Kim jest animator rynku w handlu kryptowalutami i jak to działa?

Twórcy rynku odgrywają kluczową rolę w zapewnianiu płynności i stabilności w dynamicznym środowisku handlu kryptowalutami. Umożliwiają płynne transakcje, utrzymują efektywność rynku i w znacznym stopniu przyczyniają się do ogólnego zdrowia ekosystemu kryptowalut. Bez twórców rynku traderzy napotykaliby trudności, takie jak szerokie spready bid-ask, zwiększona zmienność i trudności w realizacji dużych zleceń. Ich ciągła obecność na rynku zapewnia, że aktywa mogą być kupowane lub sprzedawane natychmiast, co sprzyja bardziej przewidywalnemu i niezawodnemu środowisku handlowemu.

 

Twórcy rynku wykorzystują zaawansowane algorytmy i strategie handlowe, aby zapewnić płynność. Poprzez składanie jednoczesnych zleceń kupna i sprzedaży zapewniają, że zawsze istnieje kontrahent dostępny dla traderów chcących wejść lub wyjść z pozycji. Ta ciągła aktywność nie tylko stabilizuje ceny, ale również zawęża spread bid-ask, co sprawia, że handel jest bardziej opłacalny dla uczestników. Ponadto twórcy rynku odgrywają kluczową rolę w odkrywaniu cen, pomagając rynkowi znaleźć konsensus w kwestii wartości aktywów poprzez ciągłe kwotowania. 

 

Ten artykuł zagłębia się w koncepcję twórców rynku w kryptowalutach, ich działania, różnice w porównaniu z biorcami rynku, znanych twórców rynku w 2025 roku, ich korzyści dla giełd, związane ryzyko oraz zawiera kluczowe wnioski.

 

Twórca rynku w ekosystemie kryptowalut to specjalizowany trader, instytucja lub firma zajmująca się algorytmicznym handlem, która aktywnie zapewnia płynność, ciągle składając zarówno zlecenia kupna (bid), jak i sprzedaży (ask) dla konkretnego aktywa. Ta działalność po obu stronach zapewnia, że rynek pozostaje efektywny, umożliwiając traderom realizację transakcji natychmiastowo bez czekania na dopasowane zlecenie od innego tradera.

 

Bez animatorów rynku, handel kryptowalutami stałby się wysoce nieefektywny, prowadząc do szerokich spreadów bid-ask, zwiększonej zmienności cen i trudności w realizacji dużych transakcji. Utrzymując stałą obecność w arkuszu zleceń, animatorzy rynku pomagają stabilizować ceny aktywów, zmniejszać poślizg cenowy i poprawiać ogólną efektywność rynku.

 

W przeciwieństwie do detalicznych traderów, którzy dążą do kupowania tanio i sprzedawania drogo, animatorzy rynku zyskują głównie na spreadzie bid-ask—małej różnicy między ceną, po której kupują, a ceną, po której sprzedają. Ich rola jest kluczowa zarówno na scentralizowanych giełdach (CEX), jak i zdecentralizowanych giełdach (DEX), zapewniając, że kryptowaluty pozostają płynne i łatwo wymienialne.

 

Duże instytucje finansowe, fundusze hedgingowe i wyspecjalizowane firmy handlowe, takie jak Wintermute, GSR i DWF Labs, dominują w przestrzeni tworzenia rynku. Jednak niektórzy detaliczni traderzy również angażują się w tworzenie rynku, składając zlecenia z limitem na giełdach, przyczyniając się do płynności na mniejszą skalę.

 

Rola animatorów rynku w handlu kryptowalutami | Źródło: Keyrock

 

Animatorzy rynku działają jako dostawcy płynności, nieustannie składając zlecenia kupna i sprzedaży na różnych poziomach cenowych. Ich głównym celem jest utrzymanie równowagi między podażą a popytem, zapewniając, że aktywa mogą być wymieniane z minimalnym zakłóceniem cenowym.

 

Proces Tworzenia Rynku

1. Składanie zleceń kupna i sprzedaży:

• Market maker składa ofertę kupna Bitcoin (BTC) za 100 000 USD i zlecenie sprzedaży BTC za 100 010 USD.

• Tworzy to spread kupna-sprzedaży w wysokości 10 USD, który stanowi ich marżę zysku.

