क्रिप्टो भुगतान प्लेटफॉर्म को बढ़ावा देने के लिए बहु-लाइसेंस संरचना की आवश्यकता होती है

अगर आप क्रिप्टो पेमेंट्स के क्षेत्र को लंबे समय तक देखते हैं, तो आप एक बहुत ही दिलचस्प लेकिन बहुत ही वास्तविक घटना देखेंगे: कई प्रोजेक्ट्स शुरुआती चरण में सरलता पर जोर देते हैं, जैसे “एक कंपनी, एक लाइसेंस, एक फंड पाथ”। उद्यमशीलता के चरण में, ऐसी संरचना न केवल व्यवसाय को शुरू करने के लिए पर्याप्त होती है, बल्कि अक्सर उत्पाद को जल्दी से लॉन्च करने और लागत कम करने में भी मदद करती है, इसलिए उद्योग के प्रारंभिक चरण में यह बहुत सामान्य मॉडल है। हालाँकि, जैसे-जैसे व्यवसाय का आयाम बढ़ता है, खासकर जब प्लेटफॉर्म क्रॉस-बॉर्डर उपयोगकर्ताओं को सेवा प्रदान करना, बैंकिंग सिस्टम से जुड़ना, और संस्थागत ग्राहकों को सेवा प्रदान करना शुरू करता है, तो यह सरल संरचना तेजी से अपनी सीमाओं को प्रकट करने लगती है।

वास्तविक रूप से बड़े क्रिप्टो भुगतान प्लेटफॉर्म लगभग सभी धीरे-धीरे एक संपूर्ण रूप से अलग आर्किटेक्चर विकसित करते हैं: कई संचालन संस्थाएँ विभिन्न कानूनी जurisdiction में फैली होती हैं, और विभिन्न प्रकार के वित्तीय या वर्चुअल एसेट लाइसेंस द्वारा संचालन समर्थित होते हैं। इस संरचना को उद्योग में सामान्यतः "मल्टी-लाइसेंस कोऑर्डिनेशन" कहा जाता है।

बहुत से लोग "मल्टी-लाइसेंस" को अनुपालन में वृद्धि के रूप में समझते हैं, लेकिन व्यावसायिक वास्तविकता के अनुसार, यह वास्तव में स्केलिंग के बाद एक संरचनात्मक आवश्यकता है।

सतही रूप से, यह केवल व्यवसाय द्वारा धारित लाइसेंस की संख्या में वृद्धि जैसा प्रतीत होता है, लेकिन यदि आप कानूनी संरचना और व्यावसायिक त論 के आधार पर इसे ध्यान से देखें, तो यह परिवर्तन व्यवसाय द्वारा जानबूझकर जटिलता की ओर अग्रसर होने के बजाय, वैश्विक भुगतान प्रणाली की स्वयं की नियामक संरचना द्वारा निर्धारित होता है। जब व्यवसाय का पैमाना एक निश्चित सीमा तक बढ़ जाता है, तो व्यवसाय को विभिन्न देशों के नियामक नियमों, विभिन्न प्रकार के वित्तीय कार्यों की लाइसेंसिंग प्रणाली और वित्तीय संस्थानों की पालन-परंपरा के साथ-साथ सामना करना पड़ता है, और एकल लाइसेंस संरचना अक्सर इन सभी आवश्यकताओं को एक साथ पूरा करने में समर्थ नहीं होती है।

सरल शब्दों में, जब क्रिप्टो भुगतान वास्तविक वित्तीय प्रणाली से जुड़ने लगता है, तो संरचना का जटिल होना लगभग अपरिहार्य है।

पिछले कुछ वर्षों में एशियाई बाजार में RedotPay, Alchemy Pay और Triple-A जैसे कुछ प्रतिनिधित्वपूर्ण क्रिप्टो भुगतान प्लेटफॉर्म भी उभरे हैं। इन तीनों कंपनियों के उत्पाद रूप और व्यावसायिक मॉडल पूरी तरह से समान नहीं हैं, लेकिन कानूनी संरचना के दृष्टिकोण से देखा जाए तो, ये सभी धीरे-धीरे बहु-प्रतिभागी, बहु-कानूनी क्षेत्र और बहु-लाइसेंस वाली संचालन प्रणाली की ओर बढ़ रही हैं।

