5月、米国経済は17万2,000人の雇用を追加し、ウォールストリートの予想を2倍以上上回りました。市場のコンセンサス予想は、非農業部門の雇用者数を約8万～8万5,000人と見込んでいました。失業率は4.3％で横ばいを維持し、数か月にわたる政策の不確実性にもかかわらず、労働市場が冷え込む気配がないことを強調しました。
市場はこれを良く受け入れませんでした
6月5日、ナスダック総合指数は約4%下落し、投資家たちはその影響を消化しました。この報告を受け、2026年末までに米連邦準備制度が利上げを行う確率は約70%に跳ね上がりました。データ発表前は、その確率は約50%でした。
サンコース・エクイティ・マネジメントのマネージングディレクター、エリック・リンチは、金融引き締めの可能性と大規模なAI投資に対するリターンの欠如という両方の懸念を指摘し、その雰囲気を捉えた。
AIの支出問題
リンチのAI支出に対する批判は、四半期ごとにさらに敏感になってきた神経を突いている。テクノロジー業界全体の企業が、データセンターからカスタムチップ、モデルのトレーニングに至るまで、人工知能インフラに数十億ドルを注ぎ込んできた。しかし、投資家が期待したようなリターンは、予想された速度で実現していない。
新任FRB議長、新たな圧力
ケビン・ウォーシュは、おそらく最も不都合なタイミングでFRB議長の座に就いた。彼の初会合では、経済データから引き締めシグナルが発信され、市場参加者が方向性について明確な説明を求めていた。FRBは一連の金利引き下げの後、データ依存の様子見状態にあった。
これが暗号資産投資家に意味すること
金利引き上げの確率が70％に達したことで、暗号資産投資家が期待していた追い風は消えつつあります。国債のような従来の安全資産がより高い利回りを提供し始めると、Bitcoinのような利子を生まない資産を保有する機会コストが上昇します。株式市場、特にナスダックが4％下落したことで見られるリスク回避ムードは、暗号資産市場にも波及する傾向があります。
注目すべき主要な変数は、今後の経済データが5月の雇用報告の強さを裏付けるか、それともそれが異常値であることを示すかです。1回の強い報告が市場の感情を変えることはありますが、持続的な強さは利上げの物語を確固たるものにし、リスク資産に持続的な圧力を与えます。