2. Efektywne realizowanie zleceń:

• Jeśli trader zaakceptuje cenę sprzedaży 100 010 USD, market maker sprzedaje BTC i uzupełnia księgę zleceń nowymi zleceniami kupna/sprzedaży.

• Spread zbiera się w tysiącach transakcji, tworząc stały strumień przychodów dla market makerów.

3. Zarządzanie ryzykiem i zapasami:

• Market makerzy nie tylko realizują transakcje — zarządzają również zapasami, zabezpieczając swoje pozycje na różnych giełdach, aby zminimalizować narażenie na wahania cen.

• Niektóre firmy używają algorytmów handlu wysokiej częstotliwości (HFT) do realizacji tysięcy transakcji na sekundę, co pozwala im szybko dostosowywać się do zmian na rynku.

4. Zautomatyzowane strategie handlowe:

• Większość nowoczesnych market makerów używa algorytmicznych botów handlowych do dynamicznego dostosowywania swoich zleceń w oparciu o warunki rynkowe w czasie rzeczywistym.

• Te boty analizują głębokość płynności, zmienność i przepływ zleceń, aby określić optymalne ceny dla spreadów kupna-sprzedaży.

Znaczenie Animatorów Rynku w Krypto

Rynki kryptowalut są znane z całodobowych cyklów handlowych, w przeciwieństwie do tradycyjnych giełd akcji, które mają wyznaczone godziny handlu. Animatorzy rynku zapewniają, że płynność pozostaje dostępna przez całą dobę, zmniejszając ryzyko ekstremalnych wahań cen spowodowanych niskimi wolumenami handlu.

 

Dodatkowo, animatorzy rynku wspierają nowe notowania tokenów poprzez zapewnienie początkowej płynności, co jest kluczowe dla przyciągania traderów do nowo wprowadzanych aktywów kryptowalutowych. Wiele projektów współpracuje z uznanymi firmami zajmującymi się tworzeniem rynku, aby utrzymać zdrowe środowisko handlowe dla swoich tokenów.

 

Łącząc kupujących i sprzedających, animatorzy rynku tworzą bardziej stabilne i efektywne środowisko handlowe, czyniąc rynki kryptowalut bardziej dostępnymi zarówno dla inwestorów detalicznych, jak i instytucjonalnych.

 

Animatorzy rynku vs. uczestnicy rynku | Źródło: SecuX

 

Handel kryptowalutami opiera się na dwóch głównych typach uczestników: kreatorach rynku i uczestnikach rynku. Obydwie strony odgrywają istotną rolę w utrzymaniu funkcjonalnego i płynnego środowiska handlowego.

 

Kreatorzy Rynku: Dostawcy Płynności

Kreatorzy rynku dodają płynność do rynku, składając zlecenia z limitem - zlecenia kupna lub sprzedaży aktywów po określonej cenie. Zlecenia te nie są wykonywane od razu, lecz czekają w księdze zleceń giełdy, aż znajdzie się kontrahent, który je dopasuje.

 

• Przykład: Kreator rynku składa zlecenie kupna Bitcoin (BTC) za $100,000 i zlecenie sprzedaży za $100,010. Zapewnia to, że jeśli trader chce kupić BTC, to istnieje już dostępne zlecenie sprzedaży po rozsądnej cenie.

• Ponieważ kreatorzy rynku zapewniają ciągły przepływ zleceń, redukują luki cenowe i utrzymują wąski spread bid-ask, co czyni handel bardziej opłacalnym.

Uczestnicy Rynku: Natychmiastowi Handlowcy

Uczestnicy rynku to traderzy, którzy realizują zlecenia natychmiast po aktualnej cenie rynkowej. W przeciwieństwie do kreatorów, nie czekają na późniejsze dopasowanie swojego zlecenia; zamiast tego usuwają istniejącą płynność z rynku, akceptując dostępne ceny kupna lub sprzedaży.

 

• Przykład: Trader chce natychmiast kupić BTC po aktualnej cenie $100,010. W ten sposób wypełnia istniejące zlecenie sprzedaży kreatora rynku, realizując transakcję natychmiastowo.

Równowaga między Kreatorami a Uczestnikami Rynku na Rynku Kryptowalut

Interakcja pomiędzy animatorami rynku a uczestnikami rynku tworzy stabilne i płynne środowisko handlowe.

 

• Animatorzy rynku zapewniają stałą dostępność zleceń kupna i sprzedaży, umożliwiając traderom płynne przeprowadzanie transakcji.

