यूएसडीटी-मार्जिन वाले शाश्वत अनुबंध

आख़री अपडेट हुआ: 31/12/2025

1. यूएसडी-मार्जिन वाले शाश्वत अनुबंधों का अवलोकन

यूएसडी-मार्जिन वाला परपेचुअल कॉंट्रैक्ट एक डेरिवेटिव उत्पाद है जो स्टेबलकॉइन (मुख्य रूप से यूएसडीटी या यूएसडीसी) का उपयोग मार्जिन और सेटलमेंट मुद्रा दोनों के रूप में करता है।

यह अनुबंध उपयोगकर्ताओं को अंतर्निहित परिसंपत्ति (जैसे, बीटीसी, ईटीएच) पर लॉन्ग या शॉर्ट पोजीशन लेने की अनुमति देता है ताकि परिसंपत्ति को वास्तव में अपने पास रखे बिना ही मूल्य में उतार-चढ़ाव से लाभ कमा सकें।

प्रमुख विशेषताऐं:

कोई समय समाप्ति नहीं: ये पद दीर्घकालिक रूप से धारित किए जा सकते हैं।
स्टेबलकॉइन सेटलमेंट: लाभ और हानि की गणना USDT या USDC में की जाती है।
समर्थन का लाभ उठाएं: इससे संभावित लाभ और जोखिम दोनों बढ़ जाते हैं।
दोतरफा व्यापार: कीमतें बढ़ने पर लॉन्ग पोजीशन लें, कीमतें गिरने पर शॉर्ट पोजीशन लें।

2. बुनियादी तंत्र

2.1 मार्जिन और निपटान

USDT प्रमुख मार्जिन और निपटान मुद्रा है; कुछ अनुबंध USDC का भी समर्थन करते हैं।
लाभ और हानि का निपटान प्रयुक्त स्टेबलकॉइन में किया जाता है। उदाहरण के लिए, जब BTCUSDT पर लॉन्ग पोजीशन लेते हैं, तो मार्जिन और सेटलमेंट दोनों USDT में होते हैं।

2.2 उत्तोलन और जोखिम

फ्लेक्सिबल लेवरेज समर्थित है (अधिकतम लेवरेज अनुबंध के अनुसार भिन्न होता है; KuCoin 125 गुना तक लीवरेज प्रदान करता है)।
लीवरेज से लाभ और हानि दोनों ही बढ़ जाते हैं। उदाहरण: 10 गुना लेवरेज और 100 USDT मार्जिन के साथ, आप 1,000 USDT की पोज़ीशन को नियंत्रित कर सकते हैं। यदि कीमत में 10% की वृद्धि होती है, तो लाभ = 100 USDT; यदि इसमें 10% की गिरावट होती है, तो हानि = 100 USDT।

2.3 वित्तपोषण शुल्क

परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स में फंडिंग शुल्क मैकेनिज्म का उपयोग किया जाता है ताकि कॉन्ट्रैक्ट की कीमतें स्पॉट प्राइस के करीब रहें। लॉन्ग और शॉर्ट कॉन्ट्रैक्टर एक दूसरे को समय-समय पर भुगतान करते हैं (अंतराल अनुबंध के अनुसार अलग-अलग होता है, आमतौर पर 8 घंटे, 4 घंटे या 1 घंटे का होता है)।
वित्तपोषण दर:
- सकारात्मक → लॉन्ग पोजीशन वाले शॉर्ट पोजीशन वालों को भुगतान करते हैं
- नकारात्मक → शॉर्ट सेलर्स लॉन्ग सेलर्स को भुगतान करते हैं

2.4 मार्क मूल्य और परिसमापन तंत्र

यह प्रणाली असामान्य लेन-देन के कारण होने वाले जबरन लिक्विडेशन को रोकने के लिए लाभ और हानि तथा जोखिम की गणना करने के लिए मार्क कीमत का उपयोग करती है।
यदि मार्जिन अनुपात मेंटेनेंस मार्जिन आवश्यकता से नीचे गिर जाता है, तो अनिवार्य लिक्विडेशन शुरू हो जाएगी।

