Aumento da taxa da Fed em 2026: Por que o bitcoin não está repetindo a queda de 2022

2026/09/20 18:20:00

A última vez que o Federal Reserve começou a aumentar as taxas de juros, em 2022, o bitcoin caiu mais de 70% em relação ao seu pico do final de 2021. Então, quando o Fed anunciou seu primeiro aumento de taxas em três anos em 16 de setembro de 2026, outro forte desvalorização parecia uma expectativa razoável.

Mas isso não foi o que aconteceu. O bitcoin caiu brevemente, se estabilizou e subiu novamente acima de US$ 80.000 em dois dias.

Grayscale diz que a reação contida pode ter uma explicação simples. Zach Pandl, chefe de pesquisa da empresa, vê o aumento como uma pequena correção de rumo, e não o início do aperto agressivo que ajudou a empurrar o cripto para baixo em 2022. Ele aponta para 1997, quando um único aumento de juros fez pouco para interromper uma ampla alta do mercado de ações.

Isso levanta uma questão maior: por que este aumento da taxa do Fed parece diferente do que precedeu a queda do bitcoin em 2022, e o que ainda pode dar errado? Aqui está o que o Fed decidiu, como o bitcoin respondeu e por que partes do mercado de criptoativos podem potencialmente se beneficiar com essa mudança.

O que o Fed decidiu na reunião do FOMC de setembro de 2026?

O Federal Reserve aumentou as taxas de juros em um quarto de ponto percentual (25 pontos básicos) em 16 de setembro de 2026, seu primeiro aumento em mais de três anos. O Fed afirmou que a medida era necessária para controlar a inflação persistente. Também sinalizou que pelo menos mais um aumento pode ocorrer antes do fim do ano.

Quanto o Fed aumentou as taxas de juros em setembro de 2026?

O Fed aumentou sua taxa de referência em 25 pontos básicos, para uma faixa de 3,75% a 4%. Os formuladores de políticas votaram 12-0 para elevar a faixa-alvo dos fundos federais de 3,5% a 3,75%, o primeiro aumento desde julho de 2023, após manter as taxas estáveis em seus cinco primeiros encontros este ano.

Os mercados previram isso. Na manhã do anúncio, a ferramenta CME FedWatch atribuiu 92,9% de probabilidade a um aumento. Em sua declaração, o Fed afirmou que a inflação permanece elevada e que essa medida ajudará a trazer a inflação de volta à meta de 2% mais rapidamente.

Por que o Fed aumentou as taxas de juros agora?

O Fed aumentou as taxas principalmente porque os preços crescentes de energia estavam mantendo a inflação muito alta. Os custos com combustíveis dispararam durante a guerra no Irã, e os preços do diesel atingiram novos recordes no dia da decisão.

O relatório de inflação de agosto aumentou a pressão. A inflação geral permaneceu em 3,4% no ano, enquanto os preços básicos, que excluem alimentos e energia, subiram 0,3% no mês, ligeiramente acima do esperado. A gasolina sozinha respondeu por mais de um terço do aumento mensal.

O presidente do Fed, Kevin Warsh, admitiu que o banco central não pode corrigir os preços do petróleo diretamente. Em sua coletiva de imprensa, ele disse que o Fed "não pode afetar qualquer preço individual", mas pode impedir que custos energéticos mais altos se espalhem para o resto da economia.

A decisão também foi contra a Casa Branca. O presidente Trump pediu taxas mais baixas nos últimos meses, e o presidente do seu Conselho de Conselheiros Econômicos disse que um aumento seria um "erro". Trump já disse no Truth Social que as taxas deveriam ser de 1% ou menos.

O Fed elevará as taxas novamente em 2026?

Provavelmente, mas não em grande medida. Os funcionários do Fed agora esperam que as taxas terminem 2026 em torno de 4,1%, acima dos 3,8% nas projeções de junho. Dezesseis dos 18 participantes esperam pelo menos mais um aumento este ano, enquanto quatro veem espaço para dois. Os traders estão adotando uma visão semelhante, com os dados CME FedWatch atribuindo probabilidade de cerca de 54% para outro aumento na reunião de 28 de outubro.

Para o cripto, porém, a maior pergunta é o que acontece após 2026. As projeções do Fed mostram nenhum novo aumento após este ano, mas também não indicam um retorno rápido a taxas mais baixas. Os oficiais esperam que as taxas permaneçam em torno de 4,1% até 2027, com cortes só aparecendo em 2028 e 2029.

Em outras palavras, isso parece mais um ciclo de aperto curto seguido por uma pausa longa do que uma repetição da campanha agressiva de aumentos que pesou sobre o cripto em 2022. Essa é uma distinção importante e está alinhada com a visão da Grayscale de que o último aumento é mais uma correção de rumo do que o início de outro grande ciclo de aperto.

