Strategi Michael Saylor telah memecahkan keheningannya tentang penurunan panjang Bitcoin dengan sebuah diagnosis. Pasar modal telah membiayai pembangunan AI sekitar $400 miliar selama enam bulan terakhir. ETF Bitcoin telah mengalami outflow sekitar $4 miliar sejak 14 Mei. Menurut Saylor, kedua fakta ini saling terkait.
“Ini adalah rotasi modal, bukan pelemahan bitcoin,” tulis Saylor. “Volatilitas menciptakan peluang.”
Saylor adalah pemegang Bitcoin korporat terbesar melalui MicroStrategy, yang saat ini memegang Bitcoin dengan kerugian belum terealisasi sekitar $10,8 miliar, turun 17% dari posisinya setelah enam tahun pembelian.
Angka-di-balik-kejatuhan
Bitcoin turun dari $82.000 menjadi $63.175, penurunan sekitar 23% dalam tiga minggu terakhir. Total kapitalisasi pasar kripto berada di $2,21 triliun, turun 3,21% hari ini. Indeks Ketakutan dan Keserakahan anjlok ke angka 20, berada di wilayah ketakutan ekstrem.
Skala kerusakan di seluruh pasar sejak 14 Mei:
- Bitcoin turun $20.600 dari $82.000 ke level saat ini
- $406 miliar dihapus dari total kapitalisasi pasar
- $10,98 miliar dalam posisi berisiko dilikuidasi
- Bitcoin ETF mencatat aliran bersih sebesar $4,356 miliar tanpa satu hari pun masuk positif sejak Undang-Undang CLARITY disetujui oleh Komite Perbankan Senat.
Paradoks Undang-Undang CLARITY
Bitcoin mulai menurun segera setelah Undang-Undang CLARITY lolos dari Komite Perbankan Senat pada 14 Mei, undang-undang kripto paling bullish dalam sejarah AS.
Undang-undang yang seharusnya memicu pembelian institusional justru memicu rentetan arus keluar ETF terpanjang yang pernah tercatat. Dua teori sedang beredar untuk menjelaskan kontradiksi yang tampak ini.
Yang pertama adalah rotasi modal. Uang institusional berpindah dari kripto ke saham karena pasar saham AS, Jepang, Taiwan, dan Korea Selatan semua mencapai rekor tertinggi sepanjang masa dalam periode 20 hari yang sama ketika bitcoin sedang anjlok.
Yang kedua lebih tepat. Harga sengaja ditekan sebelum Undang-Undang CLARITY sepenuhnya disahkan agar institusi dapat mengakumulasi lebih banyak bitcoin dengan harga lebih rendah sebelum lampu hijau regulasi tiba dan apresiasi berlanjut.
Penjualan Saylor yang Membuat Pasar Terganggu
Pada 1 Juni, Saylor menjual 32 bitcoin senilai sekitar $2,5 juta, yang mewakili 0,0037% dari total kepemilikan MicroStrategy. Ini adalah penjualan pertamanya sejak 2022 dan dilakukan untuk membiayai pembayaran dividen pada instrumen preferen perusahaan.
Ketakutan bahwa lebih banyak penjualan akan mengikuti mempercepat penurunan melebihi apa yang dibenarkan oleh transaksi kecil.
Gambaran Teknis
Bitcoin ditolak dari resistensi di $83.000, menciptakan higher low. Grafik kini menunjukkan higher high dan lower low yang konsisten, definisi klasik dari tren turun. Ethereum jatuh ke $1.763. XRP diperdagangkan di $1.16. Solana turun 15,73% dalam tujuh hari terakhir.
Pemahaman Saylor tentang perputaran modal daripada kerusakan fundamental adalah interpretasi paling optimis terhadap data saat ini. Apakah dia benar tergantung pada apakah modal institusional tersebut kembali berputar setelah siklus pembangunan AI matang dan Undang-Undang CLARITY menjadi hukum.