• Uczestnicy rynku dostarczają aktywność handlową i popyt, zapewniając, że zlecenia animatorów rynku są konsekwentnie realizowane.

• Dobrze zrównoważony system animator-uczestnik zmniejsza poślizg cenowy, zwiększa głębokość książki zleceń i utrzymuje niskie koszty transakcji dla wszystkich uczestników rynku.

Na rok 2025 kilku animatorów rynku kryptowalut wyróżniło się swoimi wkładami w płynność i stabilność rynku:

 

Wintermute

Suma wolumenu handlowego Wintermute | Źródło: Wintermute

 

Wintermute to wiodąca firma zajmująca się algorytmicznym handlem, specjalizująca się w zapewnianiu płynności na różnych giełdach kryptowalut. Firma jest znana z zaawansowanych strategii handlowych i znaczącej obecności na rynku. Na luty 2025 roku Wintermute zarządzała około 237 milionami dolarów w ponad 300 aktywach on-chain na ponad 30 blockchainach, odzwierciedlając jej znaczącą rolę na rynku kryptowalut. Wintermute zapewnia płynność na ponad 50 giełdach kryptowalut na całym świecie, z sumarycznym wolumenem handlowym wynoszącym niemal 6 bilionów dolarów na listopad 2024 roku. 

 

Plusy:

• Szerokie pokrycie na scentralizowanych i zdecentralizowanych giełdach.

• Zaawansowane algorytmiczne strategie handlowe.

• Silna reputacja w branży i niezawodność.

Minusy:

• Duża konkurencja ze strony innych czołowych twórców rynku.

• Mniejsza koncentracja na mniejszych lub niszowych tokenach.

• Może nie być najlepszym wyborem dla bardzo wczesnych projektów.

GSR

 

GSR to prominentna firma handlująca kryptowalutami i dostawca płynności z ponad dekadą głębokiej ekspertyzy na rynku kryptowalut. Firma specjalizuje się w oferowaniu usług takich jak tworzenie rynku, handel pozagiełdowy (OTC) oraz handel instrumentami pochodnymi, obsługując zróżnicowaną klientelę, która obejmuje emitentów tokenów, inwestorów instytucjonalnych, górników i czołowe platformy handlowe.

 

Na luty 2025 roku, GSR zainwestował w ponad 100 wiodących firm i protokołów w ekosystemie kryptowalut i Web3, co odzwierciedla jego aktywną rolę jako inwestora na różnych etapach. GSR działa globalnie, zapewniając płynność na ponad 60 giełdach kryptowalut i wspierając ekosystem aktywów cyfrowych poprzez swoją kompleksową ofertę usług. 

 

Zalety:

• Głębokie wsparcie płynności na różnych giełdach.

• Długoletnia obecność w branży kryptowalutowej.

• Skupienie na uruchamianiu tokenów i bieżącym zarządzaniu płynnością.

Wady:

• Głównie skierowany do większych projektów i inwestorów instytucjonalnych.

• Rozwiązania dostosowane do potrzeb mogą być kosztowne dla mniejszych projektów.

• Koszty usług mogą być wysokie dla mniejszych firm.

Grupa Amber

 

Amber Group to wiodąca firma zajmująca się handlem kryptowalutami, specjalizująca się w zapewnianiu płynności na różnych rynkach aktywów cyfrowych. Firma znana jest z zaawansowanych strategii handlowych i znaczącej obecności na rynku. Na luty 2025 roku, Amber Group zarządzała około 1,5 miliarda dolarów kapitału handlowego dla ponad 2000 klientów instytucjonalnych, co odzwierciedla jej znaczącą rolę na rynku kryptowalut. Grupa Amber zapewnia płynność na licznych giełdach kryptowalut na całym świecie, z łącznym wolumenem handlowym przekraczającym 1 bilion dolarów na luty 2025 roku. 

 

Zalety:

• Usługi ukierunkowane na zgodność z przepisami, napędzane przez AI.

• Kompleksowy zestaw usług finansowych.

• Silne skupienie na zarządzaniu ryzykiem.

Wady:

• Wysokie wymagania wejściowe.

• Skupienie na wielu obszarach, nie tylko na tworzeniu rynku.

• Może nie być dostosowane do mniejszych lub rozwijających się projektów.