ये मामले वास्तव में एक बात को दर्शाते हैं: पेफाई की प्रतिस्पर्धा, उत्पाद प्रतिस्पर्धा से संरचनात्मक प्रतिस्पर्धा की ओर बढ़ने लगी है।

उद्योग के प्रारंभिक चरण में, अधिकांश लोगों की क्रिप्टो भुगतान के बारे में समझ अभी भी अपेक्षाकृत सरल अनुप्रयोगों तक सीमित है, जैसे स्थिरांक का उपयोग करके खरीदारी करना, कार्ड के माध्यम से क्रिप्टो संपत्ति खरीदना, या वॉलेट में डिजिटल संपत्ति का सीधे प्रेषण करना। उपयोगकर्ता अनुभव के दृष्टिकोण से, ये सुविधाएँ वास्तव में केवल भुगतान उपकरण हैं, इसलिए कई स्टार्टअप टीमें अपने उत्पाद को “भुगतान उत्पाद” या “भुगतान प्रवेश बिंदु” के रूप में स्थित करती हैं।

लेकिन पिछले कुछ वर्षों में तेजी से विकसित कुछ प्लेटफॉर्म्स को देखने पर, यह पाया जाता है कि उनकी उत्पाद संरचना धीरे-धीरे बदल रही है। बढ़ती संख्या में क्रिप्टो भुगतान प्लेटफॉर्म, वास्तव में एक "खाता-आधारित उत्पाद संरचना" बना रहे हैं।

RedotPay के उदाहरण के साथ, उपयोगकर्ता के पहले प्रभाव के अनुसार, इसे एक स्थिर मुद्रा भुगतान कार्ड प्लेटफॉर्म के रूप में समझा जाता है। हालाँकि, यदि आप इसकी वेबसाइट पर प्रकाशित सामान्य शर्तों को खोलते हैं, तो पता चलता है कि प्लेटफॉर्म द्वारा प्रदान की जाने वाली सेवाएँ केवल सरल भुगतान से अधिक हैं। इसकी सेवा मॉड्यूल में होस्टेड खाते, भुगतान कार्ड, संपत्ति विनिमय, वर्चुअल संपत्ति ऋण, आय उत्पाद और मुद्रा हस्तांतरण शामिल हैं। ये कार्यक्षमताएँ अलग-अलग नहीं हैं, बल्कि एक समन्वित खाता प्रणाली के चारों ओर संयोजित हैं, जिससे उपयोगकर्ता एक ही प्लेटफॉर्म पर संपत्ति संग्रह, संपत्ति परिवर्तन, खर्च भुगतान, आय प्राप्ति और ऋण लेने जैसे कई कार्रवाइयों को पूरा कर सकते हैं।

जब एक प्लेटफॉर्म भुगतान, विनिमय, कब्जा, आय और ऋण सेवाएँ सभी एक साथ प्रदान करता है, तो इसे सिर्फ एक "भुगतान उपकरण" के रूप में समझना मुश्किल हो जाता है। नियामकों के दृष्टिकोण में, ऐसे प्लेटफॉर्म वास्तव में एक साथ कई वित्तीय सेवा गुणों को धारण करते हैं। यही कारण है कि बहुत से भुगतान प्लेटफॉर्म प्रारंभ में केवल उत्पाद नवीनता के रूप में दिखाई देते हैं, लेकिन जैसे-जैसे उनका पैमाना बढ़ता है, वे अंततः अधिक जटिल नियामक ढांचे में प्रवेश करते हैं।

व्यावहारिक रूप से, अधिकांश क्रिप्टो भुगतान प्लेटफॉर्म शुरुआती चरण में एक अपेक्षाकृत हल्की संगठनात्मक संरचना अपनाते हैं, जिसमें एक संचालन इकाई एक महत्वपूर्ण लाइसेंस रखती है और इसे कानूनी वैधता का आधार बनाती है। जब व्यापार का पैमाना छोटा होता है, तो यह संरचना आमतौर पर नियामक आवश्यकताओं को पूरा करती है और संगत लागत को कम करती है। हालाँकि, जैसे ही प्लेटफॉर्म वैश्विक बाजार की ओर बढ़ता है, यह संरचना अक्सर कुछ वास्तविक समस्याओं का सामना करती है:

सबसे पहले नियामक भूगोल का टुकड़ा-टुकड़ा होना। वैश्विक भुगतान नियामक ढांचा एक समान नहीं है; विभिन्न देशों या क्षेत्रों में नियामक व्यवस्थाएँ बहुत अलग हैं। उदाहरण के लिए: संयुक्त राज्य अमेरिका MSB और MTL प्रणाली के माध्यम से धन अंतरण सेवाओं का नियमन करता है; यूरोप EMI और MiCA ढांचे के माध्यम से भुगतान और क्रिप्टो संपत्ति सेवाओं का नियमन करता है; सिंगापुर Major Payment Institution प्रणाली का उपयोग करता है; और हांगकांग में MSO और वर्चुअल संपत्ति सेवा प्रदाता प्रणाली है। कोई भी एकल परमिट पूरे वैश्विक भुगतान व्यवसाय को कवर नहीं कर सकता। इसका मतलब है कि यदि कोई प्लेटफॉर्म एक से अधिक बाजारों की सेवा करना चाहता है, तो एकल क्षेत्रीय परमिट अक्सर सभी गतिविधियों का समर्थन नहीं कर सकता।

दूसरा, उत्पाद कार्यक्षमता के विस्तार के कारण नियामक अतिव्यापन। जैसे-जैसे प्लेटफॉर्म भुगतान से संपत्ति विनिमय, होल्डिंग, आय या ऋण तक विस्तार करता है, विभिन्न व्यवसाय विभिन्न प्रकार के नियामक ढांचों को स्पर्श करते हैं। उदाहरण के लिए: भुगतान व्यवसाय आमतौर पर भुगतान संस्थानों के नियामक ढांचे में आता है; होल्डिंग, विनिमय आदि डिजिटल संपत्ति व्यवसाय कई क्षेत्रों में वर्चुअल संपत्ति सेवा प्रदाता ढांचे में आ सकते हैं; आय और ऋण संबंधी व्यवस्थाएँ निवेश प्रबंधन, प्रतिभूति, ऋणदान या अन्य वित्तीय नियामकों को भी स्पर्श कर सकती हैं। जब उत्पाद लगातार विस्तारित होते हैं, तो नियामक संरचना भी समानांतर रूप से अतिव्यापित होती है।

तीसरा प्रश्न वित्तीय साझेदार से आया है। जब प्लेटफॉर्म छोटा होता है, तो बैंक या भुगतान चैनल आमतौर पर इसकी नियामक संरचना पर अधिक ध्यान नहीं देते। लेकिन जब व्यापार का आयाम बढ़ने लगता है, विशेषकर जब प्लेटफॉर्म भुगतान कार्ड जारी करना, बैंकिंग क्लीयरिंग सिस्टम में शामिल होना या सेवा प्रदान करने वाले ग्राहकों को सेवा प्रदान करना चाहता है, तो वित्तीय संस्थान सामान्यतः कंपनी से इसकी नियामक पहचान स्पष्ट करने की मांग करते हैं। "आप किस प्रकार के लाइसेंस प्राप्त संस्थान हैं?"—यह सभी सहयोग बातचीत का अपरिहार्य प्रश्न होता है। कई क्रिप्टो भुगतान परियोजनाएँ इसी चरण में समझती हैं कि उन्हें अपनी संगति संरचना को पुनः डिज़ाइन करने की आवश्यकता है।

उद्योग में अक्सर "बहु-लाइसेंस" का अर्थ व्यवसाय द्वारा अधिक लाइसेंस आवेदन करने से किया जाता है, लेकिन वास्तविक अनुप्रयोग में, बहु-लाइसेंस समन्वय का अर्थ अक्सर अधिक जटिल संरचनात्मक व्यवस्थाओं को संदर्भित करता है। वास्तविक बहु-लाइसेंस समन्वय, केवल "अधिक प्रमाणपत्र प्राप्त करने" की बजाय, कानूनी संरचना के माध्यम से व्यवसाय को विभाजित करना है, ताकि विभिन्न व्यवसाय मॉड्यूल अलग-अलग नियामक ढांचों के अंतर्गत संचालित हो सकें।

