सिक्का-सीमांकित परपेचुअल कॉंट्रैक्ट

आख़री अपडेट हुआ: 30/12/2025

1. बुनियादी अवधारणा

कॉइन-मार्जिन्ड कॉन्ट्रैक्ट ट्रेडिंग में, पोजीशन अंतर्निहित क्रिप्टोकरेंसी (जैसे, BTC, ETH) में निर्धारित की जाती हैं, और मार्जिन, लाभ और हानि सभी की गणना एक ही एसेट में की जाती है। ट्रेडर अंतर्निहित एसेट के मूल्य में उतार-चढ़ाव में भाग लेने के लिए लॉन्ग ओपन करें सकते हैं। प्रत्येक कॉन्ट्रैक्ट का मूल्य USD में होता है (1 कॉन्ट्रैक्ट = 1 USD) और पोज़ीशन बढ़ाएं के लिए इसका लाभ उठाया जा सकता है। पर्पेचुअल कॉन्ट्रैक्ट की कोई समाप्ति की तारीख नहीं होती है ( कॉइन-मार्जिन्ड डिलीवरी कॉन्ट्रैक्ट को छोड़कर) और इन्हें लंबी अवधि के लिए रखा जा सकता है।

2. मार्क प्राइस और इंडेक्स प्राइस

मार्क प्राइस का उपयोग अवास्तविक लाभ और लिक्विडेशन जोखिम की गणना करने के लिए किया जाता है, जिससे असामान्य बाजार सौदों के कारण होने वाले अनुचित परिसमापन को रोका जा सके।
इंडेक्स प्राइस की गणना बीटीसी/यूएसडी या ईटीएच/यूएसडी के लिए कई प्रमुख स्पॉट बाजारों (जैसे, क्रैकन, बिटफाइनक्स, कॉइनबेस) से कीमतों के भारित औसत के आधार पर की जाती है और इसमें यूएसडीटी बाजारों का उपयोग नहीं किया जाता है।
चूंकि कॉइन-मार्जिन्ड अनुबंध USD में अंकित होते हैं, इसलिए सूचकांक कीमत USD स्पॉट बाजारों से लिया जाता है, न कि USDT या अन्य स्टेबलकॉइन बाजारों से।

3. वित्तपोषण शुल्क तंत्र

कॉइन-मार्जिन वाले पर्पेचुअल कॉन्ट्रैक्ट, USDT-मार्जिन्ड कॉन्ट्रैक्ट की तरह, कॉन्ट्रैक्ट की कीमतों को स्पॉट मार्केट के करीब रखने के लिए फंडिंग दर मैकेनिज्म का उपयोग करते हैं । कॉइन-मार्जिन्ड पर्पेचुअल कॉन्ट्रैक्ट के लिए फंडिंग फीस अंतर्निहित क्रिप्टोकरेंसी में एकत्र की जाती है, न कि USDT में।

4. उदाहरण गणना

मान लीजिए कि बीटीसी का मूल्य $30,000 है और आप 50 गुना लेवरेज के साथ $10,000 मूल्य का बीटीसी परपेचुअल लॉन्ग पोज़ीशन खोलते हैं:

पद का सांकेतिक मूल्य = 10,000 ÷ 30,000 = 0.3333 बीटीसी
प्रारंभिक मार्जिन = 10,000 ÷ 30,000 ÷ 50 = 0.00667 बीटीसी

इसका मतलब है कि 10,000 डॉलर मूल्य की पोज़ीशन रखने के लिए आपको मार्जिन के रूप में लगभग 0.00667 बीटीसी का भुगतान करना होगा।

4.1 उदाहरण: लॉन्ग (तेजी) पोजीशन

यदि बिटकॉइन की कीमत बढ़कर 40,000 डॉलर हो जाती है:
- लाभ/हानि (बीटीसी) = पोजीशन नॉशनल × (1/एंट्री प्राइस − 1/एग्जिट प्राइस)
- = 10,000 × (1/30,000 − 1/40,000) = +0.0833 BTC
- 0.00667 बीटीसी के शुरुआती मार्जिन के साथ, आपको लगभग 0.0833 बीटीसी का लाभ होता है, जो लगभग 1,250% का रिटर्न है (शुल्क और फंडिंग को छोड़कर)।

आइटम	गणना सूत्र	उदाहरण परिणाम
स्थिति का सांकेतिक मूल्य	अनुबंध मूल्य ÷ अंतर्निहित मूल्य	10,000 ÷ 30,000 = 0.3333 BTC
शुरुआती मार्जिन	काल्पनिक मूल्य ÷ उत्तोलन	10,000 ÷ 50 = 200 USD = 0.00667 BTC
लाभ/हानि (बीटीसी)	काल्पनिक मूल्य × (1/प्रवेश मूल्य − 1/निकास मूल्य)	+ 0.0833 BTC
वापस करना	लाभ/हानि ÷ मार्जिन	0.0833 ÷ 0.00667 ≈ 1,250%