Como o bitcoin reagiu ao aumento da taxa do Fed?

O bitcoin inicialmente oscilou após o aumento de taxas do Fed, mas a venda não durou. Caiu para um mínimo mensal de cerca de US$ 75.900 enquanto os traders processavam a decisão e um revés na regulamentação de criptomoedas. Dentro de dois dias, o bitcoin voltou a ficar acima de US$ 80.000 e estava negociando próximo a US$ 81.700 em 19 de setembro.

A rápida recuperação é notável porque o mercado havia sofrido dois golpes em 48 horas: o aumento de taxas do Fed e a falha do Senado em avançar o CLARITY Act. Contudo, em vez de continuar caindo, o bitcoin encontrou compradores e começou a subir novamente.

O bitcoin caiu após o aumento da taxa do Fed?

Sim, mas apenas brevemente. O aumento da taxa ocorreu um dia após o Senado votar 49-50 sobre uma moção processual para o CLARITY Act, deixando o aguardado projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas short de 60 votos necessários para avançar. Juntos, os dois eventos desencadearam uma onda de vendas, e os investidores retiraram US$ 746 milhões dos ETFs de bitcoin à vista nas duas sessões.

Ao longo desses dois dias, o bitcoin oscilou fortemente e caiu abaixo de US$ 76.000, seu nível mais baixo do mês, antes de se estabilizar próximo a US$ 76.500.

A venda não durou muito. Em 17 de setembro, o bitcoin tocou brevemente US$ 77.000, forçando a liquidação de quase US$ 260 milhões em posições curtas em todo o mercado de criptomoedas.

Por que o bitcoin está subindo após o aumento do Fed?

O bitcoin se recuperou porque o aumento do Fed era amplamente esperado, e, uma vez realizado, os compradores retornaram. Os mercados já haviam precificado uma chance de 92,9% de aumento na manhã da decisão, portanto o anúncio removeu a incerteza em vez de aumentá-la. Os mercados de títulos também reagiram com calma: a taxa do Treasury de 10 anos caiu após o anúncio, um sinal de que os investidores não estavam se preparando para um ciclo de aperto agressivo.

Com a decisão do Fed atrás de si, a demanda por ETFs retornou. Após dois dias consecutivos de saídas, os ETFs de bitcoin à vista registraram entradas líquidas de US$ 159 milhões em 17 de setembro, segundo dados da SoSoValue. O IBIT da BlackRock liderou com US$ 184 milhões, superando amplamente pequenas saídas de outros fundos.

A regulamentação adicionou um segundo impulso. A CFTC enviou sua proposta de regras para o mercado de criptomoedas à Casa Branca para revisão, avançando mesmo enquanto o CLARITY Act permanecia travado no Congresso. Uma regra final pode não entrar em vigor até o final de 2027, mas o sinal foi suficiente para elevar o sentimento.

Bitcoin subiu mais de 5% em 18 de setembro, ultrapassando $80.000 pela primeira vez desde 7 de setembro. Assim que rompeu acima da resistência próxima a $78.000, os traders que apostavam em novas quedas foram forçados a recomprar suas posições, adicionando mais combustível à alta.

O bitcoin está desafiando seu histórico fraco em setembro?

Até agora, sim. Setembro historicamente tem sido um dos meses mais fracos para o bitcoin, com uma perda média de cerca de 3% desde 2013, um padrão que os traders frequentemente chamam de "maldição de setembro". Contudo, mesmo antes da alta de 18 de setembro, o bitcoin estava apenas cerca de 1,5% abaixo no mês, apesar do aumento do Fed e da retração do CLARITY Act. Após a alta, estava negociando acima do ponto em que começou em setembro.

Essa resiliência vai ao coração do argumento da Grayscale. O mercado absorveu um aumento de taxas, um revés regulatório e $746 milhões em saídas de ETFs sem entrar no tipo de venda prolongada vista durante o ciclo de aperto de 2022. A questão agora é se essa resiliência poderá se manter se o Fed mantiver as taxas elevadas.

Por que a Grayscale diz que este aumento da taxa do Fed não repetirá 2022 para o bitcoin

Grayscale argumenta que um único aumento de taxas não é o mesmo que um ciclo de aperto. Em 2022, o Fed aumentou as taxas incessantemente por mais de um ano, tornando o dinheiro e os títulos muito mais atrativos do que o bitcoin. Desta vez, o Fed fez apenas um pequeno movimento e sinalizou apenas mais um ou dois, o que a Grayscale acredita ser insuficiente para retirar dinheiro do cripto.

O que a Grayscale diz sobre o aumento da taxa do Fed?

