Kadang-kadang pasaran mengajar pelajaran yang mahal. Bagi pedagang atas rantai yang dikenali sebagai loracle.hl, pelajaran itu menelan kos kira-kira $46 juta.
Selepas teguh memegang kedudukan pendek berpinjam terhadap token HYPE di Hyperliquid melalui kenaikan Mei yang tak kenal kompromi, paus akhirnya menyerah pada akhir Mei 2026. Token tersebut telah naik ke tertinggi sepanjang masa di atas $64, dan kedudukan pendek terus kehilangan wang. Apa yang berlaku seterusnya lebih menarik daripada kerugian itu sendiri: loracle.hl tidak hanya menutup perdagangan dan pergi. Dompet itu berpindah ke panjang pada HYPE, serta membuka kedudukan panjang baharu dalam Zcash (ZEC) dan Near Protocol (NEAR).
Tiga token tersebut kebetulan merupakan pilihan tepat yang disokong secara terbuka oleh Arthur Hayes, ko-pendiri BitMEX, sebagai “Trinitas Suci” dalam tweet pada 22 Mei. Perubahan dari salah seorang pedagang on-chain yang paling diperhatikan dalam kripto menuju teori yang didorong oleh momentum oleh salah satu suara paling berpengaruh dalam kripto adalah jenis isyarat yang menarik perhatian seluruh pasaran.
Pelajaran sebanyak $46M dalam melawan arus
Loracle.hl telah membina rekod yang mengagumkan sebelum perdagangan ini berjalan buruk. Data pada rantai menunjukkan dompet tersebut telah mengumpulkan keuntungan perpetual sebanyak kira-kira $42.2 juta dalam tempoh sekitar 10 bulan. Short HYPE berkesan menghapuskan kesemuanya dan lebih lagi, menukar tahun yang menguntungkan menjadi kerugian bersih dalam tempoh beberapa minggu.
Kenaikan HYPE bukanlah sesuatu yang mengejutkan. Bursa terdesentralisasi Hyperliquid telah mencatat pertumbuhan volum dagangan yang ketara dan pendapatan platform yang meningkat sepanjang tempoh ini, memberikan tenaga asas kepada token yang membuatkan kedudukan pendek semakin berbahaya.
Tesis 'triniti suci' Arthur Hayes
Arthur Hayes menjelaskan alasan beliau untuk HYPE, ZEC, dan NEAR pada 22 Mei, menggambarkan setiap token sebagai peluang berdasarkan narasi yang berbeza dengan daya tahan yang sebenar.
HYPE mewakili cerita infrastruktur kewangan terdesentralisasi. Hyperliquid telah memperoleh bahagian bermakna dalam volum dagangan niaga hadapan selama-lamanya, bersaing dengan bursa terpusat dari segi kelajuan dan likuiditi sambil menawarkan manfaat transparansi penyelesaian atas rantai.
ZEC, atau Zcash, adalah pelaburan privasi. Dalam persekitaran peraturan yang terus memperketat keperluan pengawasan terhadap platform terpusat, teknologi yang melindungi privasi mempunyai tarikan semula jadi kepada pengguna yang menghargai kerahsiaan kewangan.
NEAR membincangkan sudut kecerdasan buatan. Near Protocol telah menempatkan dirinya di persimpangan infrastruktur blok rantai dan aplikasi AI, kombinasi yang menarik perhatian pembangun dan modal spekulatif sepanjang 2025 dan ke 2026.
Hayes memilih satu token daripada tiga naratif kripto paling panas, infrastruktur DeFi, privasi, dan AI, dan menggabungkannya sebagai teksi portofolio. Loracle.hl kelihatannya mendapati hujah tersebut meyakinkan cukup untuk bertaruh ketiga-tiganya segera selepas mengalami kerugian berbilion.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Pembeli besar di rantai tidak menggerakkan pasaran sendirian, tetapi mereka menggerakkan perasaan. Apabila sebuah dompet yang merupakan salah satu alamat paling dipantau di platform sendiri Hyperliquid berubah dari pendek agresif kepada panjang agresif, pembeli lain memperhatikan. Keterbukaan di rantai yang menjadikan kripto unik juga bermakna perubahan ini menjadi pengetahuan awam hampir serta-merta.
Kesesuaian antara kedudukan baharu loracle.hl dan tesis awam Hayes mencipta gelung penekanan naratif. Dua peserta pasaran terkemuka yang bersetuju pada tiga token yang sama memberikan templat kepada pedagang lain untuk diikuti.
Risiko di sini adalah jelas. HYPE baru sahaja mencapai tertinggi sepanjang masa di atas $64, yang bermakna sesiapa yang membeli panjang sekarang sedang membeli pada puncak pergerakan yang telah berpanjangan. ZEC dan NEAR membawa risiko masing-masing: token privasi menghadapi tekanan peraturan yang berterusan, dan naratif AI dalam kripto mempunyai sejarah naik dengan cepat dan sejuk sama cepatnya.