SpaceX prépare ce qui pourrait devenir la plus grande introduction en bourse de l'histoire, avec une valorisation qui placerait l'entreprise de fusées d'Elon Musk entre 1,75 billion et 2 billions de dollars.
L'IPO pourrait lever jusqu'à 75 milliards de dollars, un montant qui dépasserait toutes les précédentes entrées en bourse. Il serait rapporté que Nasdaq est prêt à modifier ses règles d'inclusion dans l'indice afin de permettre l'entrée de SpaceX dans le Nasdaq-100.
Le problème d'indice, expliqué
On rapporte que Nasdaq envisage un changement de règle qui permettrait à SpaceX d'être intégrée rapidement dans le Nasdaq-100 en seulement 15 jours de négociation après son introduction. Selon les règles actuelles, une telle inclusion rapide serait inhabituelle pour tout nouvel entrant, quelle que soit sa taille.
Une inclusion accélérée signifierait que les fonds indiciels devraient commencer à acheter des actions de SpaceX presque immédiatement, créant ainsi un plancher de demande intégré dès le premier jour.
Ce à quoi SpaceX ressemble réellement sur papier
Starlink dessert actuellement environ 11 millions d'utilisateurs dans le monde. L'objectif de l'entreprise est ambitieux : 50 millions d'utilisateurs générant 40 milliards de dollars de revenus récurrents.
Les résultats financiers du T1 racontent une histoire plus complexe, cependant. SpaceX a enregistré un chiffre d'affaires de 4,69 milliards de dollars contre une perte nette de 4,28 milliards de dollars.
La question de contrôle
Musk prévoit de conserver plus de 85 % du pouvoir de vote grâce à une structure d'actions à classes multiples, malgré une participation économique d'environ 41 % dans l'entreprise.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Si les indices commencent à réécrire leurs critères d'inclusion pour tenir compte d'entreprises individuelles, cela établit un précédent qui pourrait affecter la manière dont chaque futur mega-IPO interagit avec l'infrastructure d'investissement passif.
Une entreprise évaluée à près de 2 billions de dollars, avec des pertes trimestrielles dépassant 4 milliards de dollars, est valorisée pour un avenir très spécifique. Si la croissance des utilisateurs de Starlink stagne, il y a une longue chute à faire depuis un point de départ de 2 billions de dollars.