デルファイデジタル：市場が2022年初頭以来初めてプラスの純流動性に戻る

Odailyによると、Delphi Digitalは、2025年の米連邦準備制度（FRB）の金利政策が近年で最も明確であり、12月までに25ベーシスポイントの利下げを予測しており、これによって連邦基金金利が3.5%～3.75%となると述べました。この調査では、3つの構造的な流動性改善が強調されました。まず、2023年12月1日に量的引き締め（QT）が終了したこと、次に、財務省一般勘定（TGA）が徐々に削減されていること、そして、オーバーナイトリバースレポ（RRP）が枯渇したことです。これにより、2022年初頭以来初めて市場が正のネット流動性環境に戻りました。 Delphi Digitalはさらに、担保付翌日物資金調達金利（SOFR）および連邦基金金利が3%台後半に低下し、2023年から2024年の高水準から実質金利が低下していることを指摘しました。これにより、急激な緩和ではなく「制御された減速」を示唆しています。同社は、2026年が政策が抵抗から軽い追い風へと転換する年になると予想しており、これが長期資産、大型株、金、構造的な需要を持つデジタル資産に利益をもたらすと述べています。