Mesej BlockBeats, pada 9 Jun, Arthur Hayes, salah seorang penubuh BitMEX, dalam artikel terbaharu beliau berjudul "Reality Test" menyatakan bahawa jika harga minyak terus meningkat akibat konflik AS-Iran, ia boleh memicu kegagalan gelembung saham AI dan menarik seluruh pasaran kripto turun. Harga minyak dan harga hidrokarbon lain merupakan pemboleh ubah utama yang mempengaruhi sistem pelaburan. Jika penghalaan di Selat Hormuz terhad sehingga separuh kedua kuartal kedua, kemungkinan besar pada kuartal ketiga akan berlaku kenaikan besar dalam harga tunai hidrokarbon dan komoditi penting lain. Jika harga minyak terus meningkat dan tekanan inflasi mempengaruhi pilihan raya pertengahan penggal AS, Trump mungkin beralih kepada pernyataan tegas mengenai pembinaan pusat data dan pengawasan AI, serta cukai, untuk mendapatkan sokongan pemilih. Beliau percaya bahawa pasaran mungkin tidak akan menganggapnya sebagai strategi pilihan raya, tetapi akan percaya bahawa Trump benar-benar akan menghadkan perbelanjaan modal AI dan mengenakan cukai kepada syarikat AI, yang akan memicu kegagalan gelembung saham AI.
Hayes juga menunjukkan bahawa AI telah menyerap sejumlah besar likuiditi dolar dalam beberapa tahun terakhir. Beliau menganggarkan bahawa jumlah penerbitan hutang berkaitan AI sejak November 2022 adalah sekitar $1.5 trilion, sementara M2 Amerika Syarikat dalam tempoh yang sama juga meningkat sekitar $1.5 trilion. Beliau berpendapat bahawa ini menjelaskan mengapa bitcoin gagal meningkat secara signifikan walaupun terdapat ekspansi likuiditi dolar. Tiga faktor yang boleh meletupkan gelembung AI termasuk: peningkatan kos tenaga, ketidakmampuan pasaran untuk menyerap tiga IPO berkaitan AI iaitu SpaceX, Anthropic, dan OpenAI, serta peralihan Trump menentang AI. Beliau menyatakan bahawa jika saham AI jatuh, pelabur akan kekurangan dana tambahan untuk membeli bitcoin, dan bank juga akan mengurangkan pinjaman, di mana kontraksi kredit akan menekan likuiditi.
Dalam hal portofolio, Hayes menyatakan bahawa portfolio saham Maelstrom mempunyai posisi besar dalam pengeluar tenaga yang disenaraikan di Amerika Syarikat; ia telah menjual saham berkaitan AI dan melepaskan aset kripto bukan inti. Saham HYPE, NEAR, dan WLD telah dijual minggu lepas, manakala ZEC dijual akibat kebocoran Orchard Pool. Ia masih memegang bitcoin dan ETH. Hayes percaya bahawa meletusnya gelembung AI mungkin memicu krisis kewangan, yang seterusnya membawa kepada ekspansi likuiditi besar-besaran, oleh itu bitcoin mungkin turun dahulu sebelum naik; sambil melakukan transaksi pendek strategik melalui derivatif.