Laporan Analisis Kedalaman Pasaran Mata Wang Kripto

Ulasan Mingguan: Pemulihan Berhenti Ketika Sentimen Dibaiki, Bukan Dipulihkan Sepenuhnya

Sehingga 30 November, pasaran mata wang kripto mengalami "pemulihan rendah volum" yang klasik. Walaupun jumlah modal pasaran meningkat semulasebanyak 4.46%minggu ke minggu kepada $3.11 trilion,jumlah daganganserentakmenyusut dengan ketara sebanyak 33.43%. Perbezaan harga-volum yang ketara ini menunjukkan bahawa kenaikan minggu tersebut digerakkan olehpembaikan sentimenbukannya aliran dana yang besar atau sokongan pembelian yang sejati.

Didominasi olehsentimen makroekonomi, pergerakan harga Bitcoin (BTC) mengekalkan korelasi yang kuat (koefisien 30 hari pada0.71) dengan niaga hadapan Nasdaq, mendorong sebentarBTCmenuju rintangan $93,000. Walaupun BTC menutup minggu ini dengan meningkat sebanyak 4.06%, mengakhiri empat minggu berturut-turut kerugian, optimismepudar dengan cepat. Pembetulan mendadak yang bermula pada hari Jumaat telah memadamkan sebahagian besar keuntungan, meninggalkan keyakinan pasaran dalam zonketakutandan memerlukan pembaikan lanjut.

Kelemahan Permintaan Institusi: Aliran Masuk ETF Dibayangi oleh Aliran Keluar

Kelemahan berterusan dalam permintaan institusi, yang menjadi tiang utama kepada kitaran ini, adalah punca utama kerapuhan pasaran.

Status ETF:Walaupun ETF BTC mengakhiri empat minggu berturut-turut dengan aliran keluar bersih, mereka mencatat aliran masuk bersih minimum hanya$70 jutauntuk minggu ini.
Perbandingan Dana:Angka ini adalah jauh lebih rendah berbanding$3.48 bilionjumlah aliran keluar bersih yang dicatatkan untuk bulan tersebut, dengan jelas menunjukkan bahawa permintaan institusimasih sangat lemah.

. Kecuali kuasa pembelian utama daripada ETF dipulihkan, pasarankriptoakan terus menghadapi cabaran kembarpermintaan yang tidak mencukupi dan kekurangan keyakinan.

. Data Rantaian & Derivatif: Peserta Pasaran Berhati-hati, Leverage Dikurangkan

Peserta pasaran menunjukkan peningkatan kehati-hatian, dengan data derivatif dan rantaian menunjukkankeseimbangan neutral yang rapuh:

. Pengurangan Leverage Derivatif:Buka Faedah (OI) niaga hadapan terus menurun, secara sistematik mengurangkan leverage yang terkumpul dan menurunkan risiko turun-naik yang dipacu oleh pembubaran. Perpetual contractkadar pembiayaan telah kembali kepada neutral—dan kadang-kadang menjadi negatif—menunjukkan bahawa pasaran telah keluar dari fasa spekulasi berlebihan.
Struktur Pasaran Pilihan:Walaupun risiko kejatuhan segera telah berkurangan, keyakinan terhadap pemulihan berkekalan tidak wujud.Opsyen panggilan kebanyakannya dijualdalam kekuatan harga, menunjukkan keutamaan untuk menjual semasa kenaikan harga daripada bertaruh pada pecahan harga yang lebih tinggi.
Data On-Chain: Kumpulan yang mengalami kerugian jauh mengatasi kumpulan yang mengambil keuntungan, terutamanya untuk BTC yang diperoleh di bawah asas kos $80k, mencerminkan keyakinan pasaran yang lemah. Pergerakan token utama tertumpu di sekitartahap harga utama, mencadangkan tumpuan perdagangan jangka pendek yang besar.

Tahap Utama: $96,500 Menandakan Ambang Kestabilan

Pasaran berada pada titik keseimbangan yang rapuh:

Sokongan Kukuh:Julat$83,500 - $84,000telah membentuk gugusan token yang padat, mewujudkan sokongan kukuh.
Isyarat Kestabilan:Untuk pasaran benar-benar stabil dan mencari arah,harga mesti mencapai semula tahap di atas $96,500.

Tinjauan Minggu Hadapan (2 Dis - 8 Dis): Data Makro dan Kemaskini Teknologi

Dengan ketiadaan minat pendek yang kuat atau momentum panjang yang kukuh, pasaran kripto kemungkinan akan mengekalkankeseimbangan rapuhnyadalam jangka masa pendek. Fokus pasaran akan beralih secara tegas kepada pelepasan data ekonomi makro dan acara penting industri.

Pemacu Makro dan Potensi Volatiliti

5 Disember: Pelepasan Data PCE AS untuk September. Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) adalah ukuran inflasi pilihan Rizab Persekutuan. Bacaan yang tidak dijangka boleh serta-merta mengganggu keseimbangan pasaran semasa, bertindak sebagaipemangkin penentuuntuk tindakan harga jangka pendek. Pelabur harus bersiap sedia untuk peningkatan volatiliti sekitar pelepasan ini.
Pandangan Teknikal:Pasaran terus menyatukan di atas sokongan kukuh $83,500–$84,000. Walaupun proses pengurangan leverage mengurangkan risiko kejatuhan, kekurangan aliran masuk modal yang signifikan bermaknamomentum untuk kenaikan berterusan kekal lemah.

Acara Penting Industri

2 Disember:Kumpulan CME dan CF Benchmarks dijangka melancarkan duaIndeks Volatiliti Bitcoinbaharu, menyediakan alat pengurusan risiko institusi yang baru.
3-4 Disember:Minggu Blockchain Dubai 2025 akan berlangsung.
4 Disember:PeningkatanEthereumFusakadijadualkan untuk diaktifkan di mainnet. Pelaksanaannya yang berjaya akan menjadi faktor utama untuk sentimen dalam ekosistemETH.
Token Unlocks:Perhatikan token unlock minggu ini, termasuk SUI, SANTOS, WAL (1 Disember), danENA(2 Disember), yang mungkin memberikan tekanan jualan jangka pendek pada aset masing-masing.

Kesimpulan: Menunggu Kejelasan Arah

Secara keseluruhan, pasaran dijangka kekal dalamjulatan dagangan yang rendah-volume dan berkonsolidasisebelum pelepasan data makro yang penting. Sebarang kenaikan yang mampan memerlukan kedua-duapemulihan aliran masuk bersih ETF BTCdanisyarat positif dari data PCE. Dengan kecairan tertumpu pada aset utama (dominasi dagangan BTC mencapai paras tertinggi dua tahun sebanyak46.63%), sektoraltcoinkemungkinan akan terus mengalami kekurangan kecairan. Berhati-hati disarankan, ketika pasaran menunggu isyarat yang lebih jelas untuk mengambil hala tuju baharu.