Les personnes qui s’inquiètent actuellement d’une bulle IA et doutent qu’une crise similaire à l’effondrement de la bulle internet puisse se reproduire ignorent les faits suivants : 1. Les multiples P/E des principales entreprises d’IA ne dépassent pas 20 à 30 fois, ce qui est modéré, voire bas ; pendant la bulle, le P/E de Cisco, le leader, atteignait 150 fois — et elle ne vendait pas de puissance de calcul en forte demande, mais des routeurs et des câbles réseau. 2. Les revenus des entreprises leaders de l’IA atteignent de nouveaux sommets, et la demande humaine pour l’IA ne fera que croître ; tout vient tout juste de commencer, et l’adoption dans la transformation des industries et l’amélioration de la productivité reste encore très faible — pouvez-vous imaginer revenir à une époque sans IA ? Vous ne le pouvez pas. 3. L’IA n’existe que depuis quelques années ; l’infrastructure matérielle n’est même pas encore complètement déployée, et les explosions logicielles, d’applications et de productivité sont encore à venir. L’avenir inclura également la robotique, l’exploration spatiale, la médecine et l’informatique quantique, toutes étroitement liées au développement de l’IA. Le problème typique de la bulle de 2000 était que de nombreuses entreprises n’étaient pas rentables, et que les infrastructures télécoms avaient été surdéveloppées — les fibres optiques, les commutateurs et la capacité réseau précédaient la demande réelle. Aujourd’hui, la situation est exactement l’inverse : la puissance de calcul, le stockage, la bande passante, le coût d’inférence, les capacités des modèles et les cas d’usage s’étendent rapidement ; beaucoup de demandes n’existent pas parce qu’elles sont insuffisantes, mais parce que les infrastructures ne sont pas encore assez bon marché, assez nombreuses ni assez performantes. Comparer aveuglément à une bulle, ou simplement être baissier parce que les prix ont beaucoup augmenté, n’est que l’expression d’une pensée toxique et non fondée, issue de ceux qui manquent une étude approfondie.