Pesan BlockBeats, 9 Juni, Arthur Hayes, salah satu pendiri BitMEX, dalam artikel terbarunya berjudul "Reality Test", menyatakan bahwa jika harga minyak terus meningkat akibat konflik AS-Iran, hal ini dapat memicu meledaknya gelembung saham AI dan menarik seluruh pasar kripto turun. Harga minyak dan harga energi hidrokarbon lainnya adalah variabel kunci yang memengaruhi sistem investasi. Jika pembatasan lalu lintas di Selat Hormuz berlanjut hingga paruh kedua kuartal kedua, pada kuartal ketiga kemungkinan besar akan terjadi kenaikan signifikan dalam harga spot energi hidrokarbon dan komoditas penting lainnya. Jika harga minyak terus naik dan tekanan inflasi memengaruhi pemilu tengah masa jabatan AS, Trump mungkin akan mengambil sikap keras terkait pembangunan pusat data, regulasi AI, dan perpajakan demi mendapatkan dukungan pemilih. Ia berpendapat bahwa pasar mungkin tidak akan menganggap ini sebagai strategi pemilu, melainkan percaya bahwa Trump benar-benar akan membatasi pengeluaran modal untuk AI dan memberlakukan pajak pada perusahaan AI, yang akan memicu meledaknya gelembung saham AI.
Hayes juga menunjukkan bahwa AI selama beberapa tahun terakhir telah menyerap sejumlah besar likuiditas dolar. Ia memperkirakan bahwa sejak November 2022, volume penerbitan utang terkait AI mencapai sekitar $1,5 triliun, sementara M2 AS selama periode yang sama juga meningkat sekitar $1,5 triliun. Ia berpendapat bahwa ini menjelaskan mengapa bitcoin gagal naik signifikan meskipun ada ekspansi likuiditas dolar. Tiga faktor yang dapat meledakkan gelembung AI meliputi: kenaikan biaya energi, ketidakmampuan pasar untuk menyerap tiga IPO terkait AI besar—SpaceX, Anthropic, dan OpenAI—serta pergeseran Trump yang menentang AI. Ia menyatakan bahwa jika saham AI jatuh, investor akan kekurangan dana tambahan untuk membeli bitcoin, dan bank akan memperketat pinjaman, sehingga kontraksi kredit akan menekan likuiditas.
Dalam hal portofolio, Hayes menyatakan bahwa portofolio saham Maelstrom memiliki posisi besar pada produsen energi yang terdaftar di AS; ia telah menjual saham terkait AI dan melepaskan aset kripto non-inti. Pekan lalu, ia telah menjual HYPE, NEAR, dan WLD, serta menjual ZEC karena kerentanan Orchard Pool. Ia tetap memegang bitcoin dan ETH. Ia percaya bahwa meledaknya gelembung AI dapat memicu krisis keuangan, yang kemudian membawa ekspansi likuiditas besar-besaran, sehingga bitcoin mungkin turun terlebih dahulu sebelum naik; ia juga akan melakukan transaksi short strategis melalui derivatif.