Broadcom Anjlok 14% karena Sektor Chip AI Menghadapi Koreksi

Penulis: Arus Penelitian

Kamis, adegan paling terbelah tahun 2026 terjadi di Wall Street.

Dow Jones naik 875 poin (+1,73%) menutup di 51.561,93, mencatat rekor tertinggi baru. S&P 500 naik 0,41% ke 7.584,31. Namun, Nasdaq sedikit turun 0,09% ke 26.830,96, didorong oleh penurunan signifikan di sektor teknologi (-1,46%), satu-satunya sektor S&P 11 yang mengalami penurunan nyata. Russell 2000 naik 1,59% ke 2.939,41, dengan saham kecil unggul dari saham teknologi besar untuk pertama kalinya dalam waktu lama.

Divergensi ini terakhir kali muncul pada awal Maret, saat perang baru meletus.

Broadcom (AVGO) adalah pemicu perputaran ini.

Laporan keuangan Q2 yang dirilis setelah jam perdagangan sehari sebelumnya sebenarnya tidak buruk: pendapatan semikonduktor AI mencapai 10,8 miliar dolar AS (+143%), mencatat rekor; EPS yang disesuaikan sebesar 2,44 dolar AS, melebihi perkiraan. Namun, total pendapatan sebesar 22,187 miliar dolar AS sedikit di bawah perkiraan konsensus sebesar 22,27 miliar dolar AS, sementara pendapatan departemen perangkat lunak infrastruktur yang mencakup VMware sebesar 7,178 miliar dolar AS, lebih rendah dari perkiraan 7,32 miliar dolar AS. Lebih penting lagi, manajemen tetap mempertahankan target jangka panjang 100 miliar dolar AS untuk bisnis chip AI, tanpa peningkatan.

Bagi saham yang telah naik 55% pada kuartal ini dan memiliki rasio harga terhadap laba 87 kali, sedikitnya "tidak terlalu mengesankan" ini sudah cukup menjadi alasan untuk menjual. Broadcom anjlok hingga 15% sebelum perdagangan, dan ditutup turun sekitar 14% sepanjang hari, dengan nilai pasar menguap lebih dari $320 miliar.

Efek domino segera menyebar: Qualcomm dan AMD masing-masing turun sekitar 4%, Marvell dan Micron turun sekitar 7%, dan indeks semikonduktor Philadelphia (SOX) secara keseluruhan anjlok 2,8%. Marvell, yang melonjak naik sehari sebelumnya karena dukungan Huang Renxun terhadap "perusahaan senilai triliunan dolar", langsung melepaskan sebagian kenaikannya dalam satu hari.

CrowdStrike (CRWD) juga tidak luput, meskipun laporan Q1-nya melebihi ekspektasi secara menyeluruh (EPS $1,10 vs perkiraan $0,88), kekhawatiran muncul akibat peningkatan pengeluaran operasional, menyebabkan sahamnya ditutup turun 8,5%. Saat pasar beralih ke mode "jual fakta", kabar baik pun mengalami penilaian ulang.

Dari 11 sektor S&P 500, 8 naik dan 3 turun, gambarannya berlawanan dengan hari sebelumnya.

Perawatan kesehatan: +3,14%, juara harian. UnitedHealth (UNH) naik 5,7%, secara langsung menyumbang sebagian besar kenaikan Dow Jones. Katalisnya adalah bank Amerika yang menaikkan peringkatnya menjadi "Beli". Sektor perawatan kesehatan, sebagai sektor defensif klasik, menjadi pelabuhan aman alami bagi modal di hari-hari melemahnya chip AI.

Keuangan: +2,67%. Goldman Sachs (GS) naik 4,7%, menjadi kontributor kenaikan kedua terbesar dalam Dow Jones. Kenaikan Goldman Sachs didorong oleh katalis spesifik: IPO SpaceX. Sebagai penjamin emisi utama dalam transaksi senilai $75 miliar, Goldman Sachs akan memperoleh biaya underwriting yang signifikan. JPMorgan (JPM) naik 3%, American Express (AXP) naik 4,4%.

Real estate: +1.87%. Yield on 10-year U.S. Treasuries fell 1.4 basis points to 4.477%, prompting a rebound in interest-rate-sensitive sectors. The 30-year yield also dropped to 4.977%, continuing to trade below the 5% level.

Teknologi: -1,8%, terlemah hari ini. Subsektor semikonduktor menjadi yang paling terdampak, kerugian Broadcom terlalu besar, bahkan Nvidia dan Apple pun gagal menarik sektor teknologi kembali ke positif.

Pada 4 Juni, kabar lain yang memicu imajinasi pasar: SpaceX mengonfirmasi akan melakukan IPO pada 12 Juni, dengan target penggalangan dana sebesar 75 miliar dolar AS dan valuasi sekitar 1,75 triliun dolar AS. Jika berhasil, ini akan menjadi IPO terbesar dalam sejarah pasar saham AS, dan SpaceX akan langsung masuk ke dalam 10 perusahaan dengan kapitalisasi pasar terbesar di Amerika.