Grayscale vê o aumento de setembro como um ajuste menor, não um ponto de virada. Em um relatório de pesquisa publicado em 17 de setembro, o chefe de pesquisa Zach Pandl o chamou de "um ajuste de meio de ciclo, não uma mudança cíclica". Ele acrescentou que duvida que os um ou dois aumentos esperados em 2026 farão muita diferença no local onde os investidores colocam seu dinheiro.

A diferença em relação a 2022 se resume à escala. Entre março de 2022 e julho de 2023, o Fed elevou as taxas 11 vezes, aumentando sua taxa de referência em um total de 5,25 pontos percentuais. Desta vez, a mudança é de apenas 0,25 ponto percentual. Na visão da Grayscale, o que importa não é uma única decisão, mas o quanto e por quanto tempo se estende o caminho de aumentos.

O ponto de referência da Pandl é 1997. Em 25 de março daquele ano, o Fed de Alan Greenspan elevou as taxas em um quarto de ponto para 5,5% e depois parou. Seu próximo movimento foi um corte em setembro de 1998. As ações oscilaram brevemente, mas o S&P 500 continuou a subir cerca de 42% no ano seguinte, e o mercado de alta do Nasdaq continuou.

Por que taxas de juros mais altas afetam o bitcoin?

Taxas mais altas aumentam o custo de oportunidade de manter bitcoin. O bitcoin não paga juros, então quando contas de poupança, fundos do mercado monetário e títulos do governo oferecem retornos atrativos, alguns investidores escolhem esses em vez dele.

Foi o que aconteceu em 2022. As taxas subiram de quase zero para mais de 5% até meados de 2023, permitindo que os investidores ganhassem repentinamente um retorno sólido e de baixo risco sem tocar em cripto. Pandl diz que essa mudança provavelmente pressionou o bitcoin, pois aumentou drasticamente o custo de manter ativos sem rendimento.

Uma única variação de um quarto de ponto mal altera esse cálculo. Um investidor confortável em manter bitcoin com taxas entre 3,5% e 3,75% é pouco provável que venda apenas porque agora estão entre 3,75% e 4%.

A base de compradores também mudou. Os ETFs de bitcoin à vista, que não existiam em 2022, agora detêm aproximadamente US$ 99 bilhões em ativos líquidos. Os apoiadores argumentam que muitos desses compradores são instituições que reequilibram segundo um cronograma, em vez de reagirem a notícias do Fed, embora os fluxos dos ETFs ainda possam oscilar fortemente em torno de eventos importantes. Pandl também disse que o baixo de aproximadamente US$ 58.000 do bitcoin no final de junho marcou o fundo do ciclo atual.

Isso não torna o bitcoin imune. Com a taxa de rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos próxima a 5%, os retornos de baixo risco ainda são competitivos, e o caso da Grayscale depende do Fed parar após mais uma ou duas altas.

O Que Poderia Provar a Grayscale Errada? Principais Riscos para o Bitcoin

O argumento da Grayscale depende de uma suposição importante: de que o último aumento de taxas do Fed permaneça como um ajuste limitado, e não como o início de outro ciclo de aperto. Se essa suposição falhar, o bitcoin poderá enfrentar um ambiente muito diferente.

O histórico oferece alguma razão para cautela. Desde 1994, o Fed aumentou as taxas uma vez e depois parou apenas uma vez, segundo a CoinDesk. Os mercados de futuros também estão precificando mais 75 pontos-base de aumentos nos próximos seis meses, enquanto os dados do CME FedWatch colocam as probabilidades de um aumento em 28 de outubro em cerca de 54%.

Se o Fed continuar aumentando as taxas, a comparação com 1997 torna-se menos convincente, e 2022 pode oferecer um ponto de referência mais relevante. O bitcoin inicialmente subiu cerca de 18% nos 12 dias após o primeiro aumento em 2022, apenas para cair aproximadamente 50% posteriormente. Uma reação inicial positiva, em outras palavras, não garante que o ciclo mais amplo de aperto será favorável ao cripto.

Preços mais altos do petróleo podem desencadear mais aumentos de juros?

Os preços de energia são outro fator que pode complicar os planos do Fed. O petróleo está sendo negociado acima de US$ 100 o barril, enquanto a rentabilidade do título do Tesouro a 10 anos atingiu 5%. Custos energéticos mais altos podem exercer pressão de alta sobre a inflação, enquanto rentabilidades elevadas do Tesouro tornam investimentos de menor risco mais competitivos com o bitcoin.

O presidente do Fed, Warsh, reconheceu que o banco central não pode controlar os preços do petróleo. No entanto, se os custos energéticos em alta continuarem a impulsionar a inflação, os autoridades poderão enfrentar pressão para manter as taxas elevadas ou aumentá-las ainda mais.

