先週の市場全体の下落後、イーサリアムは6月8日に約1685ドルまで反発したが、今年のパフォーマンスは主要な暗号資産の多くに比べて依然として遅れている。オンチェーンデータ、ETFの資金流入、およびデリバティブポジションの変化は、ETHに対する市場のリスク志向が依然として弱いことを示している。
オンチェーンの利益空間が明確に縮小しています
Glassnodeのデータによると、現在、イーサリアムの流通供給の約11%のみが300%を超える未実現利益状態にあり、これは2017年2月以来の最低水準です。2017〜2018年および2020〜2021年の前二つの上昇サイクルと比較して、今回のサイクルではイーサリアムに広範な深層利益拡大は見られていません。
これは、これまで市場感情を支えていた高利益ポジションが減少していることを意味します。投資家にとって、オンチェーンの「利益マージン」が薄まることは、価格変動時に利確やストップロスがより発生しやすくなることを示しています。
ETFとデリバティブの資金が同時に弱まっています
資金面にも明確な改善は見られない。SoSoValueのデータによると、米国現物イーサリアムETFは過去1か月で約8億8500万ドルの純流出を記録し、これまで数週間続いている流出傾向を継続している。これは、機関資金が関連製品に投資する意欲が依然として限定的であることを示している。
一方、市場の調整期間中、未決ロングポジションとレバレッジ多頭ポジションも明確に減少しました。スポット市場からの資金流出とデリバティブの取引活発度の低下により、ETHの反発の持続性は引き続き注視が必要です。
- 米国现货イーサリアムETFは過去1か月で約8億8500万ドルの净流出となりました。
- ETHは6月8日に約1685ドルでした。
- 先週の安値は1505ドルに近づいた。
1700ドル付近が短期の注目ポイント
価格構造を見ると、ETHは4月以降形成された下落トレンドラインの下方で推移しています。此前、価格は1509ドル付近から反発し、現在1710〜1714ドルの抵抗帯をテストしています。このレベルを上回れば、市場は引き続き1874ドルと1987ドルの上部レンジに注目します。
ただし、短周期チャートは反発後の構造が依然として慎重であることを示しています。CoinGlassの清算データによると、1710～1730ドル付近に集中したショート清算ゾーンが存在し、1600ドル、1580ドル、1540ドル付近には多くのロング清算ゾーンが分布しています。ボラティリティが再び拡大した場合、これらのレベルは資金の争奪エリアとなる可能性があります。
アナリストは、過去の数回のベアマーケットの底打ち前に、イーサリアムの週次RSIが30を下回り、一定期間その水準を維持することが多かったと指摘している。現在、この指標は31付近にとどまっており、過去のサイクルで一般的に見られた過剰売却ゾーンにはまだ完全には入っていない。一方で、米国の雇用データが予想を上回ったことで、市場はFRBの金利引き下げへの期待を下方修正し、ドルの強さが引き続き暗号資産を含むリスク資産のパフォーマンスを圧迫している。
全体として、イーサリアムは現在、チェーン上の収益性が弱く、機関資金が流出し、技術的抵抗を突破できていないという三つの要因が重なる局面にあります。1700ドル付近で安定して推移できるかどうかは、短期的な価格動向における重要な注目ポイントです。