Peluncuran路演 dimulai hari ini. Investor ritel sudah dapat mengajukan minat beli (IOI) melalui Robinhood dan SoFi, dengan harga saham sementara sebesar $135 per saham. Goldman Sachs bertindak sebagai penjamin emisi utama.

Perlu dicatat bahwa otoritas regulasi melonggarkan batasan aturan pencantuman indeks, yang berarti SpaceX mungkin segera dimasukkan ke dalam dana indeks utama setelah go public, sehingga akun pensiun 401(k) warga Amerika mungkin sudah memegang perusahaan roket Elon Musk tanpa mereka sadari.

IPO SpaceX sebesar itu cukup untuk menjadi acuan penetapan harga seluruh pasar modal bulan Juni. Berapa banyak likuiditas pasar yang akan diserap, dan apakah akan menciptakan efek "pengusiran" terhadap saham teknologi lainnya, adalah masalah yang harus diserap pasar dalam seminggu ke depan.

Sambil SpaceX mendominasi berita utama, perusahaan komputasi kuantum milik Honeywell, Quantinuum, juga berhasil listing di Nasdaq pada 4 Juni dengan harga pembukaan sebesar $68, atau 13% di atas harga penawaran.

Sinyal peluncuran Quantinuum lebih penting daripada harganya sendiri: komputasi kuantum sedang berpindah dari laboratorium ke pasar modal. Minat investor terhadap narasi "pasca-AI" sedang tumbuh, ini adalah petunjuk yang patut terus dipantau.

Jumlah klaim pengangguran awal yang dirilis pada Kamis sebesar 225.000 (diperkirakan 215.000), tertinggi sejak 7 Februari. Menjelang rilis data non-farm payroll pada Jumat, sinyal ini menimbulkan sedikit retakan pada narasi ketahanan pasar tenaga kerja.

Namun, jangan terlalu menafsirkan data mingguan tunggal. JOLTS menunjukkan lowongan pekerjaan naik menjadi 7,6 juta pada April, level tertinggi dalam hampir dua tahun, namun gambaran keseluruhan pasar tenaga kerja tetap "banyak lowongan, sedikit rekrutmen"—perusahaan ingin merekrut, tetapi kecepatan tindakan nyata melambat. Federal Reserve membutuhkan lebih banyak data untuk menentukan arah kebijakan suku bunga.

Jumat pagi pukul 8:30 (ET), laporan ketenagakerjaan non-farm bulan Mei diumumkan. Ini adalah hakim akhir dari semua narasi minggu ini.

Pasar pada 4 Juni memberikan sinyal yang jelas: chip AI bukan tidak bagus, tapi terlalu mahal.

Pendapatan semikonduktor AI Broadcom tumbuh 143% secara tahunan, dengan tingkat arus kas bebas 46%, data impian di mana pun dalam industri ini. Namun, rasio PER 87 kali berarti semua kabar baik sudah tercermin dalam harga, bahkan keterlambatan pendapatan sekecil 0,4% pun dapat memicu penurunan 14%. Inilah bahaya dari "harga yang sudah sempurna".

Dana tidak meninggalkan pasar, ia hanya pindah tempat tinggal. Dari semikonduktor berpindah ke kesehatan, keuangan, dan real estat. Kenaikan Dow Jones sebesar 875 poin mencatat rekor baru adalah bukti pindahnya dana ini. UnitedHealth, Goldman Sachs, dan JPMorgan, nama-nama yang hampir tidak pernah menjadi tokoh utama dalam narasi AI selama tiga tahun terakhir, pada 4 Juni membuktikan bahwa nilai mereka tidak bergantung pada GPU.

Masalahnya adalah: apakah rotasi ini merupakan tren yang berlangsung selama beberapa minggu, atau hanya impuls sehari? Jawabannya bergantung pada dua hal. Pertama, data non-farm payrolls Jumat. Jika data ketenagakerjaan kuat, ekspektasi kenaikan suku bunga Fed akan meningkat, dan reli sektor yang sensitif terhadap suku bunga (perumahan, utilitas) mungkin berhenti mendadak, sehingga dana kembali mengalir ke sektor teknologi. Kedua, penetapan harga dan minat pembelian IPO SpaceX pada 12 Juni, dengan kebutuhan dana sebesar 75 miliar dolar AS, pada dasarnya merupakan mesin penarik likuiditas yang sangat besar.

Dalam jangka pendek, sektor semikonduktor memerlukan "periode pendinginan" untuk menyerap gelembung valuasi. Dalam jangka menengah, fundamental AI tidak berubah; pasar baru saja menyadari bahwa ada jarak valuasi antara perusahaan yang baik dan saham yang baik.

Sumber data: CNBC, Yahoo Finance, Reuters, TheStreet, BLS, Schwab

Penafian: Artikel ini hanya mencerminkan pandangan penulis dan bukan merupakan saran investasi. Pasar memiliki risiko; lakukan investasi dengan hati-hati.