TradBitの主要なアナリストたちの致命的な誤りは、フリーキャッシュフローからの企業によるBitcoinの蓄積に焦点を当てたことだった。 彼らのBitcoin経済モデルでは、運営企業が運営キャッシュフローを用いて着実にBitcoinを蓄積するとされていた。 自然と、Bitcoin価格の上昇により、これらのキャッシュフローは時間とともに越来越少のBitcoinしか蓄積できなくなる。 しかし、資金調達キャッシュフローの力を無視することが見落とされていた。 もし資金調達コストを賄えるのであれば、ビジネスからキャッシュフローを生み出すのを待つのではなく、今日Bitcoinを購入する方が当然有利である。 その理由は、Bitcoin価格が上昇すると予想されるため、今日購入したBitcoinの方が明日購入するBitcoinよりも価値が高いと仮定しているからだ。 これはあくまで仮定にすぎないが、財務会社の投資の基礎となっている。 企業によるBitcoin蓄積の分析において資金調達キャッシュフローが考慮されなかったため、反射的蓄積の可能性も広く無視され、あるいはせいぜい十分に探求されなかった。 反射的蓄積とは、Bitcoin価格と蓄積率との関係を指す。 Bitcoin価格が上昇するにつれて蓄積が鈍化するのではなく、財務会社モデルはこのダイナミクスを逆転させる。 専門家たちは、この市場の根本的な方向転換にまだ適応しきれていない。 現実と整合しないことはコストがかかるが、戦略を見逃していたことを認めるのも同様に厳しい。 多くの人々がまだ衝撃から回復していない一方で、私たちは市場構造におけるまた一つの根本的な転換点へと突き進んでいる。 それはまるで不吉に聞こえる。 そう、あなたは私が何を言っているのか、まさにわかっている。 終局的蓄積点。