月曜日以降、Bitcoinは16%下落した後、大きな売却圧力に見舞われており、これはサイクル安値からの回復を圧縮し、市場の構造的サポートが実際にどこにあるかを見直すことを余儀なくされた。その背景の中で、CryptoQuantのアナリストであるWoominkyuは、マイニングデータに現れたシグナルを特定し、現在の弱気相場をBitcoinの市場サイクル全体にわたる歴史的文脈の中で位置づけた。
Bitcoinのハッシュレートの30日移動平均は、価格の下落とともに下方に転じました。Woominkyuは、この展開の意義を、単なるデータ監視とは異なる精度で捉えています。ハッシュレートは単なるネットワーク指標ではなく、Bitcoinネットワークの物理的なセキュリティ層を表し、マイナーが現実のエネルギーと資本を投入して現在の価格レベルを守っていることを証明しています。30日ハッシュレート平均が価格とともに下方に転じるということは、統計的な変動ではなく、マイニングエコシステムに本質的なストレスが生じていることを示しています。
ウミンキュが提供する歴史的文脈は、現在のシグナルがパニックや無視を引き起こさないようにする枠組みです。ハッシュレートの引き戻しは前例のないものではなく、Bitcoinの市場サイクル行動において文書化され、繰り返し観察される特徴です。2021年の中国マイニング禁止により43%の減少が発生しました。2018年のベアマーケットでは28%の縮小が見られました。2022年のサイクル、2024年のハーフィング、そして2025年末の引き戻しも、それぞれ独自の測定可能なハッシュレートの圧縮をもたらしました。いずれの場合も、これらの減少はサイクルの底辺付近に集中しており、非効率的なマイナーが降伏し、ネットワークが縮小した後により強力に回復する瞬間でした。
マイナーが保有を継続する中、ハッシュレートがやや低下
Woominkyuによる現在のハッシュレート減少の数量化は、これを即座に正しい歴史的カテゴリに位置づけている。7日間の減少は約-6.6％であり、30日間の値は-3.0％の縮小を示している。これらの数値は、本物のシグナルとして認識されるには十分な意味を持ちながら、過去にサイクルの底を示したようなパニック売却イベントよりもはるかに浅い。2021年の中国禁止措置では43％の減少が発生した。現在の数値はその規模の一部に過ぎない。
難易度データは、余剰圧力の文脈を追加します。30日ベースでの難易度は+4.9％と維持されており、ハッシュレートが減少し始めているにもかかわらず、マイナーは経済状況の悪化に直面して運用しています。難易度の上昇とハッシュレートの低下という組み合わせは、快適な収益性ではなく、証拠金の圧迫を示しています。
現在の設定が警戒を呼ぶのを防いでいるのは、マイナーの保有データである。保有量はほぼ横ばいで、マイナーはBitcoinを売却するために取引所に送るのではなく、保有し続けている。経済的な圧力は存在するが、本物の諦めイベントに特徴的な強制的な分散行動にはまだ変化していない。
ウミンキュが注意と懸念の境界線として特定するレベルは明確です。-3%の下落が安定し反転する場合、これは浅い修正パターンに該当します。一方、過去のサイクル底で見られた-10%から-40%の下落幅へと深まる場合、これは通常の証拠金圧縮から、歴史的により大きな市場構造変化の前兆となるシグナルへと変化します。現時点では、データは前者の解釈を支持しており、注意深く監視する価値はありますが、歴史的比較が最初に示唆するような警戒レベルには至っていません。
Bitcoinが重要なサポートを失う：$60Kレンジが注目されつつあります
2月のパニック安値以来価格行動を制限してきた重要な$65,000-$66,000のサポート帯を明確に下回った後、Bitcoinは依然として強い売却圧力にさらされています。日足チャートでは、今週初めに$73,000の抵抗帯で激しい反発を受けた後、BTCが$63,100付近で取引されており、下落が急加速しています。
このブレイクダウンは、4月から5月にかけての回復を支えていたハイアーロー構造を無効化するという点で技術的に重要です。価格はすでに50日、100日、200日移動平均線を下回っており、すべての主要なトレンド指標でベアリッシュな市場構造が確認されました。下落中に取引高も顕著に拡大しており、買い手の不足ではなく、積極的な売却によってこの動きが推進されていることを示唆しています。
現在、最も重要なレベルはチャート上で低需要ゾーンとして示されている62,000ドルから64,500ドルの間です。この領域は2月の洗い出し時にサポートとして機能し、Bitcoinが心理的な60,000ドルレベルをターゲットにする前に最後の主要な防衛ラインとなります。このゾーンを下に持続的に抜けた場合、61,000ドル付近の2月の安値が露呈し、さらに資産売却の波を引き起こす可能性があります。
ブルにとっては、直近の目標は65,000ドルの回復である。しかし、65,000ドルから66,000ドルの間の過去のサポート帯は、現在抵抗帯となっている。BTCがこの領域を回復するまで、市場のモメンタムは売り側に強く有利であり、短期的な見通しでは下落リスクが引き続き支配的である。
チャットGPTのフィーチャード画像、チャートはTradingView.comより