Isso desafiaria a ideia de um ciclo de aperto curto seguido por uma pausa prolongada. Em vez disso, os investidores poderiam se encontrar preparando-se para um ambiente de política monetária mais restritiva.

As saídas de ETFs podem colocar a recuperação do bitcoin em risco?

A demanda por ETFs é outra incerteza. A compra institucional ajudou a impulsionar a recuperação do bitcoin, com ETFs de bitcoin à vista atraindo US$ 3,52 bilhões em agosto, mas os fluxos podem reverter rapidamente. Pandl também afirmou que o baixo de aproximadamente US$ 58.000 do bitcoin no final de junho marcou o fundo do ciclo atual.

Durante o primeiro semestre de 2026, os mesmos fundos registraram saídas líquidas de US$ 5,29 bilhões enquanto o bitcoin caiu de US$ 94.000 para um mínimo de cerca de US$ 58.000 no final de junho, antes de encerrar o período próximo a US$ 63.000. Isso sugere que a demanda por ETFs sozinha não consegue impedir uma queda de mercado.

Com o bitcoin negociando próximo a US$ 81.000, ele se encontra entre dois níveis de preço que os traders estão acompanhando de perto:

US$76.700, a média dos detentores ativos: o "True Market Mean" da Glassnode estima o preço médio pago pelos detentores que negociam ativamente. O bitcoin caiu brevemente abaixo desse valor durante a venda da semana. Manter-se acima dele pode ajudar a sustentar a recuperação, enquanto uma quebra sustentada abaixo dele pode sinalizar nova pressão de venda.
US$85.000, o preço médio de compra dos ETFs: a Glassnode identifica isso como o preço médio de compra dos compradores de ETFs. Recuperá-lo colocaria o investidor médio de ETFs novamente no lucro, o que poderia melhorar o sentimento do mercado.

Nenhum nível garante o que o bitcoin fará a seguir, mas juntos são pontos de referência úteis para avaliar se a recuperação está ganhando força ou perdendo impulso.

A principal lição é que, se a Grayscale está certa, depende de mais do que apenas um único aumento de taxas. As próximas decisões do Fed, a pressão inflacionária dos preços de energia e a direção dos fluxos de ETFs moldarão se o bitcoin pode sustentar sua recuperação.

Conclusão

A resposta do bitcoin ao aumento da taxa em setembro sugere que um único aumento de 25 pontos-base não leva automaticamente a outro colapso do tipo de 2022. O atual ciclo de aperto é menor, a participação institucional é mais forte e o aumento da taxa já havia sido amplamente esperado pelo mercado.

No entanto, a recuperação do bitcoin não significa que os riscos tenham desaparecido. Inflação mais alta, preços de energia em alta, novos aumentos de taxas ou demanda mais fraca por ETFs ainda podem pressionar o preço.

Por enquanto, o bitcoin mantendo-se acima de US$ 80.000 mostra uma resposta diferente das fases iniciais do ciclo de aperto de 2022. Se essa resiliência continuar dependerá das próximas decisões do Fed, dos fluxos de ETFs e das condições econômicas mais amplas.

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Perguntas frequentes

O Fed aumentou as taxas de juros em setembro de 2026?

Sim. O Federal Reserve aumentou sua taxa de juros de referência em 25 pontos básicos em 16 de setembro de 2026, elevando a faixa-alvo para 3,75% a 4%, seu primeiro aumento de taxas em mais de três anos.

Por que o bitcoin não caiu após o aumento da taxa do Fed?

O bitcoin não sofreu um colapso no estilo de 2022 porque o aumento foi relativamente pequeno e amplamente esperado. A participação institucional mais forte e um ambiente de mercado diferente também ajudaram o bitcoin a se recuperar acima de US$ 80.000.

O bitcoin cairá se o Fed aumentar as taxas novamente?

Outro aumento de taxas pode pressionar o bitcoin, especialmente se a inflação permanecer alta ou a demanda por ETFs enfraquecer. No entanto, o impacto dependerá do tamanho do aumento e da resposta dos mercados.

O bitcoin está repetindo a queda de 2022?

Não tão longe. A resposta do bitcoin em setembro de 2026 difere de 2022, quando o Fed iniciou um ciclo de aperto muito maior. O bitcoin inicialmente se recuperou após o último aumento, em vez de entrar em uma queda prolongada.

O que poderia causar a queda do bitcoin após o aumento da taxa do Fed em 2026?

Mais aperto do Fed, inflação persistente, preços mais altos do petróleo, rendimentos crescentes dos títulos do Tesouro ou novas saídas de ETFs de bitcoin poderão pressionar os preços. Uma combinação sustentada desses fatores poderá desafiar a recuperação recente do bitcoin.

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