Pengarah berbilionaire Ron Baron mengungkap bahawa beliau tidak ada rancangan untuk menjual saham IPO $SPCX seumur hidupnya. Beliau telah menjadi salah satu pembeli paling besar SpaceX selama bertahun-tahun dan telah membuat pesanan pembelian bernilai $1B. Kerangka kerjanya: SpaceX bukan satu perniagaan. Ia lima lapisan yang ditimbun satu atas yang lain: 1. Pelancaran 2. Konektiviti Starlink 3. Hyperscaler komputasi 4. Pusat data ruang angkasa 5. Aplikasi dan model lain Pasar telah menilai SpaceX kebanyakannya berdasarkan pelancaran dan Starlink, sementara lapisan komputasi masih menjadi tanda tanya. Pembacaan Baron: Elon telah membina EWS, AWS milik Elon, sepanjang masa. Permainan infrastruktur xAI yang memberikan akses kepada Anthropic ke cluster H100 di Colossus, sambil membangunkan Macro Hard dan Macro Harder dengan kapasiti Blackwell 1.2 gigawatt, menjadikan SpaceX sebagai hyperscaler. Baron menganggarkan bahawa ini menghasilkan pendapatan tambahan sebanyak $4-5 bilion tahun ini, di atas anggaran analis yang sudah berada di pertengahan $20 bilion. Perkara yang lebih besar yang diselesaikan: tekanan penilaian. Kes beruang terhadap SpaceX selalu berkisar pada apa yang akan berlaku jika xAI membelanjakan lebih awal daripada trajektori pendapatannya. Jika SpaceX juga merupakan hyperscaler yang menjual komputasi kepada Anthropic dan pihak lain, tekanan itu hilang.