bilhões.
O volume de transações on-chain ligado ao USDC aumentou significativamente, subindo 151% em relação ao mesmo período do ano anterior. A renovação reforça a liquidez e a acessibilidade do USDC dentro do ecossistema da Coinbase, que abrange negociação à vista, custódia institucional e produtos relacionados. Essa continuidade apoia a adoção mais ampla, mesmo enquanto as taxas de juros se moderam e as taxas de retorno das reservas caíram para cerca de 3,5% no trimestre.
A Circle gerou $701 milhões em receita total e renda de reservas para o Q2 de 2026, um aumento de 7% em relação ao período do ano anterior. A gestão destacou que a parceria com a Coinbase permanece fundamental enquanto a empresa busca acordos adicionais de distribuição. Allaire observou que a empresa aguarda com expectativa o crescimento da rede USDC por meio de parceiros estrategicamente alinhados, às vezes em coordenação com a Coinbase.
Por que a Circle e a Coinbase optaram por renovar nos termos existentes?
Ambas as empresas cumpriram as condições contratuais necessárias para a renovação automática, eliminando a necessidade de alterações. O CFO da Coinbase, Alesia Haas, confirmou na própria discussão de resultados do Q2 de 2026 da exchange que as condições já haviam sido satisfeitas e a parceria continuaria nos mesmos termos.
A decisão prioriza a estabilidade em vez de renegociações de curto prazo. A Coinbase se beneficia de um fluxo de receita previsível e de alta margem vinculado aos saldos de USDC, enquanto a Circle garante uma colocação preferencial contínua em todos os produtos da Coinbase. Essa alinhamento mútuo apoiou o crescimento do USDC desde a reestruturação de 2023. A pressão especulativa em torno de possíveis mudanças — parcialmente ligada à participação da Coinbase em outras iniciativas de stablecoin — provou-se infundada assim que a renovação automática foi acionada.
A estrutura continua a incentivar a Coinbase a promover o USDC em todas as suas plataformas. Em contrapartida, a Circle ganha escala de distribuição que seria difícil de replicar independentemente. Acordos recentes no ecossistema permitem que participantes de terceiros compartilhem os economias residuais, mas a relação central com a Coinbase permanece intacta.
Quais são as implicações mais amplas para o setor de stablecoins?
A renovação reforça a natureza concentrada dos principais relacionamentos de distribuição de stablecoins. O USDC mantém sua posição como a principal opção regulamentada lastreada em dólar, com o crescimento da circulação superando algumas expectativas, apesar dos rendimentos mais baixos das reservas. A decisão da Circle de abrir mão de dividendos ou pagamentos trimestrais aos detentores sinaliza ainda mais o foco em reinvestimento de longo prazo em produtos, infraestrutura e parcerias, em vez de retornos de capital imediatos.
O CFO Jeremy Fox-Geen enfatizou a manutenção de um balanço saudável e o financiamento de iniciativas de crescimento, incluindo fluxos de receita não-reserva expandidos. A Circle elevou significativamente sua previsão de 2026 para receita fora da receita de reserva de stablecoins, refletindo confiança na diversificação. A continuidade da parceria reduz uma fonte de incerteza de margem para ambas as empresas diante da concorrência de modelos alternativos e produtos de dinheiro tokenizados.
A reação do mercado incluiu pressão modesta sobre as ações da Circle logo após a chamada de resultados, mas a visibilidade de vários anos é vista como construtiva para a adoção sustentada do USDC. A atividade na cadeia e os dados de holdings na plataforma indicam compromisso contínuo de capital com a stablecoin.
Como isso afeta os comerciantes e usuários do USDC?
Os usuários se beneficiam de liquidez profunda ininterrupta e integração de produtos na Coinbase. O USDC permanece facilmente disponível para pares de negociação, transferências e fluxos institucionais sem interrupções causadas por incertezas sobre parcerias. A economia fixa incentiva a continuação da promoção do USDC como a stablecoin preferida para liquidação e negociação.
A renda reservada continua a fluir conforme as regras estabelecidas, em vez de sofrer mudanças bruscas. Os titulares não recebem rendimento direto sob o modelo padrão; quaisquer retornos exigem participação separada em programas de recompensas ou protocolos DeFi. A renovação reforça a confiança geral do mercado na continuidade operacional e na posição regulatória do USDC.
Conclusão
A renovação da parceria de compartilhamento de receita de três anos do USDC entre a Circle e a Coinbase, nos termos existentes, garante o status central do stablecoin em todos os produtos da Coinbase até 2029. O acordo mantém a divisão de 100% da receita de reservas na plataforma e 50% residual fora da plataforma, estabelecida em 2023, proporcionando certeza de longo prazo para ambas as partes. A circulação do USDC estava em US$ 73,3 bilhões, com crescimento de 19% ano a ano, enquanto a Circle relatou receita e receita de reservas de US$ 701 milhões no Q2. A participação de 30% da Coinbase na circulação destaca a importância contínua da parceria.
A decisão prioriza a expansão do ecossistema e o reinvestimento em vez de pagamentos de curto prazo. A renovação automática, após ambas as empresas atenderem às condições contratuais, remove a especulação e apoia a continuidade da liquidez e da adoção. Os traders e usuários se beneficiam da integração contínua do produto e da profundidade do mercado. À medida que o setor de stablecoins evolui, essa relação comercial de longa data permanece como um elemento fundamental da posição de mercado do USDC.
Perguntas frequentes
Qual é a duração do acordo renovado entre Circle e Coinbase para o USDC?
A renovação estende o prazo original de três anos por mais três anos até 2029, conforme as cláusulas de renovação automática.
A Coinbase ainda recebe a maioria da renda das reservas de USDC?
Sim. A Coinbase continua a receber 100% da renda de reservas do USDC mantido em sua plataforma e 50% da renda residual dos ativos fora da plataforma após outras alocações.
Quanto USDC estava em circulação quando a renovação foi anunciada?
De acordo com os resultados do Q2 de 2026 da Circle, a circulação média e ao final do período atingiu aproximadamente US$ 73,3 bilhões, um aumento de 19% em relação ao ano anterior.
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