Keyrock

 

Keyrock jest wiodącą firmą handlową algorytmiczne, specjalizującą się w zapewnianiu płynności na różnych giełdach kryptowalut. Firma znana jest z zaawansowanych strategii handlowych i znaczącej obecności na rynku. Od lutego 2025 roku Keyrock zarządzał ponad 550,000 transakcjami dziennie na ponad 1,300 rynkach i 85 giełdach, co odzwierciedla jego znaczącą rolę na rynku kryptowalut. Założona w 2017 roku firma Keyrock oferuje szereg usług, w tym tworzenie rynku, handel OTC, desk opcji, rozwiązania skarbowe, zarządzanie pulą płynności oraz rozwój ekosystemu, obsługując różnorodną klientelę w branży aktywów cyfrowych.

 

Zalety:

• Handel algorytmiczny i optymalizacja płynności.

• Dostosowane rozwiązania dla różnych środowisk regulacyjnych.

• Podejście oparte na danych zapewnia optymalną dystrybucję płynności.

Wady:

• Ograniczone zasoby w porównaniu z większymi twórcami rynku.

• Mniej znane w porównaniu z gigantami branży.

• Mogą mieć wyższe opłaty za usługi dostosowane do potrzeb klienta.

DWF Labs

 

DWF Labs to wiodąca firma inwestycyjna i zajmująca się tworzeniem rynku w obszarze Web3, specjalizująca się w zapewnianiu płynności na różnych giełdach kryptowalut. Firma jest znana ze swoich zaawansowanych strategii handlowych i znaczącej obecności na rynku. Na luty 2025 roku DWF Labs zarządzało portfelem ponad 700 projektów, wspierając ponad 20% projektów z Top 100 CoinMarketCap oraz ponad 35% z Top 1000, co odzwierciedla ich istotną rolę na rynku kryptowalut. DWF Labs zapewnia płynność na ponad 60 wiodących giełdach kryptowalut na całym świecie, handlując zarówno na rynku spot, jak i na rynku instrumentów pochodnych. 

 

Zalety:

• Zapewnia płynność rynku.

• Konkurencyjne rozwiązania handlu OTC.

• Inwestuje w projekty na wczesnym etapie rozwoju.

Wady:

• Współpracuje tylko z projektami i giełdami Tier 1.

• Rygorystyczne procedury oceny projektów.

Te firmy wykorzystują zaawansowane algorytmy, głęboką analizę danych i najnowocześniejszą technologię do optymalizacji płynności i minimalizowania nieefektywności handlowych, odgrywając kluczową rolę w wspieraniu nowych wprowadzeń tokenów na rynek i wspieraniu zdrowych, przejrzystych rynków.

 

Market makerzy odgrywają kluczową rolę w zapewnianiu efektywnego funkcjonowania rynku na scentralizowanych i zdecentralizowanych giełdach. Ich udział prowadzi do wyższego wolumenu obrotu, stabilności cen oraz poprawy doświadczeń użytkowników.

 

1. Zwiększona Płynność

Rola market makerów w zapewnianiu płynności | Źródło: Keyrock

 

Market makerzy stale składają zlecenia kupna i sprzedaży, zapewniając, że giełda ma wystarczający wolumen obrotu i głębokość księgi zleceń. Umożliwia to płynne wykonywanie dużych transakcji bez powodowania gwałtownych zmian cen.

 

• Przykład: Bez market makerów próba zakupu 10 BTC mogłaby znacząco podnieść cenę z powodu braku zleceń sprzedaży. Dzięki market makerom jest wystarczająca płynność, aby pochłonąć transakcję bez dużych wahań cen.

2. Zredukowana Zmienność

Rynki kryptowalut są bardzo zmienne, ale animatorzy rynku pomagają stabilizować ceny, konsekwentnie dostosowując swoje spready kupna-sprzedaży. Zapobiega to ekstremalnym wahaniom, zwłaszcza na mniejszych rynkach altcoinów o niższych wolumenach obrotu.

 

• Podczas załamań rynkowych animatorzy rynku zapewniają wsparcie po stronie kupna, aby zapobiec dalszym spadkom cen.

• Podczas hossy redukują nadmierne skoki cen, utrzymując aktywną podaż aktywów.

