Alphabet baru saja melakukan peningkatan ekuitas terbesar dalam sejarah teknologi, dan itu bahkan bukan rencana awal. Perusahaan induk Google awalnya mengumumkan penawaran senilai $80 miliar pada 2 Juni, namun kemudian meningkatkannya menjadi $84,75 miliar sehari kemudian setelah permintaan investor melampaui ekspektasi.
Seluruh hasil ditujukan untuk satu hal: infrastruktur AI.
Di dalam struktur penawaran
Alphabet menarik beberapa tuas keuangan untuk menyelesaikan hal ini. Penawaran mencakup program pasar sebesar $40 miliar, yang berarti saham akan dijual secara bertahap ke pasar terbuka, bukan dalam satu blok tunggal. Saham Kelas A dihargai pada $355,20, dengan saham Kelas C pada $351,80. Saham preferen konversi wajib melengkapi paket tersebut.
Nama paling terkenal dalam daftar investor adalah Berkshire Hathaway, yang berkomitmen menyediakan $10 miliar melalui penempatan pribadi dengan diskon yang dinegosiasikan.
Hasilnya ditujukan untuk "tujuan korporat umum, termasuk pengeluaran modal untuk memperluas infrastruktur AI dan komputasi global."
Ras kapitalisasi mendapatkan gigi baru
Perusahaan meningkatkan perkiraan pengeluaran modal tahun 2025 menjadi $85 miliar, naik $10 miliar dari perkiraan sebelumnya. Panduan tahun 2026 adalah di mana hal-hal menjadi benar-benar luar biasa: Alphabet memperkirakan total pengeluaran modal berkisar antara $175 miliar hingga $190 miliar.
Trajectory pengeluaran Alphabet untuk tahun 2025-2026 secara gabungan berpotensi melebihi $270 miliar.
Apa artinya ini bagi para investor
Penerbitan ekuitas senilai $84,75 miliar secara definisi bersifat melemahkan. Lebih banyak saham yang beredar berarti setiap saham yang ada mewakili bagian yang lebih kecil dari perusahaan.
Satu hal yang tidak ada dalam seluruh penawaran: kripto. Tidak ada usaha blockchain, tidak ada alokasi aset digital, dan tidak ada strategi token yang disebutkan dalam dokumen atau laporan terkait. Setiap dolar yang terkumpul langsung dialokasikan ke pusat data dan klaster komputasi.
Risiko yang paling hati-hati harus dipantau oleh investor adalah jadwal eksekusi. Pengeluaran sebesar $175 miliar hingga $190 miliar dalam satu tahun memerlukan rantai pasokan, saluran konstruksi, dan kumpulan bakat yang mungkin tidak dapat diskalakan sehalus yang diasumsikan oleh model keuangan.