3. उदाहरण परिदृश्य

उदाहरण 1: BTCUSDT पर्पेचुअल पर लॉन्ग (तेजी का रुख) (शुल्क को अनदेखा करते हुए)

मार्जिन 1,000 USDT; लीवरेज: 10×; प्रवेश मूल्य: 20,000 यूएसडीटी; स्थिति: 0.5 BTC
यदि कीमत बढ़कर 22,000 हो जाती है → लाभ = 1,000 USDT
यदि कीमत गिरकर 18,000 हो जाती है → हानि = 1,000 USDT (इससे लिक्विडेशन शुरू हो सकता है)

उदाहरण 2: ETHUSDT पर्पेचुअल पर शॉर्ट करें (मंदी का रुख) (शुल्क को अनदेखा करते हुए)

मार्जिन 1,000 USDT; लीवरेज: 10×; प्रवेश मूल्य: 2,000 USDT; स्थिति: 5 ETH
यदि ETH की कीमत गिरकर 1,600 USDT हो जाती है → लाभ = 2,000 USDT
यदि ETH की कीमत बढ़कर 2,400 USDT हो जाती है → हानि = 2,000 USDT (इससे लिक्विडेशन उत्पन्न हो सकती है)

4. पद का संक्षिप्त विवरण

शर्तें	स्पष्टीकरण
मात्रा	USDT-मार्जिन्ड फ़्यूचर्स पोज़ीशन को कॉंट्रैक्ट्स सबंधों की संख्या से मापा जाता है। प्रत्येक ट्रेडिंग जोड़ी का एक विशिष्ट कॉंट्रैक्ट गुणक होता है। पोज़ीशन साइज़ = कॉंट्रैक्ट्स की संख्या × कॉंट्रैक्ट गुणक उदाहरण के लिए, 1 BTC कॉंट्रैक्ट 0.001 BTC के बराबर है। लॉन्ग पोज़ीशन्स को सकारात्मक मात्रा द्वारा दर्शाया जाता है, जबकि शॉर्ट पोज़ीशन्स को नकारात्मक मात्रा द्वारा दर्शाया जाता है।
मूल्य	USDT-मार्जिन पोज़ीशन का मूल्य स्टेबलकॉइन में गणना की जाती है, जहां पोज़ीशन मूल्य = कीमत × रकम।
एंट्री कीमत	जब भी आप किसी पोज़ीशन को बढ़ाते या घटाते हैं तो उस पोज़ीशन का औसत ओपनिंग कीमत समायोजित हो जाता है। उदाहरण: आपने BTCUSDT फ्यूचर्स में 1,000 कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए लॉन्ग पोज़ीशन ली है। आपकी एंट्री कीमत 50,000 USDT है। एक घंटे बाद, आप 60,000 USDT के एंट्री कीमत के साथ 2,000 और कॉंट्रैक्ट्स जोड़ने का निर्णय लेते हैं। तब: औसत एंट्री कीमत = BTC कॉंट्रैक्ट्स की कुल एंट्री कीमत / कॉंट्रैक्ट्स की कुल संख्या कॉंट्रैक्ट्स की कुल संख्या: 1,000 + 2,000 = 3,000 BTC कॉंट्रैक्ट्स का कुल मूल्य = 50,000 + 120,000 = 170,000 USDT औसत एंट्री कीमत = 170,000 ÷ (3,000 × 0.001) = 56,666.7
मार्क कीमत	USDT-मार्जिन कॉंट्रैक्ट की मौजूदा मार्क कीमत।
लिक्विडेशन कीमत	लिक्विडेशन कीमत अनुभाग देखें।
मार्जिन	किसी पोजीशन के लिए मार्जिन = प्रारंभिक मार्जिन + अप्राप्त लाभ न्यूनतम लाभ + जोड़ा गया/निकाला गया कोई भी मार्जिन + फंडिंग शुल्क
पोज़ीशन लेवरेज	वास्तविक लीवरेज ऑफ़ पोजीशन = पोजीशन मार्क वैल्यू ÷ मार्जिन
अप्राप्त PNL	उपयोगकर्ता चुन सकते हैं कि अप्राप्त PNL की गणना मार्क कीमत या अंतिम ट्रेडेड कीमत का इस्तेमाल करके की जाए। अप्राप्त PNL= पोज़ीशन साइज़ × (मार्क कीमत या अंतिम कीमत - औसत एंट्री कीमत) लॉन्ग पोज़ीशन का उदाहरण आपके पास BTCUSDT स्टेबलकॉइन-मार्जिन वाली पोज़ीशन है। आपके पास 1,000 लॉन्ग कॉंट्रैक्ट्स हैं। आपकी एंट्री कीमत 50,000 USDT है। जब नई मार्क कीमत 55,000 USDT है, तो आपका अप्राप्त PNL 5,000 USDT के रूप में दिखाई देगा। अप्राप्त PNL = पोज़ीशन साइज़ x [(मार्क कीमत) - (औसत एंट्री कीमत)] = 1 x [(55,000) - (50,000)] = 5,000 USDT शॉर्ट पोजीशन का उदाहरण आपके पास BTC/USD स्टेबलकॉइन-मार्जिन पोज़ीशन है। आपके पास 1,000 शॉर्ट कॉंट्रैक्ट्स हैं। आपकी एंट्री कीमत 50,000 USDT है। जब नई मार्क कीमत 45,000 USDT है, तो आपका अप्राप्त PNL 5,000 USDT के रूप में दिखाई देगा। अप्राप्त PNL = पोज़ीशन साइज़ x [(मार्क कीमत) - (औसत एंट्री कीमत)] = 1 x [(45,000) - (50,000)] = 5,000 USDT नोट: अप्राप्त PNL की गणना में पोज़ीशन ओपनिंग,क्लोज़िंग या होल्डिंग करने के दौरान लगने वाला कोई भी ट्रेडिंग शुल्क या फंडिंग शुल्क शामिल नहीं होता है।
ROI	ROI = अप्राप्त PNL ÷ शुरुआती मार्जिन
प्राप्त PNL	प्राप्त PNL = ∑(घटती हुई पोज़ीशन से PNL) - ट्रेडिंग शुल्क - ओपनिंग के बाद से कुल फंडिंग शुल्क प्राप्त PNL, पोज़ीशन को क्लोज़ करने या कम करने से होने वाला मुनाफ़ा या नुकसान है। इसमें वास्तविक ट्रेड से प्राप्त PNL, ट्रेडिंग शुल्क और कुल फंडिंग शुल्क शामिल हैं। इसकी गणना औसत एंट्री और एक्ज़िट कीमत के बीच के अंतर के रूप में की जाती है। उदाहरण: आपके पास BTCUSDT स्टेबलकॉइन-मार्जिन वाली पोज़ीशन है। आपके पास 1,000 लॉन्ग कॉंट्रैक्ट्स हैं। आपकी एंट्री कीमत 50,000 USDT है। आप 55,000 USDT की कीमत पर 500 कॉंट्रैक्ट्स को क्लोज़ करते हैं, तथा 500 कॉंट्रैक्ट्स की आंशिक पोज़ीशन शेष रहती है। आंशिक पोज़ीशन PNL: 500 × 0.001 × [55,000 - 50,000] = 2,500 USDT पोज़ीशन ओपनिंग शुल्क: (50,000) × 0.06% = 30 USDT पोज़ीशन क्लोज़िंग शुल्क: (55,000) × 0.06% = 33 USDT मान लें कि कुल प्राप्त फंडिंग फीस: 3 USDT प्राप्त PNL: 2,500 - 30 - 33 + 3 = 2,400 USDT

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