3. Poprawiona Efektywność Rynku

Animatorzy rynku ułatwiają odkrywanie cen, co oznacza, że ceny aktywów są określane przez rzeczywistą podaż i popyt, a nie przez spekulacje czy niepłynne warunki handlowe. Prowadzi to do:

 

• Węższych spreadów kupna-sprzedaży, co zmniejsza koszty dla traderów.

• Szybszego wykonywania transakcji, umożliwiając traderom wejście i wyjście z pozycji bez opóźnień.

4. Przyciąganie Traderów i Zwiększone Dochody z Wymiany

• Płynne rynki przyciągają detalicznych i instytucjonalnych traderów, prowadząc do zwiększenia wolumenu obrotu.

• Więcej transakcji oznacza wyższe dochody z opłat transakcyjnych dla giełd.

• Giełdy często współpracują z animatorami rynku w celu wsparcia nowych notowań tokenów, zapewniając natychmiastową płynność dla nowo notowanych aktywów.

Zapewniając stabilny, płynny i efektywny rynek, animatorzy rynku pomagają giełdom pozostać konkurencyjnymi i atrakcyjnymi dla traderów na całym świecie.

 

Chociaż animatorzy rynku oferują znaczące korzyści, ich działalność wiąże się również z ryzykiem finansowym, technologicznym i regulacyjnym.

 

1. Zmienność Rynku: Gwałtowne wahania cen na rynku kryptowalut mogą prowadzić do nieoczekiwanych strat dla animatorów rynku, zwłaszcza gdy trzymają duże pozycje. Jeśli rynek porusza się przeciwko nim zbyt szybko, mogą nie być w stanie dostosować swoich zleceń na czas, co prowadzi do negatywnych zwrotów.

2. Ryzyko Inwentarzowe: Animatorzy rynku posiadają duże ilości kryptowalut, aby zapewnić płynność. Jeśli wartość tych posiadłości gwałtownie spadnie, mogą ponieść znaczne straty. Jest to szczególnie ryzykowne na rynkach o niskiej płynności, gdzie wahania cen są bardziej wyraźne.

3. Ryzyka Technologiczne: Animatorzy rynku polegają na zaawansowanych algorytmach i systemach handlu wysokiej częstotliwości (HFT) do efektywnego zawierania transakcji. 

• Awaria techniczna, błędy systemowe lub cyberataki mogą zakłócić ich strategie handlowe, prowadząc do strat finansowych. 

• Problemy z opóźnieniami mogą powodować realizację zleceń po niepożądanych cenach, zwłaszcza na szybko zmieniających się rynkach.

4. Ryzyka Regulacyjne: Regulacje dotyczące kryptowalut różnią się w zależności od kraju, a nagłe zmiany prawne mogą wpływać na działalność animatorów rynku. Niektóre jurysdykcje mogą klasyfikować animowanie rynku jako manipulację rynkową, co prowadzi do konsekwencji prawnych. Koszty związane z przestrzeganiem przepisów mogą być wysokie dla animatorów rynku działających na wielu rynkach globalnych.

Twórcy rynku są integralną częścią ekosystemu handlu kryptowalutami, zapewniając niezbędną płynność i stabilność, które ułatwiają efektywne i płynne doświadczenia handlowe. Ich ciągła obecność na rynku zapewnia, że handlowcy mogą realizować zlecenia szybko, co przyczynia się do ogólnego zdrowia rynku. 

 

Podczas gdy twórcy rynku są niezbędni dla płynności, stabilności i efektywności, muszą oni stawić czoła ryzykom rynkowym, zmianom regulacyjnym i wyzwaniom technologicznym. W miarę jak handel kryptowalutami ewoluuje, rola twórców rynku będzie nadal kluczowa w kształtowaniu bardziej dojrzałego i dostępnego rynku aktywów cyfrowych.

 

Jednak istotne jest, aby uznać ryzyka, z którymi się borykają, oraz ich kluczową rolę w utrzymywaniu zrównoważonego i efektywnego rynku kryptowalut.

 

• Jak działają różne typy zleceń na KuCoin Spot: Zlecenia rynkowe, zlecenia z limitem i zaawansowane zlecenia

• Zlecenia rynkowe stop vs. zlecenia z limitem stop: jaka jest różnica i jak je składać?

• Co to jest zlecenie trailing stop i jak je złożyć na rynku KuCoin Spot?

• Jak handlować opcjami na KuCoin: Przewodnik dla początkujących

• Kontrakty futures na kryptowaluty vs. handel opcjami: podobieństwa i różnice