Pencipta dana kuantitatif kripto Hong Kong, Zeuspace, dan pelabur penting di bursa emas kompaun British, Dr. Andy Cheung, memberikan cadangan yang sangat jelas dan menekankan tiga perkara dalam perkongsian tertutup terkini: "Kawal leverage, kawal frekuensi, kawal jangkaan."

Dari Fed hingga Timur Tengah: Mengapa analisis makro kali ini lebih sukar?

(1) Jangkaan inflasi meningkat: Dolar dan jangkaan kadar faedah yang kuat sepatutnya menekan aset berisiko, tetapi bitcoin mengalami kenaikan semasa emas mengalami koreksi, lebih disebabkan oleh penyesuaian semula portofolio aset, bukan perlindungan tradisional atau anti-inflasi.

(2) Peningkatan konflik geopolitik: Seharusnya mendorong emas naik, tetapi pada titik penting, emas akan naik tajam kemudian turun semula, dengan sebahagian keuntungan diambil, dan likuiditi sebahagian ini kembali ke pasaran kripto, membentuk pergerakan yang kelihatan bertentangan dengan logik.

Sama ada situasi di Timur Tengah atau kenaikan suku bunga Jepun, jangka pendek mungkin memicu satu gelombang kesan emosi; tetapi sama ada ia boleh berkembang menjadi peluang sistemik, perlu dikembalikan kepada dana dan likuiditi itu sendiri, bukan hanya melihat tajuk berita.

Zaman pemain baru di bawah pengekangan likuiditi: Permainan tiga pihak antara pertukaran, dana hedging, dan pengawasan

Dalam siklus ini, perubahan sebenarnya bukan hanya harga, tetapi seluruh struktur pasaran.

(1) Pasar primer hampir mati sepenuhnya: Kebanyakan projek yang sebelum ini bergantung pada cerita dan penerbitan token untuk pendanaan telah tersingkir akibat pengecutan likuiditi ini; hanya sedikit yang masih memiliki kekuatan hidup yang berterusan.

(2) Penurunan pantas strategi kuantitatif peringkat dua: Arbitrasi statistik dan pemindahan antara bursa yang mudah dicapai pada 2024 telah ditekan secara keseluruhan selepas 2025; banyak pasukan terpaksa berpindah kepada pembuat pasaran, pilihan, kemudian arbitrage margin, dengan pulangan tahunan diturunkan dari 30–40% ke julat 10–15%, dengan keperluan pengurusan risiko yang jauh lebih tinggi berbanding sebelumnya.

(3) Bursa-bursa terkemuka juga menghadapi masalah likuiditi: Pemilik bursa yang termasuk lima terbesar mulai secara aktif mencari kerjasama dengan bursa logam mulia tradisional, bahkan mempertimbangkan untuk menjual sebahagian hak milik, kerana satu sebab sahaja: likuiditi dalaman yang ketat, sukar untuk menangani fluktuasi berskala besar secara berdikari.

(1) Pertukaran: Perlu meningkatkan aktiviti dan melepaskan emosi perdagangan untuk mengimbangi kerugian dan kehilangan pelanggan sejak November.

(2) Dana Hedge dan institusi kuantitatif: Di bawah tekanan ganda daripada leverage tinggi dan kadar dana ekstrem, mereka perlu memulihkan kerugian dari kegagalan sebelumnya serta menghasilkan semula wang dalam jendela peluang yang terhad.

(3) Pengawasan dan dasar: Di pusat-pusat kewangan utama Eropah, Amerika, dan Timur Tengah, keperluan lesen pematuhan, keperluan margin, dan frekuensi semula jadi terus meningkat, menyebabkan dana berayun di antara keberanian untuk masuk dan kemampuan untuk kekal.

Yang anda lihat di grafik adalah volatiliti, sementara mereka mengira di atas meja bagaimana menggunakan air yang terhad untuk menyangga pasaran dan menyelesaikan siri pertukaran cip demi siri.

Tingkat kunci Bitcoin: Risiko penipuan beli di atas 74,000 dan 80,000

Pada aras harga yang spesifik, idea yang diberikan oleh Dr. Andy bukanlah "titik ilahi" yang misterius, tetapi satu kerangka senario yang jelas.