4.2 उदाहरण: शॉर्ट (मंदी) पोजीशन

यदि बिटकॉइन की कीमत गिरकर 29,000 डॉलर हो जाती है:
- लाभ/हानि (बीटीसी) = 10,000 × (1/30,000 − 1/29,000) = −0.0115 बीटीसी
- इस पोज़ीशन में लगभग -172% का अस्थिर घाटा दिखाई देगा, जिससे लिक्विडेशन उत्पन्न हो सकती है।

5. कॉइन-मार्जिन और USDT-मार्जिन अनुबंधों के बीच अंतर

मूल्य निर्धारण इकाई:
- USDT-मार्जिन्ड अनुबंध यूएसडीटी में ही निर्धारित, मार्जिनयुक्त और निपटानित किए जाते हैं।
- कॉइन-मार्जिन वाले अनुबंध अंतर्निहित परिसंपत्ति में मूल्यांकित, मार्जिनयुक्त और निपटानित होते हैं, उदाहरण के लिए, बीटीसी/यूएसडी पर्पेचुअल में बीटीसी को मार्जिन मुद्रा के रूप में उपयोग किया जाता है।
अनुबंध का आकार:
- USDT-मार्जिन्ड अनुबंध: प्रत्येक अनुबंध अंतर्निहित परिसंपत्ति की एक छोटी इकाई का प्रतिनिधित्व करता है (उदाहरण के लिए, BTC/USDT अनुबंध = 0.001 BTC प्रति अनुबंध)।
- कॉइन-मार्जिन वाले अनुबंध: प्रत्येक अनुबंध का निश्चित मूल्य 1 अमेरिकी डॉलर है।
लाभ एवं हानि की गणना:
- USDT-मार्जिन्ड अनुबंध: लाभ और हानि की गणना USDT में की जाती है।
- कॉइन-मार्जिन अनुबंध: लाभ और हानि की गणना अंतर्निहित परिसंपत्ति में की जाती है और इसमें "रिवर्स कॉन्ट्रैक्ट" की सुविधा होती है:
  - बढ़ते बाजार में लॉन्ग पोजीशन लेने पर, लाभ और हानि को दोहरा लाभ मिलता है, जिसके परिणामस्वरूप USDT-मार्जिन्ड अनुबंधों की तुलना में अधिक लाभ होता है।
  - गिरते बाजार में शॉर्ट सेलिंग करने पर नुकसान भी कई गुना बढ़ जाता है, जिसके परिणामस्वरूप USDT-मार्जिन्ड अनुबंधों की तुलना में अधिक नुकसान होता है।