नियामक तर्क के अनुसार, एक ऐसा प्रतीत होने वाला सरल क्रिप्टो भुगतान प्लेटफॉर्म, वास्तविक व्यावसायिक श्रृंखला में अक्सर कई वित्तीय चरणों को एक साथ शामिल करता है, जैसे कि मुद्रा धन की प्राप्ति और निपटान, क्रिप्टो संपत्ति का विनिमय और स्थानांतरण, उपयोगकर्ता संपत्ति का नियंत्रण और व्यापारी निपटान। और अधिकांश न्यायिक क्षेत्रों में, इन कार्यों को आमतौर पर विभिन्न प्रकार के नियामक प्रणालियों द्वारा अलग-अलग नियंत्रित किया जाता है। यदि सभी व्यवसाय एक ही संस्था द्वारा संभाले जाते हैं, तो यह अनुपालन जोखिम को बढ़ाता है और नियामक जिम्मेदारी को अस्पष्ट बना सकता है। इसलिए, जब प्लेटफॉर्म का स्केल बढ़ता है, तो व्यवसाय को संरचनात्मक डिज़ाइन के माध्यम से विभाजित करना अक्सर अधिक स्थायी प्रक्रिया बन जाता है।

अनुभवजन्य जानकारी के आधार पर, इस संरचना में आमतौर पर तीन स्तर होते हैं।

• पहला कार्य स्तरीकरण है।

विभिन्न व्यावसायिक मॉड्यूल विभिन्न संस्थाओं या लाइसेंस द्वारा संभाले जाते हैं। उदाहरण के लिए, भुगतान निपटान व्यवसाय आमतौर पर लाइसेंस प्राप्त भुगतान संस्थाओं द्वारा संभाला जाता है, जबकि संपत्ति विनिमय या हिस्सेदारी सेवाएँ संभवतः वर्चुअल संपत्ति सेवा प्रदाता संस्था द्वारा प्रदान की जाती हैं। यदि प्लेटफॉर्म आय या ऋण सेवाओं को शामिल करता है, तो इन व्यवसायों को अक्सर अन्य कानूनी क्षेत्रों की संस्थाओं में और विभाजित किया जाता है, ताकि प्रत्येक प्रकार के व्यवसाय को संबंधित नियामक ढांचे के अंतर्गत संचालित किया जा सके।

• दूसरा क्षेत्रीय स्तरीकरण है।

विभिन्न बाजारों को विभिन्न कानूनी अधिकार क्षेत्रों के संस्थान द्वारा संचालित किया जाता है ताकि स्थानीय नियामक ढांचे के अनुरूप हो सके। उदाहरण के लिए, यूरोपीय व्यवहार आमतौर पर यूरोपीय संघ के लाइसेंस प्राप्त संस्थान द्वारा संभाला जाता है, जबकि एशियाई व्यवहार सिंगापुर या हांगकांग के संस्थानों द्वारा संचालित हो सकता है। क्रॉस-बॉर्डर भुगतान के परिदृश्य में, ऐसी व्यवस्था प्लेटफ़ॉर्म को विभिन्न क्षेत्रों में अलग-अलग नियामक पहचान प्राप्त करने में सक्षम बनाती है, जबकि विभिन्न कानूनी क्षेत्रों के बीच नियामक टकराव से बचती है।

• तीसरा जोखिम स्तरीकरण है।

बहु-संस्थागत संरचना के माध्यम से, व्यवसाय कानूनी रूप से धन जोखिम, अनुपालन जोखिम और नियामक जिम्मेदारियों को अलग कर सकते हैं। यदि किसी क्षेत्र में नियामक समस्या या व्यावसायिक जोखिम उत्पन्न होता है, तो यह पूरे व्यावसायिक प्रणाली को प्रत्यक्ष रूप से प्रभावित नहीं करता है। बड़े पैमाने पर धन प्रवाह को संबोधित करने वाले भुगतान प्लेटफॉर्म के लिए, ऐसा जोखिम अलगाव व्यावहारिक रूप से विशेष रूप से महत्वपूर्ण है।

कानूनी संरचना के दृष्टिकोण से, बहु-लाइसेंस सहयोग वास्तव में एक टाइपिकल क्रॉस-बॉर्डर फाइनेंशियल आर्किटेक्चर डिज़ाइन है। यह नहीं सुलझाता कि "कैसे अधिक लाइसेंस प्राप्त करें", बल्कि विश्वभर के टुकड़ा-टुकड़ा नियामक प्रणाली के तहत भुगतान, विनिमय, होल्डिंग और सेटलमेंट जैसे विभिन्न कार्यों को एक साथ कानूनी रूप से संचालित कैसे किया जाए।

