Lihat protokol yang benar-benar telah berskala. @aave $AAVE sedang tumbuh dalam penggunaan → $9,8 miliar dipinjam, tingkat pemanfaatan sekitar 80%, sekitar $948 juta dalam biaya tahunan berasal dari permintaan pinjaman nyata. @SkyEcosystem $SKY adalah kasus yang lebih bersih → ~$247 juta dalam pendapatan tahunan dengan $0 dihabiskan untuk insentif. @Morpho $MORPHO menceritakan kisah yang sama dari sisi pinjaman → $3,4 miliar dalam pinjaman aktif dan ~$202 juta biaya tahunan. Tahun lalu, biaya sisi pasokan ($13,99 miliar) melebihi insentif token ($13,53 miliar) untuk pertama kalinya. Protokol mulai menghasilkan lebih banyak nilai daripada yang diberikan, dan selisih itulah seluruh permainannya. Basis permintaan di bawahnya juga terus melebar: > Aset treasury yang ditokenisasi: $10 miliar+ > Koin stabil yang menghasilkan imbal hasil: diproyeksikan $50 miliar+ > Pinjaman on-chain: ~$36 miliar+ Ini membawa kita kembali ke pertanyaan: "Seberapa banyak aktivitas ekonomi yang sebenarnya dihasilkan oleh TVL tersebut?" Sementara likuiditas bisa disubsidi, permintaan tidak bisa.