(1) 71,000 – 74,000: Kawasan ini merupakan rintangan kuat yang telah diuji beberapa kali oleh bitcoin dalam gelombang ini; keberhasilannya bukan ditentukan oleh satu lilin harian, tetapi oleh kemampuan harga untuk bergerak sideways selama beberapa hari berturut-turut di sekitar 74,000 tanpa jatuh cepat di bawah 71,000.

(2) Jika berjaya menetap di atas 74,000 dalam dua minggu ke depan: pihak beli berpeluang mendorong pasaran ke aras 80,000, tetapi ini lebih seperti tindakan "aliran modal balik + tarikan terakhir beli", dan kesinambungannya sangat bergantung pada sama ada institusi bersedia untuk terus menambah posisi, bukan semata-mata kerana inersia.

(3) Sekiranya menyentuh 80,000: kemungkinan besar akan terjadi penipuan beli diikuti dengan jualan besar, kerana gelombang sebelumnya jatuh secara terjun bebas dari sekitar 90,000 ke lebih dari 60,000, dan posisi leverage tinggi institusi dan pertukaranlah yang benar-benar mengalami kerugian; kerugian ini perlu ditutup semula dalam kenaikan baru.

(1) Anda boleh mengikuti ketika terjadi tembusan penting, tetapi mesti menetapkan paras untung dan rugi terlebih dahulu, terutamanya di sekitar 80,000; lebih baik "jual lebih awal daripada berangan-angan naik langsung ke 100,000".

(2) Jika 74,000 gagal bertahan lama dan terus dipaksa kembali ke sekitar 70,000, kemungkinan besar ia akan terus bergerak dalam kisaran 68,000–70,000 hingga Mei, dan arah sebenarnya hanya akan menjadi jelas selepas ketua baru Fed dilantik dan dasar seterusnya dilaksanakan.

Dalam kerangka ini, bitcoin bukan lagi sekadar "bertaruh naik/turun", tetapi: di dalam pelbagai zon, tentukan dengan jelas sama ada anda melakukan "perdagangan jangka pendek", menunggu di dasar, atau mengikuti tren, serta menyediakan peraturan keluar yang jelas untuk setiap strategi.

Pada 19 Mac, arah pergerakan berbalik dengan pantas: Bitcoin turun dari lebih 70,000, sempat jatuh di bawah paras US$70,000 semasa sesi, dengan penurunan 24 jam mendekati 6%.

Nilai pasaran keseluruhan kripto turun dari sekitar USD2.55 trilion ke julat USD2.35–2.4 trilion, dengan kehilangan lebih daripada USD100 bilion dalam sehari, banyak posisi yang dibeli pada julat USD72,000–74,000 pada hari sebelumnya berubah dari keuntungan tidak direalisasi menjadi kerugian tidak direalisasi pada hari itu.

Dari bentuk lilin K, ini adalah pola "puncak tinggi dengan volume tinggi + lilin panjang hitam pada hari berikutnya" yang standard: lilin hijau menengah hingga besar pada hari sebelumnya baru saja mendorong emosi ke puncaknya, tetapi lilin hitam besar pada hari berikutnya hampir menelan keseluruhan keuntungan hari sebelumnya — dalam perilaku harga klasik, ini adalah struktur penipuan pembelian dan penjualan yang sangat khas.

Dari pergerakan pada 18–19 Mac, di mana harga mendorong ke 74,000, kemudian melemah dengan volume tinggi ke bawah 70,000 pada hari berikutnya, kita telah melihat contoh lengkap: bagaimana emosi dinyalakan, bagaimana aset ditukar pada tahap tinggi, dan bagaimana peralihan peranan daripada penerima kepada yang terperangkap berlaku dalam sehari.

Dalam kitaran yang sangat kompleks ini, tiada siapa pun yang boleh menjamin bahawa setiap kali anda membeli pada titik terendah dan menjual pada titik tertinggi. Tetapi anda boleh memilih untuk tidak lagi menggunakan logik lama yang sudah tidak berkesan, untuk bertaruh pada masa depan kali ini.

Dalam tiga hingga enam bulan ke depan, jika struktur serupa muncul semula, yang anda perlukan bukan sekadar keberuntungan, tetapi satu set kaedah spesifik yang boleh dilaksanakan terlebih dahulu.