6. पद का संक्षिप्त विवरण

शर्तें	स्पष्टीकरण
रकम	कॉइन-मार्जिन्ड अनुबंध की राशि की गणना अनुबंधों की संख्या में की जाती है, जिसमें 1 अनुबंध 1 अमेरिकी डॉलर के बराबर होता है। लॉन्ग पोजीशन को धनात्मक राशि से दर्शाया जाता है, जबकि शॉर्ट पोजीशन को ऋणात्मक राशि से दर्शाया जाता है।
मूल्य	कॉइन-मार्जिन्ड अनुबंध का मूल्य अंतर्निहित मुद्रा के संदर्भ में परिकलित किया जाता है। पोजीशन वैल्यू = 1 / मार्क प्राइस × राशि।
एंट्री कीमत	उपयोगकर्ता की पोज़ीशन में प्रत्येक वृद्धि या कमी के साथ पोज़ीशन खोलने की औसत कीमत बदल जाती है। उदाहरण: आपने कॉइन-मार्जिन्ड बीटीसी/यूएसडी फ्यूचर्स पोज़ीशन ली है, जिसमें आपने 1,000 कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए लॉन्ग पोजीशन ली है। एंट्री कीमत 50,000 अमेरिकी डॉलर है। एक घंटे बाद, आप 60,000 अमेरिकी डॉलर की एंट्री कीमत के साथ 2,000 और अनुबंध जोड़ने का निर्णय लेते हैं। तब: औसत प्रवेश मूल्य = अनुबंधों की कुल संख्या / बीटीसी अनुबंधों का कुल मूल्य कुल अनुबंधों की संख्या = 1,000 + 2,000 = 3,000 बीटीसी अनुबंधों का कुल मूल्य = (1,000 / 50,000) + (2,000 / 60,000) = 0.053333334 बीटीसी औसत प्रवेश मूल्य = (3,000 / 0.053333334) = 56,250.00 अमेरिकी डॉलर
मार्क कीमत	कॉइन-मार्जिन्ड अनुबंध की वर्तमान मार्क कीमत ।
लिक्विडेशन कीमत	लिक्विडेशन कीमत गणना संबंधी अनुभाग देखें।
मार्जिन	वर्तमान पोजीशन मार्जिन = प्रारंभिक मार्जिन + अप्राप्त लाभ न्यूनतम लाभ + निर्धारित शुल्क + अतिरिक्त मार्जिन
पोज़ीशन लेवरेज	वास्तविक स्थिति उत्तोलन = स्थिति मूल्य / मार्जिन
अप्राप्त PNL	उपयोगकर्ता चुन सकते हैं कि अप्राप्त PNL की गणना मार्क कीमत या अंतिम ट्रेडेड कीमत का इस्तेमाल करके की जाए। एकाधिक पदों के लिए अवास्तविक लाभ-हानि (PNL) = राशि × (1 / औसत प्रवेश मूल्य - 1 / मार्क मूल्य या नवीनतम फिल मूल्य) खाली पदों का अवास्तविक लाभ-हानि = राशि × (1 / मार्क प्राइस या नवीनतम फिल प्राइस - 1 / औसत एंट्री प्राइस) लॉन्ग पोज़ीशन का उदाहरण आपने कॉइन-मार्जिन्ड बीटीसी/यूएसडी फ्यूचर्स पोज़ीशन ली है, जिसमें आपने 1,000 कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए लॉन्ग पोजीशन ली है। एंट्री कीमत 50,000 अमेरिकी डॉलर है। जब नवीनतम मार्क कीमत 55,000 अमेरिकी डॉलर होगा, तो अप्राप्त PNL को 0.001818 बीटीसी के रूप में प्रदर्शित किया जाएगा। अवास्तविक लाभ न्यूनतम लाभ (PNL) = अनुबंधों की संख्या × [(1 / औसत प्रवेश मूल्य) - (1 / अंकित मूल्य)] = 1,000 × [(1 / 50,000) - (1 / 55,000)] = 0.001818 BTC शॉर्ट पोज़ीशन का उदाहरण आपने कॉइन-मार्जिन्ड बीटीसी/यूएसडी फ्यूचर्स पोज़ीशन ली है, जिसमें आप 1,000 कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए शॉर्ट सेलिंग कर रहे हैं। एंट्री कीमत 50,000 अमेरिकी डॉलर है। जब नवीनतम मार्क कीमत 45,000 अमेरिकी डॉलर होगा, तो अप्राप्त PNL को 0.02223 बीटीसी के रूप में प्रदर्शित किया जाएगा। अवास्तविक लाभ न्यूनतम लाभ (PNL) = अनुबंधों की संख्या × [(1 / मार्क प्राइस) - (1 / औसत प्रवेश मूल्य)] = 1,000 × [(1 / 45,000) - (1 / 50,000)] = 0.002222 BTC नोट: अप्राप्त PNL की गणना में पोज़ीशन ओपनिंग,क्लोज़िंग या होल्डिंग करने के दौरान लगने वाला कोई भी ट्रेडिंग शुल्क या फंडिंग शुल्क शामिल नहीं होता है।
ROI	आरओआई = अवास्तविक लाभ-हानि / प्रारंभिक मार्जिन
प्राप्त PNL	प्राप्त PNL = ∑(घटती हुई पोज़ीशन से PNL) - ट्रेडिंग शुल्क - ओपनिंग के बाद से कुल फंडिंग शुल्क प्राप्त PNL में सभी ट्रेडिंग शुल्क, फंडिंग शुल्क और आंशिक रूप से पोज़ीशन को बंद करने से प्राप्त लाभ और हानि शामिल हैं ( अप्राप्त PNL के समान सूत्र)। उदाहरण: आपने कॉइन-मार्जिन्ड बीटीसी/यूएसडी फ्यूचर्स पोज़ीशन ली है, जिसमें आप 1,000 कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए शॉर्ट सेलिंग कर रहे हैं। एंट्री कीमत 50,000 अमेरिकी डॉलर है। आप 45,000 अमेरिकी डॉलर की कीमत पर पोज़ीशन के 500 अनुबंध बंद कर देते हैं, जबकि 500 अनुबंधों की आंशिक पोज़ीशन शेष रहती है। • आंशिक पद अवकाश: 500 × [(1 / 45,000) - (1 / 50,000)] = 0.001117778 BTC • पद ग्रहण शुल्क: (1,000 / 50,000) × 0.06% = 0.000012 BTC • पद भरने का शुल्क: (500 / 45,000) × 0.06% = 0.000006667 BTC • कुल वित्त पोषण शुल्क का भुगतान: 0.00005 BTC वास्तविक लाभ न्यूनतम मूल्य (PNL) = 0.001117778 - 0.000012 - 0.000006667 - 0.00005 = 0.001049111 बीटीसी

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