रेडोटपे का उपयोगकर्ता ओरिएंटेड प्रोडक्ट स्टेबलकॉइन पेमेंट कार्ड है, लेकिन यदि आप इसकी वेबसाइट पर प्रकाशित सेवा शर्तों को ध्यान से पढ़ें, तो आप पाएंगे कि इसकी प्लेटफॉर्म संरचना एकल भुगतान उत्पाद से कहीं अधिक जटिल है। इसकी जनरल टर्म्स के अनुसार, प्लेटफॉर्म द्वारा प्रदान की जाने वाली सेवा मॉड्यूल्स में कस्टोडियन खाता, रेडोटपे कार्ड, स्वैप, वर्चुअल एसेट्स लोन सेवाएं, क्रिप्टो अर्न, फ़िएट रेमिटेंस और क्रिप्टो ट्रांसफ़र शामिल हैं।

अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि ये सेवाएँ एकल प्रदाता द्वारा प्रदान नहीं की जाती हैं। शर्तों में स्पष्ट रूप से उल्लेख किया गया है कि Swap, Fiat Remittance और Crypto Transfer सेवाएँ Red Dot Payment Inc. द्वारा प्रदान की जाती हैं, जबकि Crypto Earn और कुछ संपत्ति सेवाएँ RedotX Panama द्वारा संभाली जाती हैं।

नियामक पहचान के संदर्भ में, रेडोटपे की संरचना भी स्पष्ट रूप से बहु-न्यायालयीय है।

सबसे पहले हांगकांग में। 2024 में, RedotPay ने एक लाइसेंस प्राप्त Money Service Operator (MSO) का अधिग्रहण करके एक लाइसेंस प्राप्त किया, जिससे संस्थाओं को मुद्रा विनिमय और धन हस्तांतरण सेवाएं प्रदान करने की अनुमति मिलती है। इसका अर्थ है कि प्लेटफॉर्म के पास फैयर करेंसी एक्सचेंज और रेमिटेंस चरण में अपना स्वयं का लाइसेंस प्राप्त संस्थान है, और इसे पूरी तरह से तीसरे पक्ष के चैनलों पर निर्भर रहने की आवश्यकता नहीं है।

दूसरा, संयुक्त राज्य अमेरिका में। इसकी शर्तें यह बताती हैं कि Red Dot Payment Inc. ने FinCEN में Money Services Business (MSB) के रूप में पंजीकरण कराया है और उसका संबंधित MSB पंजीकरण संख्या है। यह पहचान यह दर्शाती है कि इसे संयुक्त राज्य अमेरिका के संघीय स्तर के MSB/AML नियामक ढांचे में शामिल कर लिया गया है; हालाँकि, यदि विशिष्ट व्यवसाय स्टेट स्तरीय money transmission को स्पर्श करता है, तो आमतौर पर प्रत्येक राज्य की अनुमति की आवश्यकताओं के साथ अलग से निर्धारित किया जाना चाहिए।

इसके अलावा, RedotPay की संरचना लैटिन अमेरिकी बाजार तक विस्तारित है। इसका समूह संस्थान RedotX (Tango) Limited Argentine Branch ने अर्जेंटीना सिक्योरिटीज कमीशन (CNV) के वर्चुअल एसेट सर्विस प्रोवाइडर रजिस्ट्रेशन सिस्टम में पंजीकरण कराया है और PSAV/VASP पहचान प्राप्त की है।

अगर इन जानकारियों को एक साथ देखा जाए, तो RedotPay की संरचना का तर्क बहुत स्पष्ट हो जाता है:

• हांगकांग MSO नकदी विनिमय और धन हस्तांतरण स्वीकार करता है
• अमेरिकी MSB फंड ट्रांसफर और भुगतान लिंक को समर्थन करता है
• अर्जेंटीना में VASP पंजीकरण वर्चुअल एसेट सेवाएं प्रदान करता है
• पनामा एजेंट आय आधारित मॉड्यूल को संभालता है

अलग-अलग व्यवसाय → अलग-अलग प्राधिकरण → अलग-अलग नियामक जिम्मेदारी।

यही स्थिर मुद्रा भुगतान प्लेटफॉर्म की टाइपिकल मल्टी-लाइसेंस सहकार्य संरचना है।

Alchemy Pay का व्यावसायिक स्थान RedotPay से अलग है; यह एक ऐसा भुगतान नेटवर्क है जो पारंपरिक वित्तीय प्रणाली और क्रिप्टो संपत्ति बाजार को जोड़ता है। इसका मुख्य उत्पाद crypto-fiat on-ramp और off-ramp है, जिससे उपयोगकर्ता क्रेडिट/डेबिट कार्ड या बैंक ट्रांसफर के माध्यम से क्रिप्टो संपत्ति खरीद सकते हैं और आवश्यकता पड़ने पर डिजिटल संपत्ति को फ़िएट में बदल सकते हैं।

चूंकि यह मॉडल स्वाभाविक रूप से क्रॉस-बॉर्डर फंड प्रवाह को शामिल करता है, इसलिए इसका अनुपालन प्रणाली शुरू से ही कई बाजारों के लिए उपयुक्त होना चाहिए।

अमेरिकी बाजार में, एल्केमी पे ने बहु-राज्य मनी ट्रांसमिटर लाइसेंस (MTL) के आवेदन के माध्यम से भुगतान प्रणाली में प्रवेश किया है। वर्तमान में, कंपनी ने आर्कानसा, आइओवा, मिनेसोटा, न्यू हैम्पशायर, न्यू मैक्सिको, ओक्लाहोमा, ओरेगन, वायोमिंग, अरिजोना और दक्षिण कैरोलिना सहित कई राज्यों में MTL प्राप्त कर लिया है और अधिक राज्यों के लाइसेंस का विस्तार करती रही है। साथ ही, कंपनी ने FinCEN मनी सर्विसेज बिजनेस (MSB) के रजिस्ट्रेशन को पूरा कर लिया है।

यूनाइटेड किंगडम और अन्य बाजारों में, Alchemy Pay भुगतान संस्था लाइसेंस, पंजीकरण या सहयोगी चैनल के माध्यम से स्थानीय भुगतान नेटवर्क में शामिल होता है; इसके स्पष्ट रूप से उजागर नियामक बिंदुओं में यूनाइटेड किंगडम API, संयुक्त राज्य अमेरिका के कई राज्यों का MTL, ऑस्ट्रेलिया का DCE पंजीकरण, स्विट्जरलैंड का VQF SRO पात्रता और कोरिया का इलेक्ट्रॉनिक वित्तीय व्यवसाय पंजीकरण/निवेश स्थिति शामिल हैं।

दूसरे शब्दों में, एल्केमी पे का भुगतान नेटवर्क वास्तव में एक वैश्विक लाइसेंस के पहेली के आधार पर बनाया गया है।

अमेरिका फंड ट्रांसफर लाइसेंस के लिए जिम्मेदार है, यूरोप भुगतान संस्थाओं के नियमन के लिए जिम्मेदार है, और अन्य क्षेत्रों में वर्चुअल एसेट या भुगतान पंजीकरण के माध्यम से पूरक किया जाता है।

The technology platform is unified, but the payment regulatory identities are distributed across multiple jurisdictions.

Triple-A का व्यावसायिक मॉडल उद्यम भुगतान क्षेत्र पर अधिक केंद्रित है, और इसका मुख्य उत्पाद व्यापारियों को क्रिप्टो संपत्ति भुगतान स्वीकार करने और मुद्रा निपटान में मदद करना है।

नियामक संरचना में, ट्रिपल-ए एक पारंपरिक "केंद्र + विस्तार" मॉडल अपनाता है।

सबसे पहले सिंगापुर में। Triple-A के पास सिंगापुर फाइनेंशियल ऑथोरिटी (MAS) द्वारा जारी Major Payment Institution (MPI) लाइसेंस है। यह लाइसेंस संस्था को Digital Payment Token Services, Domestic Money Transfer Services, Cross-Border Money Transfer Services और Merchant Acquisition Services सहित कई भुगतान सेवाएं प्रदान करने की अनुमति देता है।

इसी समय, कंपनी ने यूरोप में नियामक पहचान भी प्राप्त की है। उदाहरण के लिए, उसका फ्रांसीसी सब्सिडियरी ACPR पेमेंट इंस्टीट्यूशन लाइसेंस प्राप्त करता है और फ्रांस के AMF में डिजिटल एसेट सर्विस प्रोवाइडर (DASP) के रूप में पंजीकृत है। इसका अर्थ है कि उसके पास यूरोप में पारंपरिक भुगतान संस्थान के साथ-साथ डिजिटल संपत्ति सेवा का योग्यता है।

अमेरिका में, ट्रिपल-ए ने FinCEN MSB के माध्यम से पंजीकरण किया है और कई राज्यों के Money Transmitter License धारण किए हुए हैं। इसके अलावा, कंपनी कनाडा में Foreign MSB के रूप में FINTRAC के साथ पंजीकृत है।

अगर इन जानकारियों को एक साथ देखा जाए, तो Triple-A की संरचना बहुत स्पष्ट हो जाती है:

• सिंगापुर का MPI एशिया-प्रशांत केंद्र के रूप में
• फ्रांस का भुगतान संस्थान + DASP यूरोपीय बाजार को संभालता है
• US MSB + MTL उत्तरी अमेरिकी भुगतान प्रणाली में प्रवेश करते हैं
• कनाडा का विदेशी MSB अतिरिक्त नियामक पहचान

पहले प्राधिकृत भुगतान संस्थान स्थापित करें, फिर क्रिप्टो संपत्ति को भुगतान प्रणाली में शामिल करें। यही व्यापारी भुगतान प्लेटफॉर्म का सबसे आम विकास मार्ग है।

अगर आप RedotPay, Alchemy Pay और Triple-A को एक साथ देखें, तो एक स्पष्ट सामान्यता दिखाई देगी। चाहे व्यावसायिक मॉडल कितना भी अलग क्यों न हो, वे सभी अंततः बहु-पक्षीय, बहु-न्यायपालिका और बहु-लाइसेंस संरचना की ओर बढ़ रहे हैं। यह व्यवसाय द्वारा जानबूझकर जटिलता की ओर बढ़ना नहीं है, बल्कि वैश्विक भुगतान नियमन प्रणाली द्वारा निर्धारित परिणाम है। क्रॉस-बॉर्डर भुगतान में फंड होल्डिंग, संपत्ति विनिमय, भुगतान समायोजन और व्यापारी स्वीकृति शामिल हैं, और इनमें से प्रत्येक चरण अलग-अलग देशों में अलग-अलग नियमन प्रणालियों के अधीन होते हैं। इसलिए, जब कोई प्लेटफॉर्म वास्तव में स्केलिंग के चरण में प्रवेश करता है, तो बहु-लाइसेंस समन्वय लगभग अपरिहार्य परिणाम होता है।

अगर उद्योग के विकास के दृष्टिकोण से देखा जाए, तो क्रिप्टो भुगतान एक नए चरण में प्रवेश कर रहा है। प्रारंभिक प्रतिस्पर्धा मुख्य रूप से: उत्पाद अनुभव, उपयोगकर्ता वृद्धि, लेनदेन आयाम पर केंद्रित थी, लेकिन उद्योग के परिपक्व होने के साथ, उद्यमों को सामना करना पड़ रहा है कि समस्याएं बदल गई हैं। उदाहरण के लिए: नियामकों को व्यापार मॉडल कैसे समझाया जाए, बैंकों को सहयोग के लिए कैसे प्रेरित किया जाए, और पूंजी बाजार को व्यावसायिक तर्क कैसे समझाया जाए। इस परिवेश में, वास्तविक प्रतिस्पर्धी लाभ केवल उत्पाद ही नहीं, बल्कि संरचनात्मक क्षमता है। इसमें शामिल हैं: कानूनी संरचना डिज़ाइन क्षमता, नियामक अनुकूलन क्षमता, और जोखिम प्रबंधन क्षमता।

पिछले कुछ वर्षों में क्रिप्टो भुगतान उद्योग के विकास को देखने पर, एक बहुत स्पष्ट प्रवृत्ति दिखाई देती है। कई प्रोजेक्ट्स शुरुआत में सरल संरचना के साथ तेजी से शुरू हुए, लेकिन जब व्यवसाय वैश्विक और पैमाने पर बढ़ने लगा, तो एकल लाइसेंस मॉडल अक्सर सीमाओं से जूझने लगा। बहु-लाइसेंस सहयोग कोई अनुपालन का घमंड नहीं है, बल्कि एक संरचनात्मक विकास है। यह एक बहुत ही वास्तविक समस्या का समाधान करता है: कैसे वैश्विक टुकड़ा-टुकड़ा नियामक प्रणाली के तहत एक पैमाने पर क्रिप्टो भुगतान नेटवर्क संचालित किया जाए। विकासशील PayFi प्रोजेक्ट्स के लिए, यह अगले कुछ वर्षों में सामना करना पड़ने वाला एक अनिवार्य प्रश्न हो सकता है।

मूल लेखक: